近期,多則資產利好消息的驅動下,中國電力成為了綠電領域最受矚目的投資標的。
12月28日午間,中國電力發布一則火電資產出售公告,以12.6億元人民幣的價格,向獨立第三方中煤電力出售旗下子公司新源融合60%的股權,據悉新源融合持有大別山電廠51%的股權和姚孟電廠100%的股權,大別山電廠及姚孟電廠持有九臺裝機容量總計4,760兆瓦位于中國河南及湖北省的燃煤發電機組及一個正在興建的熱電項目。
本次是針對兩臺虧損火電的煤電聯營合作,考慮到該火電資產本身屬于虧損資產,完成交易后對中國電力的業績產生積極效果,顯著改善中國電力經營基本面,因此市場普遍對于公司本次剝離火電資產的交易反響良好。作為收購方的中煤電力,隸屬于大型煤炭央企中煤集團。中煤集團與國家電投集團于12月30日在國務院國資委相關領導的見證下,進行了煤電項目專業化整合簽約,本次收購煤電,不乏戰略性布局的考量。
新源融合交易前后股權結構圖來源:公司公告
12月29日,隨著最后一個光伏子陣順利接入電網,中國電力大同光伏新榮二期600MW平價光伏項目實現全容量并網。該項目全容量并網后,與已開發建成的大同“領跑者”光伏項目形成產業集群,中國電力在大同市范圍內全部在運光伏裝機容量達到1300MW,鞏固了公司區域清潔能源發展領跑優勢,助力國家電投“2035一流戰略”在晉高質量落地。
上述火電資產的一減,加上清潔能源資產的一增,中國電力再次向清潔能源轉型邁出堅實的一步,成功推動公司清潔能源裝機占比進一步提升,預計清潔能源裝機占比已超過60%。
火電資產出售帶來業務聚焦與財務優化雙重利好
本次火電交易事項對于中國電力有兩大利好值得關注。
其一,出售火電資產有利于中國電力更加聚焦清潔能源領域。中國電力的整體公司戰略已全面轉向擁抱清潔能源,多年前中國電力便已無增量火電新建,截至2022年6月底,中國電力清潔能源合并裝機容量占比已超過一般,約為50.72%。因此本次火電資產出售后,中國電力的清潔能源裝機占比無疑將進一步提升,加速公司向清潔能源的轉型。
其二,與大型煤炭供應集團合作,有利于提升新源融合的資產質量,從而優化中國電力的財務能力。
公告顯示,2022年前三季度,新源融合錄得稅后凈虧損7.7億元,故客觀上新源融合這一資產目前對于中國電力的財務形成了一定的壓力。而交易對手方中煤電力為中煤集團的全資子公司,中煤集團業務涵蓋煤炭生產貿易、煤化工、發電、煤礦建設、煤礦裝備制造及相關工程技術服務,涵蓋全煤炭產業鏈。
需要了解的是,火電廠的主要成本便是燃煤,先前煤炭價格的大幅波動對火電企業的盈利造成較大負面影響。中國電力選擇與國內煤炭領域的大型央企合作,可實現確保新源融合燃煤發電業務的穩定煤炭供應及穩定發電雙保障的戰略及運營協同效應。買方(中煤電力)也承諾,在交割完成后,買方及其關聯公司有權與大別山電廠和姚孟電廠建立長期及穩定的煤炭供應關系。故在交易完成后,對于新源融合整體火電資產的運營效率可以有樂觀預期。
此外,新源融合的出售后,將由中國電力的全資控股子公司轉為聯營公司,在中國電力的合并報表中采用權益法計算新源融合的財務業績。根據未經審計賬目顯示,中國電力可以就新源融合的出售錄得6.5億元人民幣的收益,利好中國電力的財務及現金流狀況;同時該筆交易也有助于降低中國電力的資產負債率水平,未來新源融合火電業務效率優化后,也能夠為中國電力貢獻增量收益。
綜合來看,子公司新源融合的出售,無論在業務聚焦,還是實打實的財務收益,對于中國電力而言均是重要利好,于公司轉型清潔能源的長期戰略方向也大有裨益。
清潔能源裝機規模與收益率預計迎來雙擊,利好綠電企業估值中樞上移
12月28日,港股綠電企業迎來一波強勢上漲,展現出強大的板塊效應,以中國電力為代表的綠電龍頭企業,單日收盤漲幅高達18.84%。
來源:富途證券
綠電板塊的走強主要來自于市場對電力供需預期前景的看好。
電力需求方面,中電聯數據顯示,2022年1-11月,全國全社會用電量78,588億千瓦時,同比增長3.5%,特別需要強調的是,這一用電量增長的取得需要考慮到疫情反復對于全國工業生產的影響,換言之,隨著疫情管控政策的持續優化,國家發展重心聚焦經濟建設,更多新能源場景滲透率的提升也將帶動對于電力的增量需求,根據電力規劃設計總院發布的《未來三年電力供需形勢分析》,預計未來三年預計我國全社會用電量年均增速為5%左右。
