芬蘭央行行長表示：歐洲央行不會迅速撤回支持

一位高級決策者表示，歐洲央行將在撤回任何刺激措施方面非常謹慎，并可能推遲在其 9 月會議上就其大流行引發的債券購買計劃的未來做出呼吁。

上周在接受 POLITICO 采訪時，歐洲央行管理委員會成員兼芬蘭央行行長奧利·雷恩警告稱，鑒于通脹擔憂，該行“應該避免 2011 年犯下的過早加息的錯誤”，并指出“貨幣政策的作用是為了確保我們不會面臨經濟復蘇的突然挫折。”

歐洲央行 2011 年的緊縮舉措被廣泛指責為加劇隨后的主權債務危機。這家總部位于法蘭克福的機構此后一直在努力說服投資者，它不會再次過早地應對通脹。

歐洲央行將于 9 月 9 日舉行下一次貨幣政策會議，人們普遍預計將討論其為應對大流行的經濟影響而啟動的資產購買計劃的未來。在這次會議上，管理委員會將提供最新的增長和通脹數據，政策制定者傾向于為也會發布新預測的會議保留重大政策決定。

如果就業增長強勁，美聯儲正在考慮“縮減”或取消其龐大的支持計劃。周五美聯儲主席杰羅姆鮑威爾的評論提振了這些預期。

雷恩表示，無論歐洲央行 9 月宣布什么，讓經濟恢復運轉不能只靠央行，他將其角色比作足球場上的最后一道防線。政府還必須在游戲中發揮自己的作用，以確保增長。

關于通貨膨脹，一個重要的驅動因素是員工必須要求更高的工資。“工資增長是核心通脹的關鍵因素，”雷恩說。

然而，由于目前的工資增長仍然不溫不火，歐洲央行將被迫保持低利率并繼續購買債券，他說：“根據我的解讀，中期通脹前景可能與6 月份的預測相同。這意味著通脹仍遠低于我們新的對稱 2% 目標，這證明繼續保持寬松的貨幣政策立場是合理的。”

歐元區7月份通脹率升至 2.2%，超過央行 2% 的目標。但核心通脹率——不包括波動較大的食品和能源類別，通常對貨幣政策制定者來說是更有意義的統計數據——僅為 0.7%。

大流行階段

雷恩沒有透露他是否希望在 9 月的會議上就逐步取消所謂的 PEPP 危機計劃做出決定。歐洲央行已撥出 1.85 萬億歐元用于 PEPP 下的購買，迄今已支出約 1.3 萬億歐元。

該銀行給出的最早日期是 2022 年 3 月，但它承諾將繼續購買，“直到它判斷衛生事件危機階段結束”。然而，在 Rehn 看來，現在做出這個決定還為時過早。

“全球經濟和歐元區仍然存在很多不確定性，主要是因為三角洲變異的傳播以及世界某些地區的疫苗接種步伐緩慢，”他說。“所以我們還沒有走出渾水摸魚。”

展望未來，他呼吁平穩過渡到后 PEPP 環境，這與法國銀行行長 François Villeroy de Galhau 等其他理事會成員的言論相呼應。它們的底部線是，如果其他政策工具的調整，以避免破壞歐洲央行只能逐步減少其危機的方案。例如，政策制定者可以在 APP 等先前存在的計劃下增加資產購買。

“從強有力的經濟政策措施平穩過渡始終是必不可少的，PEPP 也是如此，”雷恩說。“我確信，一旦時機成熟，我們也會在適當的時候找到一個可行且可行的解決方案來應對這一挑戰。”

與此同時，雷恩說，如果美聯儲在結束自己的大流行支持計劃并降低歐元區的融資條件時造成任何市場混亂，“管理委員會隨時準備調整和使用其所有工具，在適當的情況下，確保通脹在中期穩定在 2% 的目標。”

機會之窗

雷恩的言論與他在歐元區危機期間擔任歐洲經濟和貨幣事務專員并在由此產生的緊縮政策中發揮重要作用時的立場形成鮮明對比——美國經濟學家和專欄作家保羅克魯格曼將這一時期稱為“恐怖的雷恩” .”

雷恩拒絕接受這種評估。“如果給人的印象是我是一個一心一意的緊縮捍衛者，那完全是錯誤的，”他反駁道。在他看來，歐元區成員國當時不可能像現在這樣在財政方面如此慷慨，因為成員國之間的利率更高，借貸成本差異更大——而現在它們是持續低。

當時，利率“為 6%，如今約為 0.6%，”他指的是意大利 10 年期債券。“如果你有數千億的公共債務，情況就會大不相同。”

這一次，歐洲絕不能浪費歐洲央行寬松的貨幣政策、歐盟大規模的財政刺激計劃以及喬·拜登總統試圖以他在國會中的微弱多數席位試圖通過的美國戲劇性財政刺激所創造的機會。

“我們有......在未來幾年內投資和改革我們的經濟以實現綠色和數字化轉型以及更高的就業率的機會之窗，”他說，并特別指出意大利總理馬里奧德拉吉領導下的潛在轉型。

他補充說，如果歐洲不抓住機會實施深度經濟改革并致力于投資，它就有可能再次出現利差急劇分化的風險。

雷恩說，無論如何，主權借款成本最終都會上升，政府應該為此做好準備。“總有一天我們會看到利率上升，”他警告說。

聯合規則

考慮到該地區的財政規則，雷恩表示他支持改革穩定與增長公約，該公約呼吁歐元區成員國堅持債務和赤字目標，但長期以來缺乏有意義的執法工具。然而，他告誡說，這種努力不應該“把嬰兒和洗澡水一起倒掉”。

如果歐洲在他看來實行“全面凱恩斯主義”，而不是采取半途而廢的措施，那么債務削減與財政靈活性之間的內在緊張關系就可以得到調和。他解釋說，這意味著政策制定者應該準備在形勢好的時候削減公共支出，以便他們在經濟衰退期間有更多的回旋余地。

“我想保持開放的態度，但[委員會]歐洲財政委員會的提議是一個很好的起點，”雷恩補充道。該機構將制定切實可行的具體國家目標、明確的支出規則和特殊情況下的靈活性要素。目前，財政規則要求所有成員國將預算赤字限制在 GDP 的 3% 以內，將公共債務限制在 60% 以內。

雷恩沒有透露他是否可以作為芬蘭總統的另一個角色幫助塑造歐洲的未來，芬蘭總統將于 2024 年舉行選舉。在最近的一次報紙民意調查中，該民意調查詢問受訪者如果直接投票他們更喜歡誰，他成為了最喜歡的。

“比起政治，我一直更喜歡政策，”他說。“總統選舉還有很長的路要走。在這些艱難時期，我的重點完全放在貨幣政策和應對當前的危機及其后果上。”

友情提示：
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用，如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考，不用做交易和服務的根據，且不構成任何投資建議。

您可以找到能够完全自动分析和交易处理的简单EA和复杂的自动交易，建议在策略测试器中测试和优化EA交易。