豆瓣财经网>央行報道>加拿大央行将讨论货币政策,减少政府每月债券购买量

加拿大央行将讨论货币政策,减少政府每月债券购买量

4月21日,加拿大银行管理委员会将开会讨论货币政策。在COVID-19席卷全球后,全球央行和财政当局必须采取特别干预措施,许多投资者认为,中国央行4月的会议将标志着首个发达市场央行开始正常化货币政策,通过宣布减少加拿大政府(GoC)每月债券购买的步伐。然而,我们认为,就像央行官员面临的许多决定一样,这个决定并不是那么直接。

加拿大央行将讨论货币政策,减少政府每月债券购买量

事实上,世行必须权衡美国更光明的增长前景(这也将支持加拿大)与国内公共卫生更令人担忧的趋势,包括最近病例的增加及其更具传染性、更严重的变种。最后,我们认为副行长Toni Gravelle最近的演讲(在这里阅读演讲)发出了一个强烈的信号,即管理委员会将在4月份宣布首次减少债券购买。然而,我们仍然对金融环境过早收紧的经济风险持谨慎态度,这可能会扼杀加拿大的复苏。

加拿大政府债券收益率与全球利率一起上升,同时加拿大汇率相对于加拿大最大贸易伙伴的货币走强。在贸易和油价上涨推动经济增长的背景下,这些紧缩的金融状况目前看来是可控的。尽管如此,在经济衰退之后,国内外的增长可能是不稳定的,不均衡的,这使得专注于风险管理的政策方法更加谨慎。

加拿大的前景正变得光明起来。

理事会将与4月货币政策声明一起发布最新经济预测,可能显示加拿大经济前景更加光明,并包括修正后的经济何时可能可持续实现通胀目标的指引。

自1月份货币政策报告(MPR)以来的几项积极进展表明,中期增长前景有所改善。具体来说,美国联邦政府大幅增加了COVID-19救助项目的支出,原油价格飙升了约30%,加拿大经济在1月份对更广泛的病毒传播表现出了更大的韧性。

我们估计,加拿大出口的积极影响美国经济增长,加之能源价格高企,这将加速加拿大石油输出,可能会造成1 - 1.5(比率)2021年实际GDP增长,提升到第四季度同比增长6%(从1月份的4.6%)。因此,管理委员会也可能会修改经济达到潜力的时间,也就是从2023年到2022年中期,通货膨胀预期在2%的目标下持续运行的时间。

但是公共卫生的趋势正在恶化

然而,尽管中期前景较为光明,但我们认为,近期经济风险依然存在,受影响最大的行业可能仍将保持疲弱。加拿大在疫苗接种方面落后于美国,该国大多数人口预计将在今年年底或稍晚一点接种疫苗——大约比美国晚6个月。最近COVID-19新病例的加速增长和该疾病新变种的日益流行,可能需要新一轮的经济限制。上周,加拿大人口最多的省份安大略省的省长道格·福特宣布了一项为期四周的居家禁令,其他省份也可能效仿。

幸运的是,加拿大联邦政府的许多COVID-19救助项目要到夏天才会到期,即使到那时,如果经济条件允许,我们预计政府也会延长这些项目。尽管如此,这些趋势表明,在管理货币政策时,应继续关注缓解潜在的下行风险,避免金融环境过早收紧。

因此,缩减购债规模的决定并不明确

尽管副行长Gravelle最近的讲话强烈暗示,中国银行可能会在本月的会议上宣布首次削减月度政府债券购买计划的步伐,但我们认为这一决定并非如此明确,原因有以下几点:

COVID-19病例的增加和经济限制可能会继续限制增长,特别是在经济中的零售和服务部门。虽然强劲的美国经济增长和不断上涨的能源价格应该会支持制造业、贸易和采矿业,但政策制定者应该仍然希望避免在金融环境下过早收紧政策,比如不断升值的汇率,这可能会阻碍复苏。

