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深度解析 OpenSea 的 NFT 革命:起源、產品、風險與發展前景

今年 NFT 的熱潮給 OpenSea 增加了巨大的曝光度,它有望在 2021 年實現超過 275 億美元的交易量。

原文標題:《DeFi 之道丨萬字長文說透 OpenSea 發展史,探討其面臨的競爭、風險與機遇》 撰文:The Generalist 翻譯:Glendon Mao

深度解析 OpenSea 的 NFT 革命:起源、產品、風險與發展前景

現在去哪里投資 1 萬美元?

如今,投資者面臨著一個兩難境地。通貨膨脹正在上升。從高盛到貝萊德,幾乎每家公司都預計到 2035 年的股票回報率都低于 5%。全球大流行已經完全擾亂了市場。找有前途的投資比以往任何時候都更難。

最近,彭博社詢問金融專家,他們今天會在哪里投資 10 萬美元。回答是什么?他們壓倒性地推薦了替代型資產,例如藝術品。

我最近采納了他們的建議,投資了數百萬美元的藝術品。

原因如下:

從 1995 年到 2020 年,當代藝術品平均每年升值 14%。

預計到 2026 年,全球藝術產業將增長 51%。

與公共股票的相關度為 0.01

值得慶幸的是,我不需要購買整幅畫來投資。我使用了 Masterworks,它允許用戶像投資公司股票一樣投資藝術品。他們使用人工智能來識別畢加索、班克斯和巴斯基亞等藝術家的作品,然后將這些畫作證券化并發行股票。

可操作的見解

如果你只有幾分鐘的空閑時間,以下是投資者、運營商和創始人可以從 OpenSea 學到的東西。

NFTs 是真實存在的。不管是憤青還是支持者,數據表明 NFT 絕非無聊。今年到目前為止,NFT 的銷售總額已經超過 130 億美元,其中大部分是在過去兩個月內到達的。

精益運營對于波動性大的市場至關重要。OpenSea 在最初幾年維持著一個小團隊,截至 2020 年底,只有 7 名員工。這使得該公司能夠經受住加密貨幣熊市的考驗,一直堅持到 NFT 起飛。

OpenSea 是非常有優勢的。該交易平臺擁有 97% 的市場份額。這在一定程度上要歸功于 OpenSea 卓越的資產廣度、簡單的上市流程和強大的過濾系統。

去中心化不一定是教條式的。許多加密社區似乎將去中心化視為合法性的來源和萬能藥。雖然去中心化的參與者顯然有空間——Uniswap 是代幣交易領域的一個例子,但中心化公司也可以蓬勃發展,OpenSea 就是后者。

投資者可能要注意新型 NFT。如果你覺得你錯過了 CryptoPunks、Bored Apes Yacht Club 和 Art Blocks 而感到惱火,那么可能會有一些安慰。新的格式不斷被創造出來。兩位專家建議音樂和智能 NFTs 值得關注。

OpenSea

按市場份額計算,世界上最具統治地位的公司是什么?

可能會想到幾個名字:幾乎可以肯定的是,谷歌,也許是 Facebook、亞馬遜,這取決于類別。

所有這些都是很好答案。谷歌在搜索領域擁有 92% 的市場份額,Facebook 及其相關資產的活躍用戶超過其下一個競爭對手的 3 倍,而亞馬遜的美國電子商務主導地位被認為是 50%(AWS 的云計算份額為 31%)。

然而,OpenSea 勝過上述所有的公司。

自 2017 年成立以來,NFT 市場已經成長為該領域無可爭議的領導者,其份額超過 97%,交易量是其最接近的競爭對手的 12 倍。對這些數字的直觀反應是詢問市場規模。當然,OpenSea 是贏了,但到底贏了什么?

