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每日市場評論 – 股市受困于能源風險,石油飆升

歐佩克維持原有政策,使油價飆高,能源危機加劇股市再受打擊,科技股領跌美元靜待ISM服務業調查,紐元有望新西蘭聯儲加息

歐佩克使能源危機加劇

世界上最主要的的石油生產聯盟在昨日會議上,并沒有加速提高石油產量,因此推動油價升至多年以來的新高點,導致肆虐中的能源危機雪上加霜。最近,隨著天然氣和煤炭價格連續暴漲,由于電力生產商仍在尋找能源替代品,于是原油也加入能源浩劫行列且一路飆升。

當中的風險在于,這種能源短缺將導致消費者賬單暴漲進而擠壓他們的實際收入,并扼殺了經濟的增長,同時,也會通過加劇破壞仍在困境中的供應鏈,而導致通貨膨脹不變。各國的中央銀行無法修復供應受打擊的余震,唯有各國政府才持有合適干預的工具。

雖然經濟補貼可以立即緩沖對消費者的財務打擊,并消除政治動蕩,因此各國政府的首選策略多半是分派經濟補貼,不過,這策略也并非無懈可擊,因為它可能會延長甚至加劇能源市場的危機爆發。對此,這并沒有絕對簡單的解決策略,因此投資者相當恐慌。

科技股備受煎熬

危機的發展已經在股票市場上留下了痕跡,華爾街周一大幅收低。引人注目的是,科技股和增長型股票受到的打擊最大,而價值型股票則相對較好,幾乎類似于重新開放的輪換。

人們規避科技股和成長股的源頭,可能是受到國債收益率影響,國債收益率拒絕配合防御性情緒,反而是隨著通脹擔憂的存在而不斷走高。在一個典型的估值模型中,較高的收益率會降低未來現金流的現值。

但無可否認的是,股票市場已經有了明顯的承受性。標準普爾500指數離其歷史高點只有5%的距離,這表明盡管風險不斷升級,但逢低買入的買家還沒有認輸。由于近期內沒有任何積極的催化劑,這種緊張感不太可能消退,直到兩周后的財報季開始,屆時企業高管們將對下跌的幅度做出一些說明。

美元和紐元成為市場焦點

在外匯領域,這是一個相對平靜的時段。美元相對平穩,無法利用收益率的漲幅或普遍的風險規避基調。至于今日,市場的所有目光都聚集在9月份的美國ISM服務業調查上。這份報告將提供有關經濟增長前景、供應鏈和通貨膨脹的關鍵信息,同時,在周五的就業報告公布前夕,人們可以提前了解勞動力市場的表現。

澳大利亞,該國的儲備銀行今日發言時采取了略微謹慎的態度,確認了該國近期的封鎖措施將對經濟產生影響。因此,澳元的反應十分平淡。

真正的刺激因素可能會反映在周三上午的紐元,人們普遍預計屆時的新西蘭儲行將宣布開始加息。然而,圍繞著紐元的風險似乎偏向看跌趨勢預測,因為市場幾乎已經完全定價新西蘭儲行會在未來三次會議上加息,倘若該央行未能完美地執行此策略,市場會感到十分失望。

實際上,雖然新西蘭經濟正處于疫情解封期間,而該國的表現也相當良好,不過,對于新西蘭這樣一個出口規模巨大的小型經濟體而言,全球經濟前景的惡化萬萬不能被長期忽視。

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