我们认为,等待不会对市场流动性产生负面影响。尽管中国银行目前持有超过35%的GoC债券,高于其他发达市场的央行,但由于其一级市场国债购买政策,它们的持股比例将会下降。此外,我们估计政府今年可能需要发行超过2000亿加元的债券来填补赤字,并继续终止去年为政府项目提供资金的短期国库券。因此,不管再等多久,中行所持股份占未偿债务的比例将在年底前开始下降。

金融稳定风险是可控的。房价的快速上涨引发了人们对泡沫风险的担忧。不过,就目前而言,我们认为这些风险是可控的,因为政府继续采取措施,在大流行期间维持收入,同时实施限制性的宏观审慎政策。事实上,尽管房价迅速上涨,但贷款标准仍然相对严格,并可能进一步收紧。金融机构监管办公室(OSFI)最近提议(在这里阅读该提议)提高无保险抵押贷款的合格利率,这将进一步确保首付低于20%的借款人在利率上升或收入下降时能够偿还抵押贷款。

加拿大的菲利普斯曲线比美国的平坦

尽管英国央行也可能会提前公布加息时间指引(2023年至2022年),但我们认为央行不应急于上调隔夜利率。尽管加拿大劳动力市场的反弹幅度比美国大,但实际增长却滞后,而且劳动力市场的活力主要是由政府计划推动的,包括帮助了390多万工人的紧急工资补贴计划。此外,加拿大的菲利普斯曲线(劳动力市场疲软和通货膨胀之间的联系)比美国平坦,因为汇率对加拿大通货膨胀有更大的影响。

因此,即使就业可能在年底前达到大流行前的水平,政府仍有必要继续提供支持,以保持劳动力市场利用率的提高。政府的这种依赖性,加上汇率对通货膨胀的更大影响,为缓慢而审慎地缩减货币政策提供了理由。

底线?

在未来几个季度,加拿大央行将在走钢丝,他们必须在外部因素推动的增长前景改善与国内基本面依然疲弱和公共健康趋势恶化之间取得平衡。在4月份的会议上,他们可能会宣布减少购买GoC的步伐,并提前公布日历基础利率指引。然而,我们认为,这样做可能会导致金融环境过度紧缩。在我们看来,鉴于菲利普斯曲线相对平坦,以及对政府支持的持续需求,英国央行可以保持耐心。过早收紧货币政策的风险,可能要大于稍等过久的风险。

投资的影响

在最近的利率市场抛售之后,我们认为加拿大(和美国)的长期利率水平与较光明的中期前景所保证的水平一致。尽管如此,在未来几个月,我们预计加拿大金融市场和加元将面临更剧烈波动的风险,因投资者在大流行减弱的国内基本面与制造业、贸易和能源相关领域增长前景增强之间进行权衡。因此,我们更倾向于将利率风险保持在较低水平,同时仍在为收益率曲线出现小幅变陡而进行调整。五年期债券看起来特别有吸引力,因为市场预期中国银行将在2023年底前大幅加息四次。


友情提示:
1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用,如有侵權請聯系我們馬上處理。
2、本網站所刊載的所有信息僅供參考,不用做交易和服務的根據,且不構成任何投資建議。

相关内容

  • 三大股指期貨齊漲 超級央行周攜GTC和GDC大會來襲

    盤前市場動向1.3月18日(周一 美股盤前,美股三大股指期貨齊漲。截至發稿,道指期貨漲0.17%,標普500指數期貨漲0.75%,納指期貨漲1.17%。2.截至發稿,德國DAX指數漲0.37%,英國富時100指數漲0.29%,法國CAC40指數漲0.19%,歐洲斯托克50指數漲0.23%。3.截至發...

    03-18 23:37外匯資訊
  • 加拿大蒙特利爾銀行:維持Chipotle Mexican Grill(CMG.US)評級

    加拿大蒙特利爾銀行:維持Chipotle Mexican Grill(CMG.US 評級,由大市一致調整至大市一致評級, 目標價由2100.00美元調整至2400.00美元。 奇波雷墨西哥燒烤(CMG.US)公司簡介:Chipotle Mexican Grill, Inc.致力于開發和運營美國各...

