來源:金融界
1、降本增效成果明顯,主要是營銷費用的下降
22年以來公司持續降低營銷費用,成效顯著。22Q3公司銷售及市場推廣開支同比減少31.73%,減少31.11億元,占收入2.36%。
一般及行政開支同比有所增加,但環比平穩,或與員工數量減少有關,未來有望進一步下降。2Q22相比1Q22,員工減少5498人;3Q22相比2Q22,員工減少1879人,一般及行政開支環比增加0.9%。考慮到新員工一般在Q3入職,因此一般及行政開支同比增加或與員工數量減少有關。
2、游戲業務:《英雄聯盟電競經理》表現較好,11月獲批版號
《英雄聯盟電競經理》表現良好。7月20日,《英雄聯盟電競經理》上線;根據七麥數據,7月21日,暢銷榜排名第4。
11月獲批版號,或為游戲業務向好信號。11月17日,新一批版號發布,共70個,其中公司游戲《合金彈頭:覺醒》獲批。
3、廣告業務:毛利率提升明顯,關注視頻號后續表現
毛利率增長明顯,或由于視頻號變現成功,抵消部分帶寬成本。由于前期視頻號一直在探索商業化道路,尚未變現,或導致帶寬成本持續增加。22Q3公司網絡廣告毛利率46.34%,相比22Q1和22Q2的33.66%和40.59%,增長顯著。隨著視頻號商業化能力進一步體現,毛利率有望繼續增加。
上線微信搜索廣告,微信廣告產品矩陣更加豐富。目前微信廣告產品有公眾號、小程序、小游戲、視頻號和朋友圈等,11月3日,上線微信搜索廣告,微信廣告產品矩陣更加豐富。
4、向股東分派美團股份,投資價值或將被重估
分派股息進一步降低聯營公司對其利潤的影響,同時有助于公司提高估值,投資價值或將被重估。21Q2至今,公司“分占聯營公司及合資公司損益”始終為負。若后續持續分派股息,則對公司利潤的影響或將降低。分派股息使公司持有股權的估值進一步得到釋放,公司的投資價值或將被市場重估。
5、投資建議:我們認為公司目前各項業務正在逐步復蘇,降本增效成果顯著。預計22-24年歸母凈利潤分別為1152.10/1402.57/1655.51億,對應當前股價,PE分別為24.28X/19.95X/16.90X,維持“推薦”評級。
風險提示:游戲出海不及預期,視頻號廣告收入不及預期,新游戲流水不及預期。
智通財經APP獲悉,野村發布研究報告稱,維持騰訊控股(00700 “買入”評級,2024財年預測不變,目標價400港元。該行留意到,騰訊于今年加快股票回購速度。最近數周的股票回購量,占公司每日股票成交量逾10%。該行認為,以上主動回購的行動呼應公司管理層早前表示向股東返還更多回報的承諾。該行預計,騰...
04-17 22:01港股回購《港灣商業觀察》施子夫自2023年6月遞表創業板獲受理,深圳市志橙半導體材料股份有限公司已收到深交所下發的三輪問詢函。最新消息,由于IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期。3月31日,深交所網站顯示,根據《深圳證券交易所股票發行上市審核規則》的相關規定,深交所已中止志橙股份的發行上市審核。01毛利...
04-17 15:53香港股市截至2024年4月16日(美國東部時間)收盤,神冠控股(ADR (SHGXY.US 報收于0.87美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:神冠控股(集團 有限公司,主要從事制造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品,并以大健康產業作為發展重點,穩步推進產業鏈項目建設,積極研究膠原蛋白技術在新領域的應用...
04-17 07:35新股動態截至2024年4月16日(美國東部時間)收盤,龍工控股(ADR (LKHLY.US 報收于8.0美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:龍工控股有限公司,系由第十一屆、十二屆全國人大代表、全國勞動模范、優秀中國特色社會主義事業建設者李新炎先生于1993年在福建龍巖創立的一家大型工程機械制造...
