耗資近240億港元！友邦保險(01299)年內已回購150次保險板塊配置價值凸顯

美股财报 2022-12-02 13:36:54 4

智通財經APP獲悉，今年3月，友邦保險(01299)公布了100億美元回購計劃，計劃在未來三年通過公開市場回購公司普通股，向公司股東返還高達100億美元的資本。據統計，自3月21日以來，公司已合計回購150次，累計耗資近240億港元。僅11月份就實施20次回購，最近一次是11月30日，友邦保險耗資1.22億港元回購156.7萬股公司股份，價格為76.8港元/股-78.2港元/股。市場分析人士指出，不論是保險公司股東、公司高管增持，還是保險公司自行回購股票，背后都折射出保險股正處于低估值狀態。當前，保險行業整體估值偏低，多家上市險企動態市盈率在10倍以下，市凈率平均在1倍附近，具備較高配置價值。

據悉，友邦保險是泛亞地區的壽險龍頭企業，也是國內首家外資獨資壽險企業，已有超過百年的歷史。其產品和服務主要包括壽險、意外及醫療保險、儲蓄計劃及面向企業客戶的雇員福利、信貸保險及退休保障服務。其業務覆蓋了18個亞太區市場，在其重點經營的香港、馬來西亞、泰國以及新加坡市場，友邦的市占率均為第一。

從二級市場表現看，友邦保險股價自今年10月31日見到57.250港元的低點以來，持續反彈，截止發稿，報收80港元/股，累計漲幅接近40%。11月以來，中國平安、中國太平、新華保險、眾安在線的H股漲幅都達到40%以上，中國人壽、中國太保的H股漲幅也達到30%以上。

最新披露的中報數據顯示，2022年上半年，友邦保險實現總收益30.82億美元，同比減少87.26%。股東應占虧損5.71億美元，同比由盈轉虧。去年同期，友邦保險實現股東應占溢利32.45億美元。上半年，友邦保險的年化新保費為27.78億美元，同比下降7%，新業務價值為15.36億美元，同比減少13%。

上半年中國內地、中國香港、泰國、新加坡、馬來西亞的新業務價值貢獻占比分別為34%、19%、16%、10%、10%。不過，從新業務價值增速來看，馬來西亞、中國香港、新加坡、泰國、中國內地增速分別為7%、3%、-6%、-9%以及-24%。

值得注意的是，數據顯示，上半年，友邦保險中國內地子公司—友邦人壽總保費成長14%，稅后營運溢利增長4%，卓越增員逆勢成長8%。隨著上海、北京等地的疫情狀況明顯好轉，友邦人壽于7月實現強勢反彈，新業務價值呈現正增長。

東方證券指出，公司的客群策略瞄準泛亞地區的中高端群體，短期來看，雖然2020年以來的新冠疫情沖擊，使得保險作為可選消費需求被滯后滿足，但由于疫情對不同財富水平的客群沖擊差異化，友邦聚焦的中高凈值客戶受新冠疫情沖擊相對下沉市場客戶更小、恢復更快，業務復蘇的節奏有望超預期。

招銀國際預計，長期來看，未來十年公司在中國大陸不斷拓展的分支機構將支撐整體新業務價值以20%年復合增長率實現快速發展。短期來看，受益于多國疫情逐步放松及去年同期低基數效應影響，公司在東南亞市場的業務有望實現邊際修復。

保險行業的基本面有待改善。招商證券研報指出，2022年，對壽險行業而言又是失落的一年，壽險經營資負兩端均呈現明顯壓力，股價方面也同步低迷。從供給側來看，壽險行業渠道轉型過程中代理人持續脫落、增員率持續走低，依靠個代銷售的保障類業務大幅下降，新業務價值承壓；需求側方面，疫情影響新單銷售，進一步抑制了行業的保費增長。當下，行業和市場更多將目光投向2023年，備戰新一年的“開門紅”。

券商分析師普遍認為，長期來看，資產端方面，考慮到宏觀經濟有望持續復蘇改善，受流動性邊際收緊、美債收益率上行的趨勢等因素影響，國內長端利率有望維持高位震蕩，權益端有望回暖，有利于險企資產投資收益率的提升；負債端方面，板塊負債端低點已過，保險行業進入復蘇期，負債端有望持續改善；估值方面，保險板塊估值仍處于歷史低位，保險板塊配置價值凸顯，依然看好保險行業的未來發展。

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