    02-08 00:28技術分析
  • 沙特央行、資本市場管理局、投資部考察團到訪移卡,交流產業投資與支付產業發展經驗

    1月26日,由沙特阿拉伯王國中央銀行(SAMA 金融行業發展司司長H.E. Khaled Albasias、資本市場管理局 (MISA 監管政策制定部主任Nayef Alabdulwahed、投資部(CMA 金融服務發展主任Abdulmalek Rashid等組成的考察團到訪移卡(09923.HK...

    02-02 16:26外匯資訊
  • 三大股指期貨齊漲,本周三大央行將公布利率決議,美國超重磅GDP、PCE數據將出爐

    1. 1月22日(周一 美股盤前,美股三大股指期貨齊漲。截至發稿,道指期貨漲0.12%,標普500指數期貨漲0.31%,納指期貨漲0.56%。2. 截至發稿,德國DAX指數漲0.42%,英國富時100指數漲0.19%,法國CAC40指數漲0.40%,歐洲斯托克50指數漲0.46%。3. 截至發稿,W...

    01-22 21:35外匯資訊
  • 中美重磅!央行又放大招,"旗手"突然發飆!麥當勞陷入"分裂",發生了什么?

    剛剛,中美傳來重磅消息!今日中美經濟工作組以視頻方式舉行第一次會議。此次會議由兩國財政部副部長級官員主持。雙方就兩國及全球宏觀經濟形勢和政策、雙邊經濟關系、合作應對全球挑戰等議題進行了深入、坦誠、建設性的溝通。中方表達了中方的關切。雙方將繼續保持溝通。與此同時,央行公告稱,為對沖稅期等因素的影響,維...

    10-24 12:27外匯資訊
  • 美國工廠罷工尚未結束 加拿大汽車工人已為Stellantis (STLA.US)設立罷工期限

    代表加拿大汽車工人的工會Unifor將10月29日設定為在Stellantis (STLA.US 舉行罷工的最后期限。Unifor的一份聲明表明,它將于周三開始與Stellantis談判,爭取達成一份與競爭對手通用汽車和福特汽車相同的合同協議。Unifor是加拿大最大的私營部門工會,代表著31.5萬...

    10-18 21:13外匯資訊
  • 與加拿大工會達成初步協議 通用汽車(GM.US)罷工結束后收漲超1%

    當地時間周二,通用汽車(GM.US 和加拿大工Unifor達成初步協議,數小時前,通用汽車三家工廠的4,300名工人舉行罷工。該工會表示,該初步協議遵循了上個月與福特汽車(F.US 達成的模式協議,其中包括最高25%的加薪。 通用汽車(GM.US)公司簡介:通用汽車公司致力于汽車,卡車和汽車零件...

    10-11 14:18新股動態
  • 加拿大罷工危機結束 福特(F.US)與工會就漲薪等達成新的三年協議

    加拿大汽車工人工會 Unifor表示,其成員以 54% 的投票贊成與加拿大福特汽車(F.US 簽訂新的三年集體協議,從根本上改變養老金計劃,在電動汽車轉型期間提供保護,并包括加拿大汽車談判歷史上最高的工資增長。相比之下,該公司仍在與美國工會工人就薪酬和福利問題進行談判。 福特汽車(F.US)公司...

    09-25 21:12新股動態
  • 傳加拿大鋼鐵生產商Stelco正考慮加入美國鋼鐵(X.US)收購戰

    據知情人士透露,加拿大最大的鋼鐵生產商Stelco Holdings Inc.正尋求競購美國鋼鐵(X.US ,這使越來越多的公司加入了對這家標志性美國公司的追求者名單。 美國鋼鐵(X.US)公司簡介:美國鋼鐵公司從事鋼鐵產品的生產和銷售。 它通過以下業務部門開展業務:平板產品,美國鋼鐵歐洲公司和...