04-17 07:33新股動態截至2024年4月16日(美國東部時間)收盤,怡和控股(ADR (JMHLY.US 報收于35.04美元/股,下跌2.67%,成交量7.98萬股。公司簡介:Jardine Matheson Holdings Ltd 是一家主要在大中華區及東南亞經營業務的綜合企業。子公司提供汽車及相關業務、房地產投資...
04-17 07:32新股動態截至2024年4月16日(美國東部時間)收盤,富士康控股(ADR (FXCNY.US 報收于1.75美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:富智康集團有限公司為領先全球手機業的垂直整合制造服務供應商,就手機及其他無線通訊裝置及電子消費產品為客戶提供完整的端對端元件以及制造及工程服務,包括獨...
04-17 07:27新股動態截至2024年4月16日(美國東部時間)收盤,光大控股(ADR (CEVIY.US 報收于5.03美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:中國光大控股有限公司(股份代號:165.HK 于1997年在香港成立,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,母公司為中國光大集團。光大控股通過所管理的多個...
04-17 07:22新股動態截至2024年4月15日(美國東部時間)收盤,神冠控股(ADR (SHGXY.US 報收于0.87美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:神冠控股(集團 有限公司,主要從事制造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品,并以大健康產業作為發展重點,穩步推進產業鏈項目建設,積極研究膠原蛋白技術在新領域的應用...
04-16 16:44新股動態截至2024年4月15日(美國東部時間)收盤,龍工控股(ADR (LKHLY.US 報收于8.0美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:龍工控股有限公司,系由第十一屆、十二屆全國人大代表、全國勞動模范、優秀中國特色社會主義事業建設者李新炎先生于1993年在福建龍巖創立的一家大型工程機械制造...
04-16 16:41新股動態截至2024年4月15日(美國東部時間)收盤,怡和控股(ADR (JMHLY.US 報收于36.0美元/股,下跌0.55%,成交量5.36萬股。公司簡介:Jardine Matheson Holdings Ltd 是一家主要在大中華區及東南亞經營業務的綜合企業。子公司提供汽車及相關業務、房地產投資和...
04-16 16:41新股動態截至2024年4月15日(美國東部時間)收盤,富士康控股(ADR (FXCNY.US 報收于1.75美元/股,下跌1.69%,成交量200.0股。公司簡介:富智康集團有限公司為領先全球手機業的垂直整合制造服務供應商,就手機及其他無線通訊裝置及電子消費產品為客戶提供完整的端對端元件以及制造及工程服務,...
04-16 16:36新股動態截至2024年4月15日(美國東部時間)收盤,光大控股(ADR (CEVIY.US 報收于5.03美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:中國光大控股有限公司(股份代號:165.HK 于1997年在香港成立,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,母公司為中國光大集團。光大控股通過所管理的多個...
04-16 16:30新股動態智通財經APP獲悉,美銀證券發布研究報告稱,維持中國石油股份(00857 “買入”評級,基于油價及天然氣增長支持穩定盈利,0.8倍市賬率的吸引估值,7厘的高股息及資本管理行動計劃的潛在驚喜,目標價9港元。公司計劃今年達到新能源產量占公司整體能源產量7%,亦繼續致力削減傳統業務成本。目前油氣成本為每桶...
04-16 13:05港股回購智通財經APP獲悉,方正證券發布研究報告稱,維持太陽紙業(002078.SZ “推薦”評級,預計24-26年歸母凈利潤分別為35.97億元、41.91億元、46.49億元,同比分別+16.58%、+16.49%、+10.94%,對應PE分別為12x/10x/9x。方正證券看好公司林漿紙一體化優勢顯著...
04-14 21:53港股回購截至2024年4月12日(美國東部時間)收盤,神冠控股(ADR (SHGXY.US 報收于0.87美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:神冠控股(集團 有限公司,主要從事制造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品,并以大健康產業作為發展重點,穩步推進產業鏈項目建設,積極研究膠原蛋白技術在新領域的應用...