無論人們對這一領域的立場如何,這些數字都表明 NFT 遠不止是一個微不足道的興趣,而且 OpenSea 也不僅僅是一個神秘的小販。今年以來,NFT 的銷售額已經超過 130 億美元,如果今年余下時間的銷售額與上一季度持平,那么每年的商品交易總量(GMV) 將達到 250 億美元。這種規模不僅使 OpenSea 領先于其競爭對手,而且超越了傳統的 Web2 市場。在最近的季度報告中,Etsy 報告了 30.4 億美元的 GMV,OpenSea 僅在 8 月份就超過了這一數字。 (注:Etsy 是一個網絡商店平臺,以手工藝成品買賣為主要特色 ,曾被紐約時報拿來和 eBay,Amazon 和「祖母的地下室收藏」比較。)

深度解析 OpenSea 的 NFT 革命:起源、產品、風險與發展前景

再加上加密領域充滿活力的文化,這些數字可能有助于將 OpenSea 描繪成一個風險販子,一個不正常的國度中最盛大的集市。這將損害 NFT 的創造力和智慧,并誤判 OpenSea 的獨特之處。

這不是一家由狂熱的 YOLO 主義統治的公司,而是一家以耐心和保守主義為指導的公司。當對手嘗試新功能和不同模型時,OpenSea 一直專注于改善其核心產品。其結果是一種微妙的矛盾的業務,它賦予某些激進的東西以力量,但同時也有節制——一種合理的革命。

今天,我們將探索該公司的過去、現在和未來。繼續閱讀以下航程:

起源:Wificoin 和 OpenSea 的轉折點。

市場:重新審視 NFT 及其發展。

產品:圍繞 OpenSea 的微妙護城河。

估價:A16z 的年度交易。

競爭:Rarible、Foundation 和其他公司正在追趕。

風險:OpenSea 可能會陷入困境。

前景:NFT 下一步將走向何方,OpenSea 是否處于有利地位?

OpenSea 的起源

恰逢 2017 年底的加密牛市,畢業于美國布朗大學計算機科學專業,并已從事金融領域工作數年的 Devin Finzer,突然對加密貨幣和區塊鏈及其產生的新經濟體系產生了濃厚的興趣。

在這年秋天,Finzer 決定要在該領域開展業務,并與另一位年輕的軟件開發人員 Alex Atallah 合作。后者作為斯坦福大學計算機科學專業的畢業生,曾在大學期間創立了學生宿舍社交網絡「Dormlink」,隨后又擔任了另外兩家初創公司的 CTO。與 Finzer 相同,Atallah 也對加密領域產生了一種的癡迷,想要進一步發展。

同年 9 月,Finzer 和 Atallah 在 Techcrunch 的黑客馬拉松(Hackathon)上展示了他們的項目 Wificoin。Wificoin 與在該領域獲得突出地位的項目相一致。作為共享對 wifi 路由器訪問權限的交換,用戶可以獲得金幣,這些金幣又可以用來從公司網絡中的其他人那里購買 wifi 訪問權限。在這方面,它與區塊鏈網絡共享平臺 Helium 并沒有什么不同,該平臺在前一年從 Google Ventures 獲得了令人印象深刻的 B 輪融資。

盡管 Atallah 承認該產品在當前的實例中「非常容易被破解」,但他們還是被硅谷著名初創孵化器 Y Combinator (YC)接受以進一步推進他們的項目。

從某些方面來看,這是一個不穩定的組合。盡管 YC 被稱為是偉大的人才和機會發現者,但 YC 沒有表現出對加密技術的細微理解。一位前 OpenSea 員工表示,當時 YC 的團隊對這個領域持懷疑態度,而在我們的討論中,Finzer 承認初期存在一些問題。

「YC 肯定不是為加密公司量身定制的,」他說,加速器依賴于創業公司的建設模板,在 web3 的世界里顯得格格不入。Finzer 認為,這些新穎的企業是「規則的例外」。

在 Wificoin 接受該計劃到 2018 年 1 月啟動之間的過渡期間,加密貨幣市場發生了不可磨滅的變化。

2017 年 11 月 28 日對加密社區來說是一個歷史性的日子。雖然測試版本前一個月已經在 ETH Waterloo 首次亮相,但這一天代表著 CryptoKitties 的正式推出。

雖然測試版本前一個月已經在 ETH Waterloo 首次亮相,這些呆萌的數字貓在當年年底和第二年產生了巨大的興趣,狂熱的競價使一只收藏品 「Genesis 」 以 247 ETH 的價格售出,當時大約是 11.8 萬美元。(根據本周的價格,價值 89.4 萬美元)