電力供給方面,申萬宏源證券指出,2022年前10月各電源新增裝機普遍低于預期,其中煤電新增裝機規模同比下滑超過30%,投產慣性影響下預計2-3年內會有電力供應偏緊問題。
在此背景下,電價預計將保持合理水平,利好綠電企業業績利潤提升。近期,廣東、江蘇兩個經濟大省2023年度長協交易電價均頂格上漲,同時綠電交易規模均實現翻倍式增長,釋放出對綠電企業的積極信號。尤其是近期特別受到硅料價格下行利好,預計2023年綠電企業清潔能源裝機建設的收益率將有增長,綠電企業有望迎來裝機規模與收益率的雙豐收。
基于上述對綠電企業的多重利好因素,市場對綠電企業的樂觀預期情緒在12月28日進行了一次集中釋放,1月3日,電力股普漲,延續綠電走強趨勢。
中國電力是綠電領域的優質投資標的
前面提到,本次火電資產出售利好中國電力清潔能源裝機的占比提升,下面不妨具體對中國電力的清潔能源發展狀況進行梳理,挖掘市場認可公司價值的深層次原因。
首先從遠期轉型目標來看,中國電力的步伐領先于行業。到2022年底,中國電力清潔能源裝機占比提升至超過60%,清潔占比遙遙領先華能國際、華電國際、大唐國際、華潤電力等其它電力運營商。
十四五期間,中國電力仍有雄心勃勃的新能源增長計劃。在具體實現路徑上,除了自建新能源電廠外,中國電力還可依托控股母公司國家電投的資源,承接優質新能源資產。今年7月,中國電力就向母公司收購了母公司約2.2GW的新能源資產,并在10月底全部完成了該批新能源資產的交割。
母公司的強力支持,疊加本次火電資產剝離交易后對公司資本金的充實,以及硅料價格下行帶來對下游光伏裝機的刺激,中國電力整體的清潔能源轉型速度預計將進一步提高,達成公司十四五既定目標相信也只是時間問題。
中國電力出色的清潔能源資產運營能力,也使得公司整體盈利水平有著良好的保障。2021年,中國電力風電機組平均利用小時數2,355小時,高于全國平均的2,232小時;光伏機組平均利用小時數1,547小時,高于全國平均的1,281小時。2022年上半年,中國電力的光伏電站平均利用小時數達825小時,顯著高于全國平均水平的690小時。
因此,高于行業的清潔能源裝機占比,配合高于行業水平的清潔能源資產運營實力,使得中國電力有能力成為行業領先的綠電運營企業,無論是電價利好亦或是光伏產品價格下行利好,都將放大中國電力的綠電盈利水平。
總結
本次火電資產出售事項給中國電力帶來戰略聚焦和增厚財務能力的雙重利好,為公司在2023年綠電行業加速發展的行業趨勢中,進一步提供了支持,有助于中國電力加速向清潔能源轉型。
光伏裝機成本下降為綠電企業帶來裝機規模與收益率的雙擊,有望推動綠電企業估值中樞上移,中國電力作為行業中清潔能源裝機占比與清潔能源運營能力雙優的企業,已經率先獲得投資者積極認可,預計隨著未來公司綠電轉型與業績雙輪驅動的持續兌現,中國電力將鞏固其作為綠電行業優質投資標的的地位。
2023年,隨著政策放開,經濟逐步恢復發展,文旅格局重構加速,整個中國文旅市場強勁復蘇,在穩增長、調結構、擴內需、促消費、增就業、強信心等方面的作用進一步凸顯。各細分板塊中,受益于經濟回暖后客流回升,主題公園龍頭海昌海洋公園(02255.HK)業績表現優異,迎來顯著邊際修復。海昌海洋公園是以海洋主題...
03-28 16:45香港股市根據中國工程機械工業協會數據,2024年1-2月國內市場合計銷售挖掘機11258臺,同比下降24.6%。按照CME預測,預計2024年Q1國內市場合計銷售挖掘機26058臺(2023年Q1國內挖掘機銷量約28828臺 ,同比下降9.61%。從歷史數據來看,受到年初新開工影響,每年3月是銷售旺季,相比...
03-28 16:44香港股市智通財經APP獲悉,交銀國際發布研究報告稱,維持大唐新能源(01798 “買入”評級,目標價由2.2港元下調9%至至2港元。公司去年純利下降24%至22.4億元人民幣(下同 ,低于該行預期3%,集團末期股息提高40%至7分,派息比率提高了13個百分點,由10%升至23%。該行表示,去年集團在風電裝機...