    09-23 08:12新股動態
  • 重型卡車銷售網絡擴展至加拿大 Nikola(NKLA.US)漲超16%

    9月18日(周一 ,Nikola(NKLA.US 高開高走,截至發稿,該股漲超16%,報1.38美元。消息面上,Nikola于9月15日宣布將與拖車制造商ITD Industries合作,把其8級重型卡車銷售的經銷商網絡擴展到加拿大。此前,公司CEO Steve Girsky表示,公司計劃在9月底和...

    09-19 04:11新股動態
  • 三大股指期貨齊跌 “超級央行周”來襲!

    盤前市場動向1.9月18日(周一 美股盤前,美股三大股指期貨齊跌。截至發稿,道指期貨跌0.04%,標普500指數期貨跌0.11%,納指期貨跌0.22%。2.截至發稿,德國DAX指數跌0.81%,英國富時100指數漲0.45%,法國CAC40指數跌1.16%,歐洲斯托克50指數跌0.96%。3. 截至...

    09-18 21:27外匯資訊
  • 加拿大加入電動汽車競賽 福特(F.US)及其合作伙伴投8.87億美元建造電池材料工廠

    智通采集APP獲悉,福特汽車(F.US 和韓國公司組成的財團在周四表示,他們將在加拿大魁北克省貝坎庫爾建造一座12億加元(合 8.87億美元)的工廠,以生產電車電池材料。加拿大工業部表示,該地區希望成為一個電動汽車供應鏈中心。根據工業部的聲明,該財團包括韓國合作伙伴EcoProBM 和 SK On...

    08-18 10:55外匯資訊
  • Coinbase(COIN.US)向加拿大用戶提供加密貨幣相關產品 以加速國際擴張進程

    Coinbase(COIN.US 周一表示,作為其國際擴張的一部分,該公司目前正在為加拿大用戶提供加密貨幣相關產品。 Coinbase(COIN.US)公司簡介:Coinbase Global Inc 成立于 2012 年,是美國領先的加密貨幣交易平臺。 該公司打算成為散戶投資者和機構進入加密貨...

    08-15 01:38新股動態
  • 現代和三星共同投資加拿大AI半導體企業

    據韓國業界透露,現代汽車集團和三星集團旗下的投資公司——三星Catalist基金——最近向加拿大人工智能半導體創業公司Tenstorrent投資了1億美元,其中現代汽車和起亞分別投資了3000萬美元和2000萬美元,占總投資的一半。Tenstorrent于2021年聘請了半導體設計領域最高專家吉姆﹒...

    08-07 12:28外匯資訊
  • 韓國央行確定3個央行數字貨幣支付試點候選地區

    近日,韓國央行宣布確定濟州島、釜山與仁川為其央行數字貨幣(CBDC)支付試點候選地區,目前正與當地商業銀行協調意見。 韓國央行計劃最終確定其中一個地點作為試點區,確保該地區的商戶能夠接受CBDC支付,并在公共層面試驗CBDC支付和分配流程。該試點計劃將于明年進行,韓國央行將綜合考慮預期用戶數量以及對...

    08-01 10:29外匯資訊
  • 加拿大宣布首個“科技人才戰略”計劃

    近日,北美最大科技會議“碰撞”(Collision)2023大會在加拿大多倫多開幕。加拿大移民部部長Sean Fraser宣布了該國史上首個“科技人才戰略”。該政策專門針對在STEM(科學,技術,工程和數學)領域就業的人才,如果他們的外國雇主允許,可以來加拿大工作最長6個月。如果在此期間在加拿大找到...

    07-31 12:28外匯資訊
  • 沙特央行與香港金融管理局加強金融合作

    2023年7月26日,沙特中央銀行(沙特央行)與香港金融管理局(金管局)于在利雅得舉行雙邊會議。會議期間,沙特央行與金管局討論多項合作計劃,主要涉及金融基建發展、公開市場操作、兩地市場互聯互通,以及可持續發展等四大范疇。此外,雙方還簽訂諒解備忘錄,推動金融創新與金融科技方面的知識共享,并主要聚焦于新...