04-13 13:33新股動態截至2024年4月12日(美國東部時間)收盤,龍工控股(ADR (LKHLY.US 報收于8.0美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:龍工控股有限公司,系由第十一屆、十二屆全國人大代表、全國勞動模范、優秀中國特色社會主義事業建設者李新炎先生于1993年在福建龍巖創立的一家大型工程機械制造...
04-13 13:31新股動態截至2024年4月12日(美國東部時間)收盤,怡和控股(ADR (JMHLY.US 報收于36.2美元/股,下跌0.17%,成交量2.5萬股。公司簡介:Jardine Matheson Holdings Ltd 是一家主要在大中華區及東南亞經營業務的綜合企業。子公司提供汽車及相關業務、房地產投資和開...
04-13 13:30新股動態截至2024年4月12日(美國東部時間)收盤,富士康控股(ADR (FXCNY.US 報收于1.78美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:富智康集團有限公司為領先全球手機業的垂直整合制造服務供應商,就手機及其他無線通訊裝置及電子消費產品為客戶提供完整的端對端元件以及制造及工程服務,包括獨...
04-13 13:26新股動態截至2024年4月12日(美國東部時間)收盤,光大控股(ADR (CEVIY.US 報收于5.03美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:中國光大控股有限公司(股份代號:165.HK 于1997年在香港成立,是中國領先的跨境投資及資產管理公司,母公司為中國光大集團。光大控股通過所管理的多個...
04-13 13:20新股動態高盛發布研究報告稱,維持匯豐控股“買入”評級,計及出售加拿大業務及阿根廷業務的影響,預料普通股權一級資本比率將由14.6%提升至15.6%。調整今年至2028年的每股盈利預測,由下調2%至上調2%,目標價80港元。該行預計,匯豐控股本月30日公布首季度基本稅前盈利為89億美元,同比跌5%,收入大致持...
04-12 15:53香港股市瑞銀發布研究報告稱,予騰訊控股“買入”評級,預計首季收入同比增長6%,經調整凈利潤同比升36%至444億元人民幣,主要受惠于高利潤業務盈利增量及合資公司(如快手及拼多多等)的利潤強勁所推動,目標價428港元。該行預計,騰訊國內游戲首季表現疲弱,料同比跌5%,鑒于去年《王者榮耀》基數較高,以及其變現策...
04-12 15:51香港股市耀高控股午后上漲5.63%,現報5.44港元,成交額245.09萬港元。值得關注的是,公司股價近十個交易日波動加大,期間累計漲幅超70%。4月1日公司發布公告,公司近期與Sanitic Technology(M)SDN.BHD.(Sanitic Technology)簽訂了戰略合作意向書(“戰略合作...
04-12 15:50香港股市智通財經APP獲悉,瑞銀發布研究報告稱,予騰訊控股(00700 “買入”評級,預計首季收入同比增長6%,經調整凈利潤同比升36%至444億元人民幣,主要受惠于高利潤業務盈利增量及合資公司(如快手及拼多多等 的利潤強勁所推動,目標價428港元。該行預計,騰訊國內游戲首季表現疲弱,料同比跌5%,鑒于去年...
04-12 12:49港股回購截至2024年4月11日(美國東部時間)收盤,神冠控股(ADR (SHGXY.US 報收于0.87美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:神冠控股(集團 有限公司,主要從事制造及銷售食用膠原蛋白腸衣產品,并以大健康產業作為發展重點,穩步推進產業鏈項目建設,積極研究膠原蛋白技術在新領域的應用...
04-12 07:34新股動態截至2024年4月11日(美國東部時間)收盤,龍工控股(ADR (LKHLY.US 報收于8.0美元/股,上漲0.0%,成交量0.0股。公司簡介:龍工控股有限公司,系由第十一屆、十二屆全國人大代表、全國勞動模范、優秀中國特色社會主義事業建設者李新炎先生于1993年在福建龍巖創立的一家大型工程機械制造...
04-12 07:31新股動態