預計不會從 LIBOR 過渡惠譽評級在其報告中稱,美元 CLO LIBOR 過渡不會對 CLO 評級構成重大風險(經驗,應對基差壓力的主動管理關鍵),這將導致 CLO 票據的評級發生變化。CLO 經理在管理資產和負債之間的基礎差異方面擁有豐富的經驗,以努力維持穩健的現金流。
幾乎所有惠譽評級的 CLO 在其交易文件中都包含過渡性語言,這些語言要么導致 CLO 負債回退到三個月 (3M) 期限的 SOFR 加上利差調整,要么允許 CLO 經理開始回退到替代利率,可能是 3M 期限SOFR,一旦大部分資產從與 LIBOR 掛鉤的支付過渡。
我們預計 LIBOR 和 SOFR CLO 負債和資產的各種可能組合的基礎對評級而言并不重要。我們對 CLO 票據評級的現金流量分析保持不變,并根據相關 LIBOR 的初始即期利率或使用現行負債指數的 SOFR 期限,納入特定于評級的上行、恒定和下行利率情景。
管理人員習慣于管理支付一個月 (1M) LIBOR 的投資組合貸款子集,而票據負債指的是更高的 3M LIBOR。通常包含在資產中的利率下限可以減少基差。迄今為止,SOFR 貸款的共同底限為 50 個基點,反映了當前 LIBOR 貸款的典型水平。
對 CLO 票據持有人的一項重要保護是最低加權平均利差 (WAS),其目的是支持足以支付 CLO 票據利息的現金流。惠譽評級的大多數 CLO 計算其 WAS 高于當前 3M LIBOR,許多包括 LIBOR 替代語言,計算 WAS 高于期限 SOFR 加上 CLO 負債過渡到期限 SOFR 后的利差調整。
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07-08 10:50黃金報道从每日的角度来看,金价正试图恢复。随着交易员为FOMC会议纪要做好准备,美元也在走强。黄金价格隔夜收高,因避险情绪导致投资者对避险的需求。进一步然而,金价自高点下跌以来一直承受着轻微的压力,目前正在周三进行巩固。黄金/美元从前一天的高点1,815.04美元开始下跌,在华尔街以1,797.21美元收盘...
07-07 10:50黃金報道关于贵金属的噩梦已经实现了。在6月版的《黄金市场概述》中,我们写道:当然,短期内黄金并不是一个完美的通胀对冲工具。如果加息或美联储收紧货币条件以应对通胀,黄金可能会举步维艰。实际上,货币政策正常化的开始可能会像2011年那样,推动黄金下行。事实上,美联储在6月份转为鹰派。联邦公开市场委员会成员国开始...
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06-30 15:53美股市場