欧洲央行官员周四将概述他们的新通胀目标如何影响他们对未来货币政策的意图。
官员们将不得不调整他们在利率、资产购买和其他工具方面的措辞,以实现本月早些时候商定的更新战略,该战略现在的目标是 2% 的通胀,并承认它可能会暂时走高。此次讨论将为 9 月份关于是否以及如何撤回紧急购债的重要辩论铺平道路。
背景是欧元区经济复苏,面临价格急剧上涨,但也存在相当大的不确定性。不断上升的卫生事件病例促使一些国家重新收紧旅行限制,而德国毁灭性洪水等其他灾害的影响尚不得而知。欧洲央行官员表示,通胀压力将会消退,并反复警告不要过早取消刺激措施。
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欧洲央行将于法兰克福时间下午 1 点 45 分发布政策公告,45 分钟后,总裁克里斯蒂娜·拉加德将举行虚拟媒体吹风会。
政策指引
需要修订的关键政策措辞包括承诺将利率维持在当前或更低的水平,直到通胀收敛到“足够接近但低于 2%”的水平——欧洲央行的旧目标。其他部分与利率变化有关,例如一项较旧的债券购买计划的前景,该计划的期限将超过大流行危机措施。
官员们于 7 月 8 日宣布了 2% 的新“对称”通胀目标,并承认如果需要采取有力或持续的政策应对措施,可能会出现暂时性超调。据知情官员透露,管理委员会当时拒绝改变其关于未来政策的沟通方式,但在过去一周内一直在激烈辩论此事。
彭博经济学怎么说...
“管理委员会将在其前瞻性指导中承诺保持利率不变,直到通胀预计达到或略高于 2%,并在央行预测的两到三年内保持一段时间。”
——大卫鲍威尔和梅娃表哥。在此处阅读完整说明
虽然欧洲央行的新战略是基于十年过低的通胀,但随着经济重新开放,世界目前正在经历更高的通胀。这给全球央行施加了重新考虑其立场的压力——美联储和英格兰银行都看到官员们提出了撤回支持的可能性。
相比之下,欧洲央行正在推进刺激措施。欧元区通胀最近加速至 2%,为 2018 年以来的最高水平,但预计将再次放缓,2023 年平均仅为 1.4%。
危机过渡
本周关于利率和债券购买可能路径的讨论结果——即前瞻指引——将为另一项关键决定奠定基础。
9 月,当新的经济预测可用时,欧洲央行将阐明其计划如何逐步取消目前定于 2022 年 3 月进行的紧急债券购买。经济学家预计购买将在 10 月开始放缓并按计划结束.
自 3 月以来,该计划一直在加速运行,当时官员们认为,该地区的严格封锁和美国更快复苏带来的更严格的融资条件需要额外的支持。随着欧洲经济复苏步入正轨,官员们表示,他们不太可能扩大其 1.85 万亿欧元(2.2 万亿美元)的危机计划总体规模。
简单的英语
尽管投资者和经济学家的主要关注点将是管理委员会政策声明的变化,但拉加德的新闻发布会可能比平时更有趣。它将首先反映战略审查中商定的一些沟通变化。
正如美联储在自己的审查中所做的那样,拉加德在她的开幕词中承诺了更多“简单的英语”。她面临的挑战将是针对更广泛的受众提供更简单的语言,同时仍然让投资者相信欧洲央行致力于实现其目标。
“这将是一次重要的会议,”她在最近接受彭博电视采访时说。“鉴于我们需要表现出坚持我们的承诺,前瞻指引肯定会被重新审视。”
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