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CryptoKitty 不僅僅是一張可愛的圖畫,而是一種「不可替代的代幣」(NFT),它建立在名為 ERC-721 的加密標準之上,該標準支持其他 NFT。現在,對于非加密本地人來說,這可能聽起來像難以理解的行話,但我保證這并不像你想象的那樣難以理解。

讓我們快速問三個問題:

什么是 NFT?它是一個無法更改的數據單元。這個單元可以是任何東西:一張圖片、一首歌、一段視頻,甚至是一張古怪的貓的圖畫。

為什么有人想購買其中之一?這通常與地位、稀缺性和歸屬感有關。擁有 NFT 可以授予影響力、展示個性或讓你進入私人團體。

ERC-721 如何發揮作用?將其視為 CryptoKitties 等項目的底層基礎架構。這里要知道的是,ERC-721 也是 CryptoKitties 以外的許多項目的基礎設施。因此,如果你能在 ERC-721 的基礎上建立一個市場,可以很容易地支持其他 NFT。

正是最后一點真正吸引了 Finzer:

是什么讓我們認為(市場)這可能會更大,因為有一個數字項目的標準。在 CryptoKitties 之后出現的所有東西都將遵守這個標準。

于是,他和 Atallah 決定放棄他們在 Wificoin 上的工作,從 CryptoKitties 開始,全力打造「元宇宙市場」。鑒于當時創建的 NFT 很少,這看起來并不是一個特別令人興奮的提議。但他們很重視所做的事情的新穎性:

當你開始一個項目時,你會尋找一些以前沒有做過的東西。這是前所未有的。

Finzer 和 Atallah 并不孤單。幾乎在他們做出決定的同時,另一個團隊也決定在這個領域建立一個解決方案,即 Rare Bits。從許多方面來看,他們似乎是更好的選擇。

Rare Bits 由四名前 Zynga 員工組成,似乎有能力利用這個新領域。畢竟,NFTs 將主要由游戲玩家使用。當時的行業觀點是,NFT 有可能吸引這部分人,為游戲開發商提供一種銷售新皮膚、特殊武器和其他數字商品的方式。

2018 年 2 月的同一天,OpenSea 和 Rare Bits 在 Product Hunt 上發布。

OpenSea 將自己描述為 「 加密商品的 eBay」。

Rare Bits 則稱其為「一個類似 eBay 的零費用加密資產市場」。

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截至當天結束時,OpenSea 已經擊敗了它的對手,獲得了 447 個下載,而 Rare Bits 只有 230 個。

然而,當涉及到風險投資市場時,雙方的角色發生了逆轉。OpenSea 成功地從包括 1confirmation、Founders Fund、Coinbase Ventures 和 Blockchain Capital 在內的強大陣容籌集了 200 萬美元。但遠遠落后于一個月前 Rare Bits 獲得的 600 萬美元,參與方有 Spark、First Round 和 Craft。

1confirmation 的普通合伙人 Richard Chen 總結了當時的共識,同時解釋了他公司的預測:

「Rare Bits 是一個紙上談兵的團隊,他們是前 Zynga 公司的員工,從傳統風險投資公司籌集的資金比 OpenSea 多很多。然而,OpenSea 的團隊更加精干,更有戰斗力。Devin 和 Alex 在發現新的 NFT 項目方面做得很好,并且在讓這些項目在 OpenSea 上市方面超越了 Rare Bits,吸引了 OpenSea 上的大部分交易量。在我們于 2018 年 4 月投資時,OpenSea 的交易量已經是 Rare Bits 的 4 倍。」

兩家公司之間的差距似乎只會隨著時間的推移而擴大,盡管 Rare Bits 為自己在首次銷售中不收取任何傭金而感到自豪(2018 年 OpenSea 收取 1%),并為用戶退還任何產生的 gas 費用。

然而,這種善舉似乎與籠罩 2018 年的「加密貨幣寒冬」并不相稱。當 Rare Bits 燒錢維持熱度時,OpenSea 似乎采取了另一種方法,收取費用并精簡運行。直到 2020 年 8 月,該公司只有 7 名員工。

