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索辰科技更換多家中介機構:上半年巨虧,營收凈利潤受季節性影響

《港灣商業觀察》 施子夫

上海證券交易所科創板上市委員會定于2022年11月24日下午14時召開2022年第97次上市委員會審議會議,屆時將審議上海索辰信息科技股份有限公司(以下簡稱,索辰科技)的首發上會事項。

在此次上會前,索辰科技共收到來自上交所的兩輪問詢。其中,客戶及供應商、應收賬款和現金流、期間費用以及更換中介機構等問題都受到了上交所的關注。

01

更換多家中介機構,季節性影響營收凈利潤

招股書顯示,2020年7月,索辰科技聘請興業證券作為首次公開發行股票的輔導機構,2021年8月雙方終止輔導;2021年9月,本次保薦機構海通證券進場工作。

對于更換保薦機構的原因,索辰科技表示,“系上市計劃安排未達成一致,且同時更換了律師事務所、會計師事務所。”

同時,索辰科技亦稱,“海通證券未與前任中介機構溝通,未使用其工作成果,相關工作流程合法合規,不涉及在重要法律事項的判斷上與前任中介機構存在重大差異的情況,亦不涉及前述重大差異對公司是否符合發行上市條件的影響。”

著名經濟學家宋清輝對《港灣商業觀察》表示,“一般來講,公司頻繁更換保薦機構難免影響上市輔導工作的連續性,對公司的影響很大。如果一家擬上市企業頻繁更換保薦機構,多數是企業本身存在問題,例如可能存在輔導過程中不積極配合,甚至有瞞報等違法行為。”

索辰科技成立于2006年,公司主要專注于CAE軟件研發、銷售和服務。

據介紹,CAE軟件屬于研發設計類工業軟件,在產品設計過程中,能夠起到優化設計方案、提升產品性能、減少試驗次數、提升研發效率等效果,是產品研發實現正向設計、原始創新的重要工具軟件。

從2019年至2021年以及2022年上半年(以下簡稱,報告期內)索辰科技的營收實現持續增長,分別為1.16億元、1.62億元、1.93億元和1587.82萬元。

但公司在凈利潤方面卻出現較大波動。報告期內,索辰科技的歸母凈利潤分別為-1259.12萬元、3264.87萬元、5035.64萬元和-3637.73萬元;扣非后歸母凈利潤分別為-1812.67萬元、2514.36萬元、2751.23萬元和-4203.44萬元。

2022年1-9月,索辰科技實現營收3834.86萬元,同比下滑34.79%;實現凈利潤-4822.26萬元,同比下滑40.82%;扣非后歸母凈利潤-6427.09萬元,同比下滑44.25%。

對于今年上半年業績處于虧損的原因,索辰科技表示,“主要系公司營業收入存在明顯的季節性特征,上半年營業收入金額較少,但各項費用在年內相對均勻發生,因此造成季節性虧損的情形。”

招股書顯示,索辰科技的主要客戶為軍工單位及科研院所等,此類客戶出于其項目成本預決算管理目的,大部分會在下半年加快推進其項目的進度,并通常于第四季度集中驗收結算,使得公司下半年收入規模整體上優于上半年,具有一定季節性。

2019年至2021年,索辰科技第四季度主營業務收入占全年比例分別為78.27%、65.17%和69.26%,第四季度收入明顯高于其他三季度收入。

除了盈利能力存在一定季節性波動因素外,索辰科技的毛利率也存在較大變動情況。

報告期內,索辰科技的綜合毛利率分別為64.79%、82.03%、73.29%和38.91%;主營業務毛利率分別為71.70%、82.25%、73.72%和38.95%。

三年半的時間里,索辰科技綜合毛利率下滑了25.88個百分點,主營業務毛利率下滑了32.75個百分點,不可謂不小。

如此大幅變動的毛利率變化情況自然也引起了上交所的關注。在第二輪審核問詢函中,上交所要求索辰科技說明毛利率大幅變動的合理性及毛利率穩定性等問題。

招股書顯示,報告期內索辰科技的收入近七成來自工程仿真軟件,另有三成左右收入來自仿真產品開發。

到2022年上半年,工程仿真軟件實現營收360.33萬元,占總營收比重降至22.72%;仿真產品開發實現收入1225.35萬元,占總收入比重提升至77.28%。

而在報告期內,工程仿真軟件的毛利率均在94%以上,產品毛利率較高且保持穩定。仿真產品開發業務因不同客戶的工程應用場景不同,公司為客戶提供的工程化技術支持也存在一定差異,導致報告期內毛利率波動較大,分別為15.05%、38.19%、22.98%和22.74%,一定程度上拉低了整體毛利率。

(毛利率與同行可比公司對比情況)

與同行可比公司綜合毛利率相比,索辰科技的研發設計類綜合毛利率明顯低于同行可比公司;而軍工領域軟件類在2019年至2021年高于平均值,在今年上半年低于平均毛利率11.63個百分點。

02

客戶、供應商集中度較高,現金流有所承壓

經營期間,索辰科技的前五大客戶主要集中在軍工領域,主要客戶分別包括中國航發、中國船舶、航天科技等。

報告期內,索辰科技向前五大客戶(按集團合并口徑統計)的銷售金額合計分別為8620.55萬元、1.10億元、1.41億元和1587.82萬元,占營業收入比例分別為74.41%、67.94%、73.14%和100.00%,客戶集中度明顯較高。

除此之外,索辰科技向前五大供應商采購金額也較為集中,分別為3779.03萬元、7206.03萬元、2521.73萬元和2187.09萬元,分別占當期總收入的61.21%、66.32%、60.68%和65.32%。

CAE軟件除軍工領域有廣泛應用外,在民用領域的市場規模也更為廣闊。倘若索辰科技的軍用領域客戶采購預算下降,或者公司未能有效拓展民用領域客戶,將會對公司的銷售規模產生一定的不利影響。

由于索辰科技的主要客戶為軍工單位及科研院所,此類客戶的付款審批流程較為復雜,付款需根據客戶整體項目進度、資金安排節奏向公司結算。報告期內,索辰科技的應收賬款結算周期整體較長,客戶回款速度相對較慢。

截至報告期各期末,公司應收賬款賬面價值分別為1.35億元、1.39億元、2.12億元和2.05億元,占當期營收的比例分別為116.28%、86.16%、110.25%和1289.78%。

應收賬款賬齡1年以上的比例分別為53.56%、44.30%、48.33%和48.14%,應收賬款賬齡較長。受應收賬款影響,索辰科技在報告期內的經營性現金流量凈額也波動較大。

報告期內,索辰科技的經營活動產生的現金流量凈額分別為-661.26萬元、7793.46萬元、-5055.12萬元和-3118.48萬元。報告期內,除2020年外,索辰科技的現金流量凈額均為負值。公司或面臨一定的資金壓力。

此次IPO,索辰科技計劃擬募資9.69億元,主要用于研發中心建設項目、工業仿真云項目、年產260臺DEMX水下噪聲測試儀建設項目、營銷網絡建設項目以及補充流動資金。其中索辰科技計劃3億元都用于補充流動資金。(港灣財經出品)


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