豆瓣财经网>香港股市>港股公司報道>現金減少16億元 希望教育的擴張后遺癥凸顯

現金減少16億元 希望教育的擴張后遺癥凸顯

上月底,希望教育發布2022年8月31日止的年度業績報告。報告期內,希望教育實現收入30.43億元,同比增加30.9%;年內溢利4.46億元,同比下滑26.3%。

在眾多發布業績的民辦高校中,希望教育是為數不多出現利潤下滑的機構。

作為港股市值僅次于中教控股的民辦高校集團,希望教育為何營收快速增長,利潤卻掉頭向下?

分化的業績

本財年,希望教育的業績出現明顯分化。

整體規模上,希望教育呈現快速擴張。本財年其收入增長30.9%,縱向對比這樣的增速,還高于疫情前的2019年。橫向對比,希望教育的營收增速也高于相似規模的其他民辦高教集團。

值得注意的是,希望教育的規模擴大并不只是營收層面,學員數量也是全面增加。2022財年希望教育的新招生超9.5萬人,同比增長15%;在校生超28萬人,同比增長21%。

但在利潤層面,希望教育卻出現了比較明顯的下滑。根據財報,希望教育的毛利為13.95億元,同比增長18.6%。毛利率為45.85%,上一財年為50.6%,同比減少4.75個百分點。純利則是出現了明顯下滑——年內溢利4.5億元,同比下滑26%。按此計算,希望教育的純利潤率為14.66%,比上一年同期減少了11.4個百分點。

營收和利潤水平出現分化的背后,一定程度上與希望教育加大投入有關。根據財報,希望教育的銷售成本為16.48億元,同比增加43.5%。增長原因一方面是增配師資,推行小班教學,教職工薪酬增加;另一方面,希望教育還升級了院校、加大實訓投入,導致校舍及實訓設備轉固折舊攤銷增加。費用方面,其投入力度持續快速增長。其中,銷售開支2.17億元,同比大幅增長47.3%;行政開支為4.4億元,同比增長32.4%。可以看到,從整體風格上看,希望教育維持了高舉高打的策略。加大投入、增加師資,整體成本和費用開支的增速都超過營收的增速。

但與此同時,希望教育的學員增速并沒有特別突出。根據財報,近五年希望教育的新招生復合增長率為32.3%,在校生的復合增速為34.4%。2022財年的學生增速明顯低于近幾年的復合增長水平。

為何學員增速并不突出的情況下,希望教育的營收增速卻非常迅猛?

快速擴張

在收入增長的原因中,除了在校學生人數增加,還提到了新并購院校的貢獻。

最近幾年,希望教育進一步加快了并購的步伐。成立于2005年的希望教育,最初是立足于四川的民辦教育集團。2018年上市之初,希望教育已擁有9所學校,是民辦高教中的熱門標的。登陸港股之時,曾因認購太過火爆,導致佳發教育對其2000萬錨定投資被退回。

彼時,民辦高校集團紛紛加入并購潮,希望教育同樣動作迅速。在隨后的2019年和2020年,希望教育分別增加了5所和2所學校。疫情發生后,民辦高校陸續減緩了并購步伐,希望教育反其道行之。在2021財年,一口氣拿下6所院校;到2021年8月31日,希望教育的學校數量達到22所。2022財年,希望教育再并購一所院校,目前并購的步伐依然沒有停止。今年11月,希望教育就收購Wekerle Business School(匈牙利威克勒商學院)100%股權與賣家訂立收購協議。后者位于匈牙利首都布達佩斯的市中心,于2008年建校,是一所以商業為主導的全英文授課的國際型大學。

持續并購下,希望教育的學校數量已經比民辦高校市值第一的中教控股多10所,動作可謂激進。反饋在業績上,營收的快速增長是直觀體現。但與此同時,希望教育的經營也在持續承壓。

本財年,希望教育的償債壓力不斷加大。截至2022年8月31日,集團負債權益比率(按銀行計息貸款總額除以權益總額)約為51.2%。而截至2021年8月31日,這項指標只有39.8%,一年間增加了11.4個百分點。

不僅如此,希望教育的短期償債壓力也在增加。據測算,截至2022年8月31日,希望教育的流動比率只有0.6倍,比期初的0.83倍進一步減少。而截至2019年12月31日,其流動比率尚且有1.12倍。

而希望教育手中的現金也在并購中大幅減少。截至2022年8月31日,希望教育持有的現金及現金等價物為27.25億元,比期初的43.57億元大幅減少了16.32億元。

