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鮑威爾:高通脹和高失業率是美聯儲面臨的主要挑戰

“這不是我們很長一段時間面臨的情況,這是我們的兩個目標之間存在緊張關系的情況......通貨膨脹率很高且遠高于目標,但勞動力市場似乎疲軟,”鮑威爾在歐洲央行論壇上說,這顯然是指 1970 年代美國“滯脹”,高失業率和快速上漲的物價相結合。

鮑威爾:高通脹和高失業率是美聯儲面臨的主要挑戰

與大流行之前相比,美國缺少超過 500 萬個工作崗位。在美聯儲最近的會議上,決策者將今年的通脹預測上調至 4.2%,是 2% 目標水平的兩倍多。他們預計 2022 年這一增速將放緩至 2.2%,略高于他們在 6 月份之前的預測中所預期的水平。

鮑威爾表示,美聯儲的工作“假設”是,隨著全球經濟從大流行中艱難地重新開放后恢復正常,通脹將在很大程度上自行緩解,這一基線讓美聯儲主席將加息稱為“還有很長的路要走” 。”

但當被問及他目前最大的擔憂時,鮑威爾提到了美聯儲穩定物價和充分就業這兩個目標之間可能發生的沖突,這種情況可能迫使美聯儲通過加息來抑制物價在它仍然想鼓勵就業增長的時候。

鮑威爾在與歐洲央行、日本銀行和英格蘭銀行的負責人一起舉行的虛擬活動中表示:“在未來幾年內管理好這一點是最高和最重要的優先事項,這將是非常具有挑戰性的。”

管理權衡

他的評論是美聯儲主席就決策者試圖淡化的話題發表的最直接的評論之一:目前的高通脹,如果持續下去,可能會迫使他們在兌現實現“就業最大化”的承諾之前開始收緊貨幣政策。 ”并完全治愈大流行傷疤的就業市場。

通常失業率和通貨膨脹率成反比,部分原因是貨幣政策和使用利率來刺激或抑制對商品和服務的需求,從而影響價格和招聘。

近年來,這種關系似乎有所減弱,美國同時存在低通脹,勞動力市場非常緊張,失業率很低。

但是,大流行帶來的全球供應沖擊至少暫時恢復了舊的動態,使商品和服務的供應與需求失衡。

現在的問題是這種混亂會持續多久,以及通脹是否會持續到超過就業市場改善的程度,并迫使美聯儲在失業率仍然很高的情況下開始加息。

圍繞通脹的風險已經促使半數美聯儲官員預計明年開始加息,盡管屆時就業市場可能會取得顯著進展,鮑威爾在講話中表示,全球經濟重新開放的困難已經變得“令人沮喪”。

“令人沮喪的是,讓人們接種疫苗并在 18 個月后控制達美航空仍然是我們擁有的最重要的經濟政策,”鮑威爾在回答有關美國經濟前景的問題時表示。“而且看到瓶頸和供應鏈問題沒有好轉也令人沮喪,事實上,利潤率顯然變得更糟了一點。”

“我們認為這種情況可能會持續到明年,并且比我們想象的更長時間地抑制通脹,”鮑威爾說。“但最終,我和我在美聯儲的同事對明年的展望是非常強勁的一年,增長遠高于趨勢水平,失業率也遠低于現在的水平。”

美聯儲官員在本月早些時候的會議上下調了對今年美國國內生產總值增長的看法,但上調了明年的預期,反映出今年余下的活動將受到供應問題的阻礙,而這些限制將在 2022 年消失。

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