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第一上海:維持三一國際(00631)“買入”評級 目標價升至16.2港元

第一上海:維持三一國際(00631)“買入”評級 目標價升至16.2港元

智通財經APP獲悉,第一上海發布研究報告稱,維持三一國際(00631)“買入”評級,基于煤炭行業高景氣度、公司賦能優勢以及未來新業務想像空間的預期,目標價上調至16.2港元,對應2022年25倍PE。

第一上海主要觀點如下:

核心產品穩步增長,海外新品實現突破:

公司2021年上半年實現收入49.84億元,同比增30.6%;毛利率為24.4%,同期為27%,下滑主要由于產品結構調整;歸母凈利潤8.11億元,同比增26.8%,超出預期。其中,礦山裝備板塊收入28.3億元,同比增長26.2%;物流裝備17.5億元,同比增長21.2%。公司上半年核心產品正面吊、堆高機和掘進機繼續保持第一品牌,市占率穩步提升。

通過新品智慧掘進機以及掘錨護產品的銷售,掘進機業務收入實現43.8%的超預期增長。綜采業務收入增長52.3%,純水支架陸續交付并新簽1.64億訂單。新品實現海外市場突破,寬體車海外實現2.6億元收入,同比增179%;伸縮臂叉車海外銷售放量,收入同比增626%至1.2億元。

機器人業務大幅增長,無人駕駛商業化進程有望提速:

上半年公司機器人業務實現收入4億元,同比大幅增長211.7%。其中,智慧產線完成10個專案的交付,收入達3.7億元,在手訂單10.5億元,意向訂單2.9億元。智慧物流方面,AGV機器人收入達3200萬元,在手訂單1.7億元,意向訂單1億元。智慧叉車完成了95臺交付,意向訂單達到1100萬元。智慧礦山業務,支架電液控系統實現7套的銷售,在手訂單8套,意向訂單16套。無人駕駛寬體車上半年取得突破性進展,目前已在3個露天礦共計10臺車實現運營,該行預計下半年再有10臺投入運行,并有望在明年達到100臺規模。

1-7月煤炭行業固定資產投資同比增長8.8%,設備采購需求仍旺盛,景氣度持續。該行認為:

1)只要未來煤炭價格維持在綠色區間,設備采購需求便有保障。而智慧化升級改造將帶來增量需求,并熨平周期屬性。公司第一品牌戰略規劃明確,在傳統業務穩步增長的前提之下,每年有2-3款新產品研發下線。

2)機器人和智慧礦山市場容量廣闊,專案進展超預期,未來也將帶來可觀業績貢獻。

3)公司背靠三一集團,在上游供應鏈成本控制能力、產品議價能力以及銷售管道都有遠勝于同行的競爭優勢。

綜上所述,該行認為公司未來業績成長確定性高,堅定看好公司中長期的發展。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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