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港股風向標 | 餐飲股沖高!海倫司4天拉漲52%,小鵬汽車Q3毛利改善

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海倫司:疫情防控優化政策落地,線下消費或將迎來轉機國美零售:電器門店全面轉型直播業務,股價連續沖高小鵬汽車:三季度毛利率環比提升,銷量預期在12月回暖協鑫科技:獲納入MSCI中國指數,11月30日收盤后正式生效

機會解讀:

廣州市衛生健康委員會在11月30日公布優化防控措施:高風險區一般以單元、樓棟為單位劃定,不得隨意擴大;符合解封條件的要及時解封。此外,一般不按行政區域開展全員核酸檢測。當日,廣州市天河區等多個區陸續發布關于疫情防控措施的通告,解除相關區域的臨時管控措施。受此以上因素影響,旅游及餐飲等相關個股走強,海倫司本周以來漲幅超52%。中泰國際指出,大方向上對疫情的靈活管控已具備現實基礎,消費者和企業對疫情的應對也更為成熟,線下消費或將迎來轉機,酒水飲料等消費也有望隨之增加。天風證券認為,估值先行修復,若基本面復蘇拐點配合則有望迎戴維斯雙擊行情。疫情防控優化政策落地,疊加民企融資“第二支箭”及金融16條的出臺,為中國經濟增長帶來信心,有望助力港股估值及基本面的修復。關注海倫司下沉市場開拓及模型修復帶來的彈性空間。

風險提示:供應商管理風險;開店不及預期風險;成本上漲風險。

機會解讀:

11月24日,國美電器將在全國各地門店陸續啟動直播,是繼上周公告終止向大股東收購物業和物流資產后、謀求現有業務轉型的舉措。國美零售連續沖高,近5日累計飆升超66%,最新報 0.198港元。國美方面表示,相比于過往直播,今后將以各地分部為基點形成全國直播網,聯動線上線下打造“直播常態化”,同時將更注重娛樂性和專業性融合。直播業務涉及的品類廣泛成員多元,將由國美電器總部、各大區域超過上千家門店、加盟店、社會推手共同參與打造,涵蓋家電、日用百貨、零食、美妝等全品類商品。截至今年11月,國美已累計發展社會推手超過33萬人。業內人士表示,在當前疫情反復的背景下,國美轉型求變推出的兩大創新舉措,將聚合國美優質零售資源,發揮其線上線下平臺的優勢,借助新模式店直播帶貨、升級“全員推手”的形式進一步拓展零售新模式,這是一個“破繭重生”的過程,也向外界傳達了國美重返其江湖地位的決心。

風險提示:行業競爭持續加劇,消費需求低迷,疫情反復風險,轉型效果不及預期。

機會解讀:

小鵬汽車11月30日發布Q3財報后美股大漲45%,隔日(12月1日)港股漲12.78%,第三季度實現營收68.2億元,同比增長19.3%,環比下降8.2%;凈虧損23.8億元,同比增加49%,環比收窄12%;截至三季度末,小鵬汽車現金儲備規模達401.2億元;第三季度汽車總交付量為2.96萬輛。第三季度毛利率為13.5%,相較第二季度的10.9%提升了2.6個百分點。汽車利潤率為11.6%,相較第二季度的9.1%提升2.5個百分點。何小鵬透露,明年第一季度小鵬汽車將發布3款新車,其中包括旗艦車型P7的改款。他認為,明年第一季度,銷量會在一定程度上受國補退坡影響,但從第二季度開始應該會看到其銷量平穩的上升。美銀證券發布研究報告稱,公司今年第三季收入改善主要由于更好的產品組合及均價上升。集團管理層指引第四季交付2萬至2.1萬輛車,同比下跌50%至52%,按季則降29%至32%;而收入預計為48億元至51億元人民幣,同比下跌40%至44%,按季降25%至30%。重申小鵬汽車買入評級,目標價升至45港元。

風險提示:芯片及零部件短缺風險;原材料漲價風險;技術開發進展不及預期;OTA 迭代不及預期等。

機會解讀:

協鑫科技是全球領先的光伏材料的研發商和制造商,此前,協鑫科技獲納入MSCI中國指數,MSCI半年度指數調整將于11月30日收盤后正式生效。中金預計,從絕對權重變化幅度來看,受此次調整影響,協鑫科技權重增加約0.363%,潛在被動資金流入約3.025億美元。10月,協鑫科技官微宣布,樂山基地第2個模塊實現滿產,FBR顆粒硅滿產運行10萬噸,顆粒硅產量占中國多晶硅有效供給量比重達到10.3%。受益于光伏行業裝機超需求預期,多晶硅產品供不應求,產銷兩旺,公司前三季度未經審核的光伏材料業務分部利潤為約127億元人民幣。中金公司展望2023年光伏行業稱,看好今年全球裝機實現同增50%,明年有望同增30%-50%并接近區間上端,繼續看好光伏板塊景氣度延續。供給側趨勢,傳統能源價格中樞上移有望帶動光伏行業產值擴張和景氣度持續,其中產業鏈子環節的供需錯配帶來利潤再分配機會,展望明年,電池片、石英砂、EVA/POE粒子或階段性成為供給偏緊的子環節。

風險提示:光伏終端需求不及預期,其他光伏原輔材料供給瓶頸超預期。

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