    07-28 10:28外匯資訊
  • 加拿大皇家銀行:維持Chipotle Mexican Grill(CMG.US)評級

    加拿大皇家銀行:維持Chipotle Mexican Grill(CMG.US 評級,由優于大市調整至優于大市評級, 目標價由2300.00美元調整至2250.00美元。 奇波雷墨西哥燒烤(CMG.US)公司簡介:Chipotle Mexican Grill, Inc.致力于開發和運營美國各地的...

    07-28 02:16技術分析
  • 沙特央行頒布《支付和支付服務法實施條例》

    2023年7月10日,沙特中央銀行(SAMA)宣布頒布《支付和支付服務法實施條例》,以支持提高沙特支付系統基礎設施的健全性和效率。相關的監管和監督框架使SAMA能夠保護和穩定金融部門。此外,該《條例》還提高了與類似國際原則和標準的兼容性,包括金融市場基礎設施原則(PFMI 。在沙特2030年金融普惠...

    07-11 10:29外匯資訊
  • 騰訊:央行罰款決定對集團整體經營和財務狀況沒有任何重大不利影響

    金融界7月7日消息,騰訊在港交所發布公告,回應收央行罰款通知。騰訊表示公司相信金融監管部門的工作重點將轉入常態化監管,落實促進平臺經濟健康發展的金融政策措施,并支持、鼓勵平臺企業持續提升金融普惠性。公司認為,央行的罰款決定對集團整體的經營和財務狀況沒有任何重大不利影響。7月7日,央行公布行政處罰信息...

    07-08 07:45香港股市
  • 英國央行:不確定數字英鎊是否會采用區塊鏈技術

    近日,英格蘭銀行(Bank of England)金融科技總監Tom Mutton在彭博新聞的一檔播客節目上表示,在最近一次科技主題討論會上,與會各方針對英國央行的數字貨幣設計問題表達了不同意見。有成員表示“不相信分布式賬本比傳統賬本技術更有效率”,未來數字英鎊是否會采用區塊鏈技術也還是未知。目前,...

    07-04 12:28外匯資訊
  • 瑞士央行將啟動數字貨幣試點

    2023年6月26日,瑞士國家銀行(SNB)宣布將在瑞士六家數字交易所發行批發央行數字貨幣(CBDC)。SNB主席在蘇黎世舉行的會議上表示,CBDC相當于銀行準備金的真實貨幣,此舉旨在測試市場參與者之間的真實交易。本文系未央網專欄作者:小未 發表,內容屬作者個人觀點,不代表網站觀點,未經許可嚴禁轉載...

    07-04 10:28外匯資訊
  • 螞蟻集團擬向泰國央行申請虛擬銀行牌照尋求合作伙伴

    近日據泰國媒體報道,螞蟻集團可能會尋求一個合作伙伴向泰國央行申請虛擬銀行牌照。負責泰國螞蟻集團全球商戶合作的Sittipong Kittiprapapong指出,螞蟻集團希望支持其潛在合作伙伴的業務運營。螞蟻集團目前與韓國Kakao銀行的移動支付業務Kakao Pay合作,在泰國市場提供支付服務。近...

    06-30 10:28外匯資訊
  • 加拿大人工智能創企Cohere獲2.7億美元融資,英偉達參投

    近日,總部位于多倫多的人工智能創企Cohere宣布獲得2.7億美元C輪融資,平臺估值達到22億美元。本次融資由Inovia Capital領投,英偉達、甲骨文、Salesforce Ventures、DTCP等多家機構參投。Cohere構建的大型語言模型能夠允許人工智能從新數據中學習,而且可以定制并...

    06-09 12:28外匯資訊
  • 沙特央行監管沙盒再添3名成員,總數突破45名

    近日,沙特中央銀行(SAMA)宣布向三家創新者發放許可證,允許他們在監管沙箱中測試其開放式銀行解決方案。這三家公司分別是Tarabut Gateway、Umg Alholol Trading Co.和Drahim App。隨著這些新成員的加入,獲準在SAMA監管沙箱下運營的創新機構總數達到45個,其...

    06-07 10:29外匯資訊