為了爭取數量,Rare Bits 推出了新的實驗,包括與 Crunchyroll 合作,允許用戶收集動漫角色的「數字貼紙」。與此同時,OpenSea 仍保持專注,不斷改善其核心交易所,這正是該行業的興趣所在。當被問及為什么 OpenSea 從長遠來看能夠勝過 Rare Bits 時,Finzer 回答說:

「我們愿意在這個領域長期發展,不管眼前的增長軌跡如何。我們想為 NFT 建立一個去中心化的市場,并希望它能夠持續 3-4 年。」

到 2019 年,Rare Bits 似乎已經關閉了。今天,如果你訪問該網站,它會重定向到 CoinGecko,盡管它從來沒有宣布過出售。然而對于 OpenSea 來說,故事才剛剛開始。

市場:歡迎來到 PFP 派對

很難把握 NFT 市場在一年時間內增長了多少。

上文提到,我們注意到,僅 OpenSea 就有望在 2021 年超過 275 億美元的交易量。如果該公司保持其 97% 的市場份額,這表明年度 GMV 總額為 284 億美元。

2020 年 NFT 銷售額 為 9480 萬美元。這比去年增加了 300 倍。我們無法理解這種突如其來的巨變。轉眼間,NFT 已經從一個微不足道的小東西成長為一個行走的龐然大物。

這在很大程度上歸功于個人資料圖片 NFT 的普及,稱為「PFP」項目。該運動的著名代表包括 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club (BAYC)、Pudgy Penguins、Meebits 以及許多其他項目。

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這些角色數量激增,在你的朋友和社交媒體上的追隨者中傳播,推動了進一步的收集、投機和投資。(這三者之間的界限往往非常模糊,以至于彼此無法區分。)

即使是業內人士也發現自己對這一現象感到驚訝,部分原因是它代表了與最初預期的偏差。正如 Rare Bits 的故事所表明的,NFTs 被期望與游戲領域相銜接。像 Gods Unchained 和 Decentraland、The Sandbox 和 Animoca Brands 等項目被期望推動這一領域的發展。

總的來說,情況并非如此,有一個巨大的例外:Axie Infinity,它既是一個區塊鏈游戲,又是 NFT 項目中數量最多的。然而,如果從整體上看,PFP 似乎是主導形式。按歷史交易量排名前十的項目中有五個可以合理地歸類為 PFP 產品。按數量計算,它們達到 54 億美元,占總數的 37.3%。如果把 Axie 排除在外,用第 11 個項目 Sandbox 代替,PFP 在這些項目中的份額將達到 73%。

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甚至是 Finzer 也承認他沒有看到當前的浪潮即將到來。「我們沒有預測 Bored Ape Yacht Club 或其他收藏品的崛起。」

這在某些方面有些令人驚訝。因為 OpenSea 很早就認識到了加密貨幣化身的潛力。在 2018 年的早期,Finzer 就拉來了老朋友 Dylan Field 幫助他制作 Ethmoji。

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用戶可以使用眼睛、嘴巴和配件等可組合的元素來制作個人資料圖片。

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在 Finzer 的重點推動下,Ethmoji 被忽視了。雖然它沒有得到太多的關注,但它似乎仍然活躍,直到 2019 年,它成立一年后,Atallah 在推特上說新的頭像仍在創建中。

Finzer 沒有預料到 PFP 革命的另一個原因可能是,OpenSea 看起來像是為當下量身定制的。這與該公司具有欺騙性的強大產品有很大關系。

產品:微妙的護城河

從高層次上講,OpenSea 的產品很簡單:它是一個購買和銷售 NFT 的市場。但它的成功是由于更微妙的因素。特別是,該公司的主導地位似乎得益于上市的便利性、平臺上資產的廣泛性以及強大的過濾和編目系統。

權限列表

在 OpenSea 上啟動一個 NFT,無論是圖片還是歌曲,只需點擊幾下。這是填寫有關該作品的信息并上傳相關數據的問題,無論是圖像還是其他內容。

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來自加密研究機構 Delphi Digital 的 Alex Gedevani 將此描述為 OpenSea 的主導地位背后的決定性因素之一:

