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八家主要银行对日本银行政策的前瞻

央行報道 2021-05-11 21:06:35 23

日本央行定于周二格林尼治标准时间07:00宣布其利率决定。随着我们接近发行时间，以下是八家主要银行的经济学家和研究人员的预期。

日本央行有望将利率维持在-0.1％。在货币政策声明发布之前，美元/日元货币对转北并跌至107.70区域后恢复了108.00的水平。

八家主要银行对日本银行政策的前瞻

纳蒂西斯

“虽然降低政策利率的可能性增加了，但我们认为日本央行在决定是否进一步降低利率方面将仍然非常谨慎。可以肯定的是，较低的政策利率将增加日本央行新计划的激励力度，其金额为125日元（未偿）。但是，从市场机制来看，进一步降息可能会降低大多数587日元的银行贷款的借贷利率。因此，降息的净效果是降低了银行的盈利能力，因为这将进一步降低银行的净息差，并且可能不会提高对贷款的需求。尽管日本央行最近推出了新的贷款计划以进一步降息，但由于我们预计通货紧缩压力不会持续，因此日本央行不太可能在短期内降低政策利率。日元兑美元/日元= 100下方走强可能会改变这种情况，因为这确实会通过降低进口价格产生新的通缩压力。即使我们不希望再降息，至少黑田知事也可以使用新的政策工具来保护利率，并提醒市场参与者日元升值的风险。”

丹斯克银行

“我们预计在审查后上个月的政策调整后，政策不会改变。我们将获得有关通货膨胀的新预测，我们可以预期2023年将标志着通货膨胀率未达到2％的目标的又一年，这是黑田知事当前五年任期的最后一年。”

ING

“在三月份的会议上对政策进行了调整，以扩大基准债券收益率的交易范围，并取消了ETF购买的目标，因此，央行在一个多月的时间内再次调整该政策的可能性很小。”

TDS

“这次会议可能会顺利进行。在等待已久的审查之后，日本央行在3月份的会议上宣布了对政策的调整。但是，增长风险增加了，东京发布了第三种紧急状态，导致人们担心会出现两次衰退。因此，日本央行可能对国内需求持谨慎态度，有可能对其增长前景做出一些改变。”

BBH

“回想一下，该银行在3月19日的上次会议上公布了其政策审查。这令人惊讶，正如我们预期的那样。该银行将其10年期日本国债收益率的目标范围扩大至+/- 25个基点，增幅为0％，而之前为+/- 20个基点。日本央行得出的结论是，资本支出大部分不受0.5个百分点以内波动的影响。这表明该银行不太可能进一步扩大范围。新的预测将受到密切关注。目前，该行预计2021财年和2022财年的目标核心通货膨胀率分别为0.5％和0.7％。在本次会议上将增加23财年的预测，报告显示该比率将约为1.0％。最重要的是，即使进行了这些政策调整，通货膨胀率也有望在FY23之前保持在2％的目标以下。因此，日本央行将发出信号，表示它将至少在24财年之前保持政策宽松。”

德意志银行

“日本央行将在下周维持其当前的政策立场，在上个月的政策评估后才刚刚微调其框架。对于《展望报告》，预期是它将提高海外增长预测，但主要重点将放在2023财年的新数据上，我们的经济学家正在寻找新的实际GDP增长预测为1.2％，核心CPI通胀预测为1.1％。”

荷兰合作银行

日本央行将不得不在制造业和出口方面强劲的活动水平与Covid限制导致的国内消费表现不佳之间取得平衡。预计世界银行将提供经修订的经济预测，这些预测将为市场提供有关上半年经济可能表现的指导。第一季度GDP数据要等到5月中旬才能发布。人们普遍预计，基本面因素将推动CPI上涨，但本季度核心通胀可能会上升至不超过零。上个月的货币政策审查为日本央行提供了更多的灵活性。决策者在可预见的未来不会继续采取超宽松政策措施的风险似乎很小。”

大华银行

“尽管进行了3月的框架审查，但调整幅度很小，并未预示日本央行进一步降低利率的迫在眉睫的危险。我们仍然预计日本央行将在下一届MPM中进一步放宽货币政策，这很可能是通过加快其JGB购买规模和扩大其贷款工具来实现的。”

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