償債壓力大、現金大幅減少,希望教育的擴張后遺癥正在顯現。

質量優先

在當前階段,希望教育迫切需要應對持續加大的經營壓力。

一方面,其旗下學校網絡的數量已經達到了24所,這對組織管理、校區經營、輿情管理等方面提出了巨大考驗。如何實現有效的資源分配,是擺在希望教育面前的一道難題。

另一方面,持續擴張下,希望教育在資本市場沒有獲得足夠的認可。目前,希望教育的股價已跌成仙股。今年5月其股價一度跌至0.42港元,創造了上市以來的新低。在此背景下,希望教育通過資本市場融資的渠道并不理想,這也是擺在希望教育面前的一個難題。

或許是意識到了擴張帶來的問題,在2022財年的年報中,希望教育在財報要點欄目中,著重介紹了與提高教學質量相關的動作。比如,希望教育提到“提高辦學質量”、“強化就業服務”、“打造優秀師資隊伍”、“提升就業創業能力”、“推進職業教育國際化”。但在2021年,希望教育則著重提到了外延發展。

在未來展望上,希望教育給出的第一條便是“堅持質量優先發展戰略”。其表示,將建設特色院校、建強教師隊伍、深化教學科研改革。

顯然,希望教育正在調整重心,尋求更穩健的發展策略。

這實際上也是幾乎整個民辦教育市場的普遍趨勢。近年來,民辦高校的擴張步伐紛紛減緩,開啟了高質量發展的道路。

新高教集團在財報中表示要堅持以學生為中心,堅定不移走高質量發展之路。中匯集團則表示,將深化職業教育發展,高質量開展產學研。民生教育也表示,將構建高質量職業教育及服務體系,打造互聯網+教育新生態。這或許也意味著,民辦高校瘋狂并購的時代正在遠去。

在過去不斷并購的過程中,希望教育自身的經營壓力也在不斷增加。高質量發展的思路或許既是順應行業發展的必要舉措,也是為求自身經營穩健而不得不采取的策略。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。

相关内容

  • 港股收評:恒生指數跌0.07% 黃金、教育股走強,京基金融國際復牌暴跌超70%

    13日截至收盤,港股恒生指數跌0.07%,報17082.11點,恒生科技指數漲0.34%,報3656.3點,國企指數跌0.29%,報5932.46點,紅籌指數漲0.14%,報3527.9點。大型科技股中,阿里巴巴-SW跌1.14%,騰訊控股跌0.07%,京東集團-SW平收,小米集團-W平收,網易-S...

    03-13 19:40香港股市
  • 雷軍2024年兩會建議:從義務教育階段普及人工智能素養教育、規范自主代客泊車功能應用等

    小米創辦人、董事長兼CEO雷軍今日發文表示,作為全國人大代表,今年準備了4份建議案,分別關于綠色低碳、人工智能、智能駕駛、智能制造等領域。其中,在關于加強培養人工智能人才滿足科技變革需求的建議中,雷軍指出,從長期趨勢看,各行各業對掌握人工智能基本技能的人力需求正急劇增長,以我國生成式人工智能的實際技...

    03-04 22:41香港股市
  • 思考樂教育(01769)下跌5.91%,報2.23元/股

    1月18日,思考樂教育(01769 盤中下跌5.91%,截至13:24,報2.23元/股,成交543.46萬元。思考樂教育集團是廣東省的主要K-12課后教育服務提供商,業務覆蓋粵港澳大灣區及福建省,經營61間學習中心。公司主要通過“升學”和“樂學”兩大品牌,為一年級至12年級的學生提供學業備考課程和...

    01-18 18:35香港股市
  • 傳承教育集團(08195)下跌11.02%,報1.13元/股

    1月17日,傳承教育集團(08195 盤中下跌11.02%,截至15:14,報1.13元/股,成交102.27萬元。傳承教育集團有限公司主要業務是為香港及亞洲區的客戶提供優質的教育培訓服務,包括青少年及成人培訓。該公司在香港聯合交易所上市,具有領導地位,服務覆蓋大中華及其他地區,致力于滿足客戶的知識...

    01-18 03:27香港股市
  • 思考樂教育(01769)下跌5.12%,報2.41元/股

    1月17日,思考樂教育(01769 盤中下跌5.12%,截至11:25,報2.41元/股,成交362.97萬元。思考樂教育集團是廣東省的主要K-12課后教育服務提供商,業務覆蓋粵港澳大灣區及福建省,經營61間學習中心。公司主要通過“升學”和“樂學”兩大品牌,為一年級至12年級的學生提供學業備考課程和...