「(OpenSea)強調成為一個無權限的 NFT 鑄造、發現和交易市場(解釋其市場份額增長)。這使得長尾創作者能夠輕松加入,因為相對于其他平臺來說,進入門檻較低。這種方法是擴大創作者的供應面,吸引用戶和流動性,包括在一級和二級市場。如果 Uniswap 是任何山寨幣(altcoin)的市場,那么 OpenSea 就是任何 NFT 的市場。」

盡管此后其他市場也紛紛效仿,使發布產品的行為變得更加簡單,但 OpenSea 顯然在這方面處于領先地位。它有助于為平臺帶來大量資產。

資產的廣度

OpenSea 將其選擇分為八個類別:藝術、音樂、域名、虛擬世界、交易卡、收藏品、體育和實用程序。

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正如我們所討論的,「收藏品」已被證明是最受歡迎的類別,但上面的分布說明了 NFT 的多樣性以及 OpenSea 提供的各種產品。根據該公司的網站,該平臺上的收藏超過 100 萬個,可供購買的個人 NFT 超過 3400 萬個。值得注意的是,即使這個數字也可能已經過時,因為它出現在 OpenSea 處理了 40 億美元交易量的聲明中,可想而知目前數量已經增加。

根據加密貨幣數據平臺 Messari 的分析師 Mason Nystrom 的說法,這種包容性的方法被證明是一個關鍵的競爭優勢,特別是對于競爭對手 Rarible (我們將在本文后面更詳細地討論這一點):

OpenSea 聚合并提供了廣泛的不同資產。因此,雖然 Rarible 在推出時因其流動性挖礦而獲得早期交易量,但 Rarible 并沒有匯總其他非 Rarible 資產(即 Punks、Axies、藝術品)。因此,OpenSea 成為許多這些早期資產的首選市場 / 流動性。OpenSea 還通過其他平臺的特許權使用費,提供了一個強大的索引器,以及一個用于過濾資產、驗證合約和用戶創建 NFT 的出色界面(UI)。

Electric Capital 合伙人 Maria Shen 強調了 OpenSea 平臺流動性的一個關鍵部分,它有大量的 NFT 可供立即購買。

捕捉立即購買機制很重要,因為你擁有的立即購買的 NFT 越多,市場流動性就越高,而 Opensea 擁有最多的立即購買。

通過擁抱各種形式的資產,OpenSea 已經使自己成為 NFT 生態系統的默認選擇對象,競爭對手可能難以擺脫這種看法和地位。

不過,該平臺的范圍是有代價的——為了獲得廣泛的選擇,強大的搜索和過濾是必不可缺。

強大的過濾功能

NFT 項目在整體形式和有助于其價值的細節方面差異很大。對一個項目至關重要的特征可能與另一個項目無關。OpenSea 在捕捉、編目和允許用戶搜索這些信息方面表現出色。

為了更好的理解,讓我們看一下兩個流行的 PFP 系列:CryptoPunks 和 Bored Ape Yacht Club。

這是 CryptoPunks 的樣子——它們是具有不同膚色、發型和配飾的像素化面孔。雖然大多數是人類,但也有一些僵尸、猿和外星朋克。

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這些區別很重要,因為它們可以直接表明稀有性。具有共同特征的朋克(例如耳環)的價格可能會低于配備帽子、太陽鏡和煙斗的稀有外星朋克。事實上,具有這些特征的 CryptoPunk #7804 最后以 4200 ETH (1510 萬美元)的現價售出。

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對于潛在的 CryptoPunk 購買者來說,能夠通過這些品質進行過濾是非常重要的,但對于想要獲得無聊猿(Bored Ape Yacht Club)之一的人來說,它們毫無用處。

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對于猿猴鑒賞家來說,突出的方面包括皮毛顏色、猿是否在吃披薩,以及發光的眼睛。BAYC 在 OpenSea 上售價的最昂貴的物品之一是#3749,這是一只長著金色皮毛、戴著船長帽和紅色激光眼的猿猴。它的售價為 740ETH,按目前的價格計算為 270 萬美元。(有趣的是,它是由我們之前討論的區塊鏈游戲 The Sandbox 的官方賬戶購買了。)

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OpenSea 為用戶提供了通過最重要的描述過濾和搜索項目的工具。

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這可能看起來很簡單,但對買家來說卻有很大的不同。Richard Chen 闡明了這一立場:

