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歐洲央行政策是可預測的,潛在的價格壓力正緩慢建立起來

正如預期的那樣,歐洲中央銀行(ECB)維持其主要利率不變,并宣布從第四季度開始放緩大流行購買計劃。丹斯克銀行的分析師表示,歐洲央行仍認為當前通脹上升在很大程度上是暫時的。他們在很大程度上與中央銀行分享對經濟的謹慎樂觀前景和暫時的通脹敘事,而潛在的價格壓力只是緩慢地建立起來。

歐洲央行政策是可預測的,潛在的價格壓力正緩慢建立起來

主要觀點

“在今天的會議上,歐洲央行決定將購買 PEPP 債券的速度放慢,使其在大流行緊急購買計劃 (PEPP) 下的凈資產購買速度比前兩個季度略低。” 這種放緩是普遍預期的,并且可能盡可能接近市場共識。整個新聞發布會以一種完全可以預見的方式展開。”

“歐洲央行就將于 12 月會議上進行的下一次重新校準提供了進一步指導,這與預期的一致。2016 年 12 月新聞發布會的“校準,而不是逐漸減少”的敘述讓我們似曾相識。進一步的 TLTRO 操作將與 12 月會議的總體立場一起討論,但將取決于數據。”

“總體而言,我們在很大程度上贊同歐洲央行對經濟和暫時性通脹的謹慎樂觀前景。也就是說,鑒于今年剩余時間的通脹率預計將高于歐洲央行的目標,我們不會驚訝地看到歐洲央行管理委員會中的鷹派在未來幾個月內對支持通脹的風險變得更加直言不諱。財政政策而非貨幣政策將越來越多地決定歐元區在 2022 年的復蘇如何繼續,在這方面,我們認為德國即將舉行的議會選舉的結果將發揮關鍵作用。”

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