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倫鎳漲近8%終結四連跌 2022年供應潮將令鎳價承壓?

智通財經APP,周四,倫鎳終結四連跌,收漲2072美元,報28231美元/噸,漲幅近8%,創今年3月下旬“史詩級逼空”以來將近兩個月內最大單日漲幅。倫鎳高漲也帶動國內鎳期貨走高,滬鎳周四夜盤漲幅一度達6%,收漲5.11%。

不過,鎳價接下來的走勢如何似乎還不太明朗。由于主要的不銹鋼和快速增長的電池終端行業需求旺盛,2021年全球鎳使用量激增了16.2%。而根據國際鎳研究集團(INSG)最新的市場統計數據,鎳的供應缺口達到了16.8萬噸,是至少10年來最大的產量缺口。

INSG預計,今年的鎳使用量將進一步增長8.6%,并首次超過300萬噸大關。不過,即使是如此快速的擴張速度,也無法與INSG對供應方面的預期相符。INSG預計,在印尼新增產能的推動下,全球鎳產量將大幅增長18.2%。因此,INSG預計,2022年鎳供應將重回6.7萬噸的適度過剩,但這是否會導致鎳價下跌仍是市場爭論的話題。

1、需求激增

早在去年4月,業內人士將預測疫情后2021年鎳需求將迎來強勁復蘇,使用量增長預計為9%。事實證明,這一復蘇更為壯觀。國際不銹鋼論壇的數據顯示,在去年全球鎳產量增長10.6%至5630萬噸的情況下,不銹鋼仍是鎳使用量激增的最大推動力。

這種強勁勢頭能持續多久尚未可知。不過,幸運的是,除了不銹鋼的需求之外,來自電動汽車電池行業對鎳的需求也在快速增長。市場研調機構Adamas Intelligence估計,今年3月,全球有18610噸鎳被用于電動汽車,較2021年3月增加了50%。

高盛預測,今年電動汽車電池行業的鎳使用量將增長62%至28.5萬噸,到2023年將再度增長26%至35.8萬噸。

2、供應增加

擁有巨大鎳儲量的印尼將成為電動汽車電池需求熱潮的主要受益者。2021年,印尼鎳產量增加了34.4%至104萬噸,幾乎占全球總產量的40%。這一增長速度仍在加快,根據INSG的數據,2022年前兩個月,印尼鎳產量增長了38.2%。

印尼這一波鎳供應浪潮已被市場廣泛預期,但具體時間仍存在問題,因為許多運營商正在采用創新加工路線,將該國的低品位礦石轉化為可用于高性能鋰離子電池的材料。因此,參與路透社調查的分析師預計,倫鎳將在第三季度下滑至每噸26800美元。

3、供過于求 VS 供不應求?

目前,鎳價幾乎回到了俄烏沖突之前的水平。俄羅斯諾里爾斯克鎳業(Norilsk Nickel)仍未受到制裁已導致沖突風險溢價被抹去。

多數分析師認為,印尼的供應浪潮將使鎳價承壓。然而,這一切都取決于印尼生產的鎳是否足以滿足西方對電池鎳的需求,特斯拉(TSLA.US)等電動汽車制造商對印尼鎳的高碳足跡要謹慎得多。

不過,隨著電動汽車銷量上升和鎳需求增加,并非所有人都相信印尼的供應將足以彌補缺口。高盛預計,印尼今年較低等級的二類鎳將過剩11.2萬噸,但一類鎳的供應缺口將擴大至19.6萬噸。基于凈供應缺口8.5萬噸,高盛將未來12個月鎳目標價定位每噸4.2萬美元。


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