人們低估了搜索和發現對 NFT 的重要性。每個 NFT 項目(例如 Meebits、Lost Poets)都需要按屬性自定義搜索過濾器,這些過濾器必須由 OpenSea 在逐個項目的基礎上手動添加。這為 OpenSea 創造了一個巨大的用戶體驗護城河,其他平臺難以復制。例如,在 Rarible 上,我甚至無法過濾 Meebits 上戴著耳機的骷髏。因此,在一個平臺上進行 NFT 購物,然后在另一個平臺上結賬是沒有意義的。通過在 OpenSea 上擁有出色的 NFT 購物體驗,用戶可以留在平臺上使用 OpenSea 的智能合約進行實際的 NFT 交易。

通過將每個項目從根本上視為獨一無二,OpenSea 構建了一個真正迎合買方的平臺,簡化了瀏覽體驗,使其可以捕獲購買需求。

總而言之,OpenSea 看起來像一個異常狡猾的產品,它將自己完美地定位為抓住了去年的熱潮。憑借無需許可的創建方式、平臺上的大量資產和強大的過濾系統,它看起來像是一個被護城河包圍的企業。

OpenSea 的估值

在我們討論 OpenSea 的競爭對手之前,我們必須首先充實對 OpenSea 估值的理解。在某些方面,這樣做是徒勞的,因為這是一個(快速)移動的數值,能夠使今天的分析在明天看起來很愚蠢。

我們已經在風險市場上看到了這種情況,這要歸功于 Andreessen Horowitz (a16z)。今年 7 月下旬,該公司以 15 億美元的估值領投了 OpenSea 的 1 億美元 B 輪融資。當時,OpenSea 全年處理的交易量不到 10 億美元,平均每月費用為 850 萬美元。

在 a16z 宣布投資后的兩個月內,OpenSea 的 GMV 增長了六倍多,達到 64 億美元,費用也在同步增長。在 8 月和 9 月期間,Finzer 和公司平均每月收取 2.2 億美元的費用。

這在現在看來是一個荒謬的偷竊。在 a16z 宣布投資后的兩個月里,OpenSea 的 GMV 增長了六倍多,達到 64 億美元,費用也在同步增長。在 8 月和 9 月,Finzer 和公司平均每月收取 2.2 億美元的費用。

那么,今天 OpenSea 的估值應該是多少?

考慮到 OpenSea 本身就是一個聯盟,直接比較是很棘手的。但是我們可以通過查看少量市場、加密貨幣交易所和博彩平臺來了解情況。雖然沒有一個是獨立完美的——傳統市場交易的實體商品成本截然不同,但交易所可能依賴于不同的收入流,如「訂單流支付」。

下圖顯示了公司的估值——無論是公開的還是上一輪的,除以它們的「營收運轉率」。這是通過延長過去三個月的公開數據來計算的。

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其中一件事情與另一件事情不同。

OpenSea 顯然已經超過了它上一次的估值。如果給它與 Etsy 一樣的 13 倍倍數,其估值將超過 240 億美元。當然,它的增長速度要快得多,而且成本結構也要低得多,因為 Etsy 有 1400 名員工,而 OpenSea 只有 45 名。

(相反,OpenSea 的收入就不那么可靠了,如果我們看到全面的加密貨幣寒冬來臨,可能會下降 90% 或更多。)

每名員工的營收高達 4100 萬美元;Ebay 的收入在 80 萬美元左右。

如果 OpenSea 正在籌集新一輪資金,每個成長型投資者肯定都在敲他們的門。在宣布 B 輪融資僅三個月后,該公司的價值似乎更有可能超過 10 倍。

競爭:看好王位

現在,OpenSea 的領先優勢看起來幾乎是無懈可擊的。雖然它的產品和選擇使其具有防御性,但它在一個初期的、高度活躍的市場中運作。這為各種競爭者留下了空間,包括中心化 NFT 市場、去中心化市場、垂直市場和加密貨幣交易所。

