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臺積電(TSM.US)吸睛無數,聯電(UMC.US)低調賺錢,誰能笑到最后?

臺積電(TSM.US)吸睛無數,聯電(UMC.US)低調賺錢,誰能笑到最后?

智通財經APP獲悉,作為全球最大、最先進的代工芯片制造商,臺積電(TSM.US)是半導體行業的關鍵,除非該公司大幅提高產能,否則芯片短缺可能不會結束。據悉,該股在過去兩年全球芯片短缺加劇的情況下,吸引了大量關注。

然而,相比起臺積電,規模較小的聯電(UMC.US)吸引的注意力要少得多,其中可能因為聯電生產的是更大、更老的芯片,而不是臺積電生產的占主導地位的尖端芯片。

過去12個月里,聯電股價上漲了近120%,而臺積電的股價上漲了約30%。過去五年,聯電的股價飆升了近480%,而臺積電的股價上漲了約250%。

聯電

臺積電

臺積電和聯電之間的區別

根據TrendForce的數據,臺積電在2021年第二季度控制了52.9%的純晶圓代工市場。三星電子以17.3%的市場占有率位居第二,聯電以7.3%的市場占有率緊隨其后。

臺積電生產各種尺寸的芯片,但在最近一個季度,其最小的5nm和7nm節點的收入占總收入的49%。據悉,臺積電和三星是世界上僅有的兩家生產5nm和7nm芯片的芯片制造商,但臺積電的芯片晶體管密度高于三星,這使其制造工藝成為世界上最先進的。

這就是為什么包括美國超微公司(AMD.US)、蘋果(AAPL.US)和高通(QCOM.US)在內的世界頂級無晶圓廠芯片制造商都將自己的高端芯片外包給了臺積電。這也是臺積電工廠出現嚴重堵塞的原因。

相比之下,聯電則不生產任何超過14nm節點的芯片。三年前,該公司放棄了開發小型芯片,轉而專注于為汽車和物聯網(IoT)市場制造不那么先進的芯片。聯電指出,開發更先進的芯片將過于資本密集型,其市場機會小于舊芯片市場。

據了解,雖然聯電有能力制造14nm芯片,但該公司上季度58%的收入來自65nm、40nm、28nm和22nm芯片的制造,其余收入來自更老的節點。

聯電的工廠今年一直在滿負荷運轉,但該公司面臨像臺積電那樣需要積極建設新工廠的壓力較小,因為其他代工企業也可以為汽車和物聯網市場生產類似的芯片,如GlobalFoundries(GFS.US)和中芯國際(00981)。

哪家公司發展得更快?

臺積電2019年營收增長了4%,2020年增長了25%,分析師預計今年營收將增長18%,并且隨著芯片短缺的持續,該公司營收將在2022年再增長18%。

然而,聯電由于撤出高端芯片業務,其2019年營收下降2%。但隨著中低端芯片需求的加速,其收入在2020年增長了19%,分析師預計今年銷售額將增長18%,2022年增長10%。

與臺積電相比,聯電的基礎技術和收入增長率都不那么令人印象深刻,但其向低端節點的轉型,使其實現了更強勁的利潤增長。2020年,臺積電的凈收入增長了50%,而聯電的凈收入增長了近兩倍。

盡管臺積電已開始執行一項為期三年、耗資1,000億美元的產能擴張計劃,分析師預計該公司今年的凈利潤將增長12%。然而,分析師卻預計聯電今年的凈利潤將增長一倍以上,因為該公司保持穩定的資本支出水平的同時,還避免了臺積電和英特爾(INTC.US)之間的支出戰。據了解,英特爾制定了一個雄心勃勃的目標,要在2025年前從臺積電手中奪回在(芯片制造)工藝競爭中的領先地位。

烏龜還是兔子?

臺積電仍在快速增長,但為了保持對三星和英特爾的領先地位,該公司付出了高昂的代價。相比起來,聯電也在實現強勁增長,但該公司保持著低調,并且服務于低端市場。除此之外,與臺積電相比,聯電還沒有投入數百億美元用于建設新的尖端工廠。

估值方面,臺積電的市盈率為21倍,看上去相當合理,但聯電的市盈率僅為13倍——盡管該公司在過去12個月的表現已經超過了規模更大的競爭對手。

對于臺積電而言,聯電本質上是芯片代工領域的烏龜。這兩家公司在半導體行業仍是長期穩健的投資選擇,但在可預見的未來,聯電更為保守的策略或將使其獲得比臺積電更大的收益。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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