03-28 12:49港股回購2024年初,制冷劑價格呈現明顯的上行趨勢。春節后,三代制冷劑價格延續漲勢。截至2024年2月23日,分品種的市場2024年第一季度均價較2023年第四季度環比上漲。大品種R32、R134a、R125的報價分別為2.35、3.15、4萬元/噸,周漲幅分別為14.63%、1.61%、11.11%。小品...
03-28 01:45香港股市據證券時報,近來,央企和地方國企改革動作不斷。一方面,國務院國資委全面推開央企上市公司市值管理考核,量化評價央企控股上市公司市場表現;另一方面,多地將地方國有企業的改革發展列為今年重要工作之一,重點領域重組整合、推動轉型升級和產業煥新成為多地國企的發力重點。多位受訪者認為,從資本視角來看,央企和地方...
03-27 10:44香港股市智通財經APP獲悉,3月26日,智駕科技頭部企業地平線向港交所提交招股書,邁出上市第一步。經過9年開發、測試和迭代,地平線的智駕解決方案產品已成功完成商業化閉環,并實現大規模量產部署,覆蓋本土Top10 OEM客戶, 2023年營收達到15.51億元,報告期三年年均復合增長率達82.3%。核心產品方...
03-26 14:02新股資訊據住房和城鄉建設部透露,住房和城鄉建設部、生態環境部等五部門近日下發通知,要求各地加快補齊城市生活污水管網短板,按照每5—10年完成一輪城市生活污水管網排查滾動摸排的要求,持續推進管網現狀評估和修復工作。同時,全面開展超使用年限、材質落后、問題突出排水設施的更新改造。鼓勵有條件的大中型城市適度超前建...
03-20 10:50香港股市第一商用車網發文稱,根據中汽協數據(企業開票數口徑,非終端實銷口徑,下同),2024年2月份,我國卡車市場(含底盤、牽引車)共計銷售21.5萬輛,環比今年1月份下降26%,同比也出現26%的下滑。這其中,重型卡車市場(含底盤、牽引車)銷售5.98萬輛,環比下降38%,同比下降23%,同比增幅從上月(...
03-19 19:44香港股市3月國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》,多地宣布給與電動車以舊換新給與補貼,同時商務部正在研究降低電動車保險費率。目前車齡15年以上乘用車超700萬輛,本輪電動車進一步實現油電平價,疊加新車型推出,電動化率有望加速。3月車企訂單已明顯恢復,東吳證券電新研究預計,全年電動車銷量將...
03-18 13:53香港股市智通財經APP獲悉,長江證券發布研究報告稱,維持百度集團-SW(09888 “買入”評級,預計2024-2026年公司實現營收1462.02/1568.63/1667.68億元;歸母凈利潤230.9/260.43/290.11億元。公司發布23Q4業績,公司23Q4實現營業收入349.51億元,同比...
03-18 12:35港股回購3月13日出臺的《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》提出,報廢汽車回收量較2023年增加約一倍,二手車交易量較2023年增長45%,廢舊家電回收量較2023年增長30%,再生材料在資源供給中的占比進一步提升。除了設備更新,還重點提到實施回收循環利用行動。完善廢舊產品設備回收網絡,支持二手商...
03-16 03:40香港股市日前,國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。此前,中央財經委員會第四次會議召開,研究大規模設備更新和消費品以舊換新問題。業內認為,家電以舊換新政策將推動家電需求進一步釋放,今年家電消費市場有望實現穩健增長。天風證券家電首席分析師孫謙認為,頭部企業能力更強,已建立起自己的以舊換新體...
03-15 13:38香港股市《港灣商業觀察》黃懿2023年是新能源汽車品牌十分熱鬧又異常殘酷的一年,有人歡喜有人憂,其中包括威馬汽車破產、極氪向納斯達克遞交招股書、小鵬汽車和華為汽車的AEB之爭、問界系列擠進新能源賽道。新能源汽車的更新換代之快,讓人難以預料。在2023年年末,各家車企紛紛交出年底銷量、營業額等成績。到了202...
03-14 23:18香港股市最近,深圳樓市的確出現一些回暖的苗頭。深圳中原地產研究中心數據顯示,年后開始,深圳新房熱度就逐漸走高。上周(2月26日—3月3日)中原代理新房周來訪量近7000,環比上升四成。一手周成交343套,環比上漲48.5%;二手周成交893套,環比上漲34.1%。樂有家研究中心披露的該平臺看房量顯示,上周新...
