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“中字頭低估值龍頭股”?中國聯通集中回應焦點話題 運營商云盈利難題受關注

日前中國聯通(600050.SH)、中國電信(601728.SH)、中國移動(600941.SH)相繼召開Q3業績會,中國聯通就“中國特色估值體系”、擬與騰訊新設合資企業、工信部批準公司900MHz頻段重耕用于5G業務等近期焦點話題公開回應,引發業界熱議。此外,運營商云何時盈利、數字經濟時代運營商投資價值幾何、元宇宙如何布局等亦是眾多投資者最為關心的話題。

“過去20年的估值模型和披露口徑已經無法再精準地反映出5G時代特別是數字經濟時代運營商的真實投資價值;今天的中國聯通已經不再是傳統意義的管道運營商,不能再用老眼光看電信行業,也不能簡單再用延續幾十年的用戶增長等老指標、老模型來評估電信行業的新價值。”中國聯通董事長劉烈宏表示。

值得注意的是,近期監管機構提出要“探索建立中國特色的估值體系,促進市場資源配置功能更好發揮”,中國聯通股價近一個月內三次漲停,有投資者稱其為“中字頭低估值龍頭股”。11月30日三大運營商再度全線走高,而中國聯通一度大漲8%。

中國電信方面指出,考慮到分紅派息的影響,A股股價自8月低點已上漲超過10%,H股較年初上漲近30%。今年前三季共計派發現金紅利額已達到歸母凈利潤的60%,未來公司還將履行A股上市三年內派息率達70%以上的承諾。中國移動亦表示,2023年以現金方式分配的利潤逐步提升至當年股東應占利潤的70%以上。

另外在業績會上,針對與騰訊新設合資企業,中國聯通總裁陳忠岳做出正式回應:下屬子公司聯通創投擬與騰訊創投新設的合營企業,將立足于自主研發,形成完整的CDN/MEC平臺能力、運營能力和產品創新能力,為高清視頻產業以及人工智能領域提供新一代CDN以及邊緣計算服務。 “中國聯通正在積極推進該合營公司的組建;此次合作可讓雙方用戶大幅減少網絡路由次數,提升內容下載速度,縮短文件傳輸時間,進一步優化用戶網絡沖浪體驗。”陳忠岳表示。

近期工信部批準中國聯通使用900MHz頻段開展5G業務亦引發業界關注,劉烈宏表示,此舉將有利于公司加快建網速度,降低投資成本,提升網絡競爭力,同時豐富商用場景,增強服務感知,提升業務競爭力。其指出,900MHz頻段重耕,有利于公司擴充商用場景,幫助農村及邊遠地區消費者享受5G服務,并拓展低頻段5G產業空間,推動5G用戶滲透率進一步提升。

據財聯社記者觀察,云計算是當前運營商增速最快的板塊,隨著運營商云持續發力,國內云計算行業格局迎來巨變。

財務數據顯示,今年前三季聯通云收入同比增長142.0%;中國電信天翼云收入繼續保持翻番。據工信部數據,今年前三季運營商云計算收入同比增速達127.6%。今年上半年,三大運營商的云業務收入增速均超100%,天翼云、聯通云的收入超越了2021年全年營收。

中國聯通方面預計,今年底云業務將完成300億元左右的銷售收入,并表示“云業務領域,以當前云計算廠商4到8倍的市銷率估值,公司僅云業務市值就有較好的提升空間”。

據IDC數據,今年上半年中國電信憑借11%的中國公有云IaaS份額超越騰訊直逼華為,首次殺入市場前三。不過由天翼云領銜的運營商云何時盈利仍不明確,針對投資者“天翼云預計何時可以盈利”的發問,中國電信執行副總裁、財務總監兼董秘李英輝僅表示,天翼云正處于規模投入期,隨著業務規模擴大,規模效益將逐步顯現,公司在云計算領域的持續研發投入將促進高利潤產品占比提升,業務盈利情況將逐步改善。


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