    01-17 12:33香港股市
  • 卓越教育集團(03978)下跌10.61%,報1.6元/股

    1月8日,卓越教育集團(03978 盤中下跌10.61%,截至15:48,報1.6元/股,成交449.37萬元。卓越教育集團是華南地區領先的教育服務提供商,主要提供素質教育、國際漢語、全日制復習、課后輔導項目相關課程和兒童運動產品。截至2021年6月30日,該集團在全國范圍內共有276間培訓中心,主...

    01-08 17:28香港股市
  • 卓越教育集團(03978)下跌5.29%,報1.79元/股

    1月5日,卓越教育集團(03978 盤中下跌5.29%,截至13:53,報1.79元/股,成交286.57萬元。卓越教育集團是華南地區領先的教育服務提供商,主要提供素質教育、國際漢語、全日制復習、課后輔導項目相關課程和兒童運動產品。截至2021年6月30日,該集團在全國范圍內共有276間培訓中心,主...

    01-05 14:50香港股市
  • 卓越教育集團(03978)上漲10.37%,報1.81元/股

    1月2日,卓越教育集團(03978 盤中上漲10.37%,截至10:16,報1.81元/股,成交366.84萬元。卓越教育集團是華南地區領先的教育服務提供商,主要提供素質教育、國際漢語、全日制復習、課后輔導項目相關課程和兒童運動產品。截至2021年6月30日,該集團在全國范圍內共有276間培訓中心,...

    01-02 11:29香港股市
  • 雷軍:很多人希望小米SU7 售價9萬9、14萬9,這是不可能的

    在12月28日小米汽車技術發布會上,小米集團創始人雷軍表示,很多人希望小米SU7 價格在9.9萬元、14.9萬元,但SU7的電池配置、汽車性能來說,這都是不可能的。本文源自:金融界...

    12-28 23:40香港股市
  • 東方甄選宣布15億元出售教育業務專注直播帶貨,董宇輝開啟個人工作室

    新東方旗下在線教育子公司東方甄選在經歷一個月的擬議后,于12月27日晚在港交所正式公告,公司董事會已批準向母公司新東方建議出售教育業務,交易總額達人民幣15億元。這一舉措標志著新東方集團業務重組的一部分,旨在更明確地劃分其業務線,并更好地使業務部門與運營環境保持一致。隨著這一交易的完成,東方甄選將退...

    12-28 08:23香港股市
  • 東方甄選:董事會批準向母公司新東方建議出售教育業務 合計代價人民幣15億元

    東方甄選:董事會批準向母公司新東方建議出售教育業務,合計代價人民幣15億元。出售事項乃廣義新東方集團業務重組的一部分,旨在更明確地劃分其業務線,及更好地使其業務部門與運營環境保持一致。本文源自:金融界...

    12-28 08:23香港股市
  • 楓葉教育(01317)下跌9.84%,報0.275元/股

    12月27日,楓葉教育(01317 盤中下跌9.84%,截至15:53,報0.275元/股,成交103.02萬元。中國楓葉教育集團有限公司是一家在全球20多個城市開辦了100多所學校的國際教育機構,形成了集外籍人員子女學校、幼兒園、小學、初中、高中為一體的多層次高品質國際教育體系。目前,公司在校生規...

    12-27 17:35香港股市
  • 楓葉教育(01317)下跌11.48%,報0.27元/股

    12月27日,楓葉教育(01317 盤中下跌11.48%,截至15:51,報0.27元/股,成交102.69萬元。中國楓葉教育集團有限公司是一家在全球20多個城市開辦了100多所學校的國際教育機構,形成了集外籍人員子女學校、幼兒園、小學、初中、高中為一體的多層次高品質國際教育體系。目前,公司在校生規...

    12-27 17:34香港股市
  • 卓越教育集團(03978)上漲5.2%,報1.82元/股

    12月21日,卓越教育集團(03978 盤中上漲5.2%,截至10:29,報1.82元/股,成交369.92萬元。卓越教育集團是華南地區領先的教育服務提供商,主要提供素質教育、國際漢語、全日制復習、課后輔導項目相關課程和兒童運動產品。截至2021年6月30日,該集團在全國范圍內共有276間培訓中心,...

    12-21 11:28香港股市
  • 思考樂教育(01769)下跌5.23%,報2.9元/股

    12月21日,思考樂教育(01769 盤中下跌5.23%,截至10:25,報2.9元/股,成交630.93萬元。思考樂教育集團是廣東省的主要K-12課后教育服務提供商,業務覆蓋粵港澳大灣區及福建省,經營61間學習中心。公司主要通過“升學”和“樂學”兩大品牌,為一年級至12年級的學生提供學業備考課程和...