03-13 05:37香港股市3月11日,港股全天表現強勢,科技股助推大市走強,恒生科技指數大幅收漲2.86%,恒指、國指分別上漲1.43%及1.63%,市場情緒活躍。盤面上,權重科技股領銜大市上揚,光伏股、鋰電池股全天大漲,軟件類股午后沖高,汽車股、半導體股、手游股、生物科技股、航空股、餐飲股等齊漲。煤炭股則逆勢走低,重型機械...
03-11 17:35外匯資訊智通財經APP獲悉,中泰證券發布研究報告稱,重申中通快遞-W(02057 “買入”評級,2023年的價格競爭情況符合此前判斷,對其2023-2025年盈利預測為92/104/122億元,對應調整后凈利潤92/105/123億元。考慮公司當下的行業地位、未來的盈利能力以及估值水平,認為當下中通具有較好...
03-06 12:16港股回購智通財經APP獲悉,東吳證券發布研究報告稱,和黃醫藥(00013 催化劑不斷兌現,海外市場打開,成長確定性較高,維持“買入”評級。基于海外呋喹替尼銷售放量速度的不確定性和里程碑收入的不確定性,將2024-2025年的營業總收入從8.28/9.92億美金下調至6.65/8.08億美金,預計2026年營...
03-05 12:14港股回購當下的資本市場環境就像是一個試煉場,眾多企業如同經歷了一場洗禮,有的在市場風浪中逐漸銷聲匿跡,有的則通過了前期沉淀開始嶄露頭角。近日,艾美疫苗接連發布了多條研發公告,宣布旗下疫苗產品研發相繼取得顯著進展:· 13價肺炎球菌結合疫苗(PCV13)、無血清迭代狂犬疫苗、23價肺炎多糖疫苗均已完成III期...
03-04 12:03中資股動態經濟學家Richard Baldwin在其著述《大合流》中所說,信息與通信技術革命,推動全球經濟版圖的重塑;在此輪信息革命中脫穎而出的國家,將成為主導經濟全球化進程的中堅力量。在這樣時代機遇下,中國企業憑借強大的數字基建能力,迅速在海外新興市場開疆拓土。而跨境出海的繁榮,帶動了跨境支付服務商蓬勃發展...
03-04 10:03新股資訊比亞迪股份在港交所公告,2月新能源汽車銷量122311輛,同比下降36.8%;去年同期193655輛。新年開局,比亞迪接連降價。2月28日,比亞迪旗下全新漢、唐榮耀版(包含漢EV、漢DM-i、漢DM-p、唐DM-i等車型)發布。其中漢DM-i榮耀版121KM精英型官方指導價來到16.98萬元。2月1...
03-01 23:35香港股市2月28日,香港財政司司長陳茂波公布了最新的《財政預算案》,其中關于樓市、股市、人民幣及以新能源為主的多個產業等方面都迎來利好政策,成為關注的焦點。在《財政預算案》中,在新能源產業的發展方面,陳茂波提出了多項重點措施。例如,政府積極推展不同新能源公共交通工具的試驗,包括新能源巴士,以及通過新能源運輸...
02-29 13:03中資股動態智通財經APP獲悉,國金證券發布研究報告稱,維持信義光能(00968 “買入”評級,基于當前對光伏玻璃行業的判斷以及公司的最新規劃,調整2024-2025年凈利潤預測至49.47(-18%)、62.59(-19%)、新增2026年凈利潤預測76.14億港元。2月28日公司披露2023年年報,2023...
02-29 12:15港股回購新年伊始,喜訊頻出!彩虹新能源(0438.HK)旗下公司江西彩虹光伏有限公司順利通過了國家高新技術企業認定!國家高新技術企業認定是由科技部、財政部和國家稅務總局聯合發起的一項國家級榮譽,對企業擁有的自主知識產權、技術研發投入、研發團隊建設、科技成果轉化能力、組織管理能力及成長能力等綜合指標有著嚴格的...
02-21 12:32香港股市智通財經APP獲悉,長城證券發布研究報告稱,予珍酒李渡(06979 “買入”評級,是當前稀缺的醬酒上市標的。公司管理層長期深耕白酒行業,積累深厚,管理和營銷能力出眾,近年來順應行業結構性發展實現出色增長,并有望持續受益于集中度提升下的高端化和香型紅利,業績增長確定性高。上市融資后,目前的產能瓶頸有望...
02-21 03:17港股回購智通財經APP獲悉,據港交所2月6日披露,海南鈞達新能源科技股份有限公司(簡稱:鈞達新能源 向港交所主板提交上市申請,華泰國際、招銀國際、德意志銀行為其聯席保薦人。據招股書,鈞達新能源是全球領先的專業光伏電池制造商。鈞達新能源連同其子公司捷泰科技持續專注于高效光伏電池的研發、生產和銷售。憑借研發創新...
02-06 20:05新股資訊