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盛寶敦促監管機構和經紀人審查 PFOF 的做法

盛寶資本市場亞太區首席執行官亞當雷諾茲敦促經紀商和監管機構審查訂單流支付 (PFOF)的做法。

雷諾茲先生說:

“隨著越來越多的人參與全球資本市場,經紀商對他們的客戶負有真正的責任,我們認為亞洲監管機構和經紀行業現在是時候審查這些做法並共同努力保護零售客戶的利益了” .

訂單流付款 (PFOF) 是經紀公司因將訂單定向到特定場所進行交易而獲得的補償。經紀公司收到付款,通常是每股 1 美分的零頭,作為將訂單發送給特定做市商的補償。

對訂單流付款最常見的批評是經紀人在客戶不知情的情況下從第三方收取費用。此類付款激勵經紀人將其訂單發送到特定地點,這自然會被視為利益衝突。經紀人可以選擇將訂單發送到向經紀人提供最高付款的場所,而不是向客戶提供最佳執行。

最近,歐盟委員會已採取措施效仿澳大利亞證券與投資委員會(ASIC) 在禁止訂單流支付 (PFOF) 實踐中的立場,以規避訂單流支付安排的出現。這是一項關鍵舉措,旨在為投資者創造公平的競爭環境並帶來更高的透明度,讓客戶知道他們不會將流量出售給做市商。

對於許多為股票交易提供零佣金或低佣金的低成本經紀商而言,訂單流付款是主要的收入來源。這種做法可能會導致經紀商和客戶之間的利益衝突,因為經紀公司可能會為了自己的利益而將訂單發送到特定的做市商,而不是為其客戶尋求最佳執行價格。

盛寶指出,不經常或少量交易的投資者可能不會感受到這種做法的影響。然而,頻繁交易者和交易量大的交易者應該致力於了解他們經紀人的訂單路由系統,以確保他們不會因為他們的經紀人優先考慮 PFOF 而失去價格改進。

盛寶評論:

“在盛寶,我們不使用或接收訂單流付款 (PFOF)。盛寶使用智能訂單路由 (SOR) 技術執行股票訂單,該技術從多個場所(包括受監管的交易所和 MTF)獲取流動性,以優化執行率和成交率。”

SOR 是一種算法,可自動比較任何給定買入或賣出訂單的執行價格。它通過發現最佳可用價格並將交易者的訂單路由到提供最佳執行的場所來避免利益衝突,而與訂單支付流程無關。



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