    12-21 11:27香港股市
  • 立德教育(01449)上漲5.71%,報0.37元/股

    12月19日,立德教育(01449 盤中上漲5.71%,截至10:59,報0.37元/股,成交150.62萬元。立德教育股份有限公司是黑龍江省的大型民辦高等教育服務供應商,主要經營黑龍江工商學院。該學院的在校生人數在2016至2020年間呈現穩定增長,復合年增長率約為5.3%,截至2020年2月,學...

    12-19 14:26香港股市
  • 思考樂教育(01769)上漲10.0%,報2.09元/股

    12月13日,思考樂教育(01769 盤中上漲10.0%,截至11:19,報2.09元/股,成交2812.74萬元。思考樂教育集團是廣東省的主要K-12課后教育服務提供商,業務覆蓋粵港澳大灣區及福建省,經營61間學習中心。公司主要通過“升學”和“樂學”兩大品牌,為一年級至12年級的學生提供學業備考課...

    12-13 12:27香港股市
  • 宇華教育(06169)下跌5.56%,報0.51元/股

    12月11日,宇華教育(06169 盤中下跌5.56%,截至14:49,報0.51元/股,成交124.33萬元。中國宇華教育集團的主營業務集高等教育、基礎教育和學前教育于一體,擁有29所知名學校,覆蓋河南和湖南兩省10個城市。關鍵經營數據顯示,2017年在香港主板上市,旗下鄭州工商學院和湖南涉外經濟...

    12-11 16:23香港股市
  • 中國東方教育(00667)下跌5.6%,報2.36元/股

    12月5日,中國東方教育(00667 盤中下跌5.6%,截至15:56,報2.36元/股,成交4003.4萬元。中國東方教育控股有限公司是一家在全國30個省份及香港地區開辦244所院校的職業技能教育機構,主要通過其七大職教品牌為社會輸送各類實用型、復合型人才。公司在2019年6月12日成功上市,成為...

    12-06 04:47香港股市
  • 光正教育(06068)上漲10.34%,報0.32元/股

    12月4日,光正教育(06068 盤中上漲10.34%,截至15:20,報0.32元/股,成交265.63萬元。光正教育國際控股有限公司主營業務為運營高端中小學教育,專注于為中小學生提供優質的教育。2020/2021學年,公司擁有學生總人數73,931人,運營15所寄宿學校,分布在13個校園中,并在...

    12-04 22:41香港股市
  • 光正教育(06068)上漲5.17%,報0.305元/股

    12月4日,光正教育(06068 盤中上漲5.17%,截至15:15,報0.305元/股,成交223.11萬元。光正教育國際控股有限公司主營業務為運營高端中小學教育,專注于為中小學生提供優質的教育。2020/2021學年,公司擁有學生總人數73,931人,運營15所寄宿學校,分布在13個校園中,并在...

    12-04 22:39香港股市
  • 中國東方教育(00667)下跌5.2%,報2.55元/股

    12月4日,中國東方教育(00667 盤中下跌5.2%,截至15:15,報2.55元/股,成交2553.49萬元。中國東方教育控股有限公司是一家在全國30個省份及香港地區開辦244所院校的職業技能教育機構,主要通過其七大職教品牌為社會輸送各類實用型、復合型人才。公司在2019年6月12日成功上市,成...

    12-04 22:38香港股市
  • 卓越教育集團(03978)上漲14.94%,報1.0元/股

    12月4日,卓越教育集團(03978 盤中上漲14.94%,截至15:03,報1.0元/股,成交140.81萬元。卓越教育集團是華南地區領先的教育服務提供商,主要提供素質教育、國際漢語、全日制復習、課后輔導項目相關課程和兒童運動產品。截至2021年6月30日,該集團在全國范圍內共有276間培訓中心,...

    12-04 22:34香港股市
  • 楓葉教育(01317)下跌5.88%,報0.32元/股

    12月4日,楓葉教育(01317 盤中下跌5.88%,截至15:03,報0.32元/股,成交102.15萬元。中國楓葉教育集團有限公司是一家主要在中國及海外20多個城市開辦了100多所學校的教育機構,提供從幼兒園到高中的全方位教育服務。目前,公司在校生規模已達到40000多人,中外籍教職員工7000...

    12-04 22:34香港股市
  • 港股收評:恒生指數跌1.25%創一年以來新低 教育股走強、內房股走低

    12月1日港股震蕩下跌,截至收盤,恒生指數跌1.25%,報16830.3點,恒生科技指數跌1.76%,報3830.92點,國企指數跌1.64%,報5761.73點,紅籌指數跌1.35%,報3317.96點。其中,恒指跌破10月24日低點并創2022年11月28日以來新低。大型科技股中,阿里巴巴-SW...

    12-01 23:34香港股市