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欧洲央行是否正在为政策规范化市场做准备?

欧洲央行正在通过购买PEPP来测试市场参与者。理事会不打算完全使用PEPP购买的产品,这是一次试运行吗?

自4月初以来,欧元一直在上涨。它对美元和日元汇率上涨,并且在每次回调中都保持买入价。

从4月初开始,欧元/美元的走势从看跌转为看涨。如此一来,市场在不到六周的时间内就从1.17升至1.2150以上,逆转了走势。

是否巧合,这与欧洲中央银行(ECB)所说的以及实际所做的事情有很大关系。事后看来,欧洲央行向市场参与者传达了鸽派的信息,但采取了鹰派行动。如果这些首先是欧洲央行的意图,那么就会出现一个沟通问题,它要么隐藏了一些东西,例如早加息,要么晚了加息,或者干脆无视前瞻性原则。

两者都不可能是这种情况。然而,欧洲央行没有兑现其诺言,市场令欧元走高。那么,对于欧洲央行而言,下一步是什么,根据其预测,到2025年至2026年,通货膨胀率应达到2%的目标吗?

欧洲央行是否正在为政策规范化市场做准备?

PEPP购买量没有明显增加

去年三月,欧洲央行发表了鸽派声明。在新闻发布会上,它向市场保证,它将根据其PEPP计划“大幅”增加资产购买。

市场应该认真对待它的话。因此,欧元/美元汇率到月底已降至1.17。但随后的每周数据显示,购买量没有“显着”增加。尽管欧洲央行表示,赎回导致新购买量保持不变,但市场认为欧洲央行未能完成其最重​​要的任务之一就是沟通。

欧洲央行是否正在为政策规范化市场做准备?

最终,欧洲央行是正确的。如果没有PEPP的赎回,PEPP下的资产购买将大大增加。

但是话又说回来,欧洲央行没有提到它是毛额,而不是净额。因此,投资者被蒙在鼓里。PEPP的购买图表未变,欧元威胁要打破2021年的高点。

欧洲央行的重要性并非没有目的就不会发表这样的声明。最有可能的是,这是一次试运行,旨在观察市场对欧洲央行最终政策正常化的反应。欧洲央行不是第一次对市场进行测试,而且绝对不会是最后一次。


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