深度解析 OpenSea 的 NFT 革命:起源、產品、風險與發展前景

中心化市場

可以說,其他中心化 NFT 交易所之間的競爭是最弱的,至少目前是這樣。競爭對手包括 Nifty Gateway (現在由 Gemini 擁有)、Foundation、MakersPlace 和 Zora。在某些情況下,這些平臺在選擇和審美方面與 OpenSea 不同。例如,Foundation 是一個漂亮的極簡主義平臺,吸引了更多對設計敏感的創作者——但仍然存在重疊。Foundation 和 Zora 都成立于 2020 年,許多人也站在了較新的一邊。

這批平臺能夠長期與 OpenSea 共存嗎?考慮到這一業務中隱含的網絡效應,很難設想 OpenSea 會被取代,但 NFT 市場的增長應該意味著有足夠的空間讓其他的目的地茁壯成長。如果他們能夠在某些類別和專門的功能集上建立起供應,這一點尤其正確。

OpenSea 的成功也有可能鼓勵資本流入該領域,因為投資者認識到獎金的規模。這可能會給后起之秀帶來爭奪份額的火力,特別是在未來幾年可能會涌入生態系統的許多新買家。

更根本的威脅可能來自去中心化的參與者。

去中心化市場

在此前文章《Sushi and the Founding Murder》中,我們概述了加密貨幣的兩個基本定律:

流體動力定律。加密貨幣的運作與現存的權力結構背道而馳,認為傳統的等級制度是不正當的和不合法的。這可能與長期生存的機構有關,如傳統的金融系統或像 Coinbase 這樣的新公司。在這兩種情況下,權力都被認為是被一個試圖編纂和加強其控制的實體所奪取。加密貨幣希望權力完全流動,根據貢獻者對社區的價值累積。

流動財富法則。同樣,加密世界對尋租實體持懷疑態度。不提供持續價值和努力的組織,在與其他參與者相同的規則下賺錢,通常被認為是妥協的。加密貨幣希望財富是流動的,獎勵持續的價值創造。從根本上說,加密認為用戶是價值創造的重要組成部分,而不是價值創造的消費者。

目前,OpenSea 是一個完全中心化的實體,可以完全控制其平臺。它收取公司收到的 2.5% 的費用。(除此費用外,用戶還必須支付「gas」費用,本質上是網絡的交易費用。)換句話說,權力和財富都不是流動的。

在過去的一年里,出現了一些去中心化的參與者,其中 Rarible 是最成熟的。這也是一個有趣的案例,因為該項目開始時是一個中心化的實體,在宣布成為 DAO 之前,它籌集了 1600 萬美元的風險資金。作為過渡的一部分,Rarible 在 2020 年夏天發行了一種代幣。RARI 可以通過使用該項目的平臺來賺取,也可以授予治理權。

在那次發布之后,Rarible 短暫地成為了交易量第一的 NFT 平臺,因為洗售(Wash)交易(通過買賣資產來抬高交易量和定價的做法)推高了 RARI 的匯率。但這并沒有持續多久,OpenSea 最終贏回了用戶,正如 Chen 所描述的:

「Rarible 為了推出代幣而推出代幣,沒有深入思考代幣的經濟性。因此,他們極大地激勵了耕作代幣的人進行洗售交易,在去年夏天的幾個月里,Rarible 的交易量超過了 OpenSea。一旦無機需求枯竭,人們就會非常清楚,OpenSea 是一種更好的產品。」

雖然 Rarible 的方法不是絕對的成功,但也不是失敗。它的 RARI 代幣擁有 4.3 億美元的完全稀釋市值,而且從數量上看,它是 OpenSea 最接近的競爭對手,這對于一個成立不到兩年的項目來說還算不錯。

但更重要的是,Rarible 為未來的去中心化參與者勾勒了一個潛在的攻擊載體。正如在 Sushi 的文章中提到的,該社區的「Shoyu」項目就是這樣一個例子,盡管它仍然沒有上線。持有者將希望更廣泛的 Sushi 生態系統的活力能夠推動交易量。但是,據一位消息人士稱,只有一位工程師負責建造 Shoyu。對一個人而言,擊敗 OpenSea 是一項相當大的任務。

Artion 是另一個值得注意的嘗試。Artion 由 Yearn Finance 的創始人 Andre Cronje 創立,旨在解決針對 OpenSea 的普遍抱怨。它不收取平臺費,并建立在 Fantom 網絡而不是以太坊上,這一決定使交易更快,并減少了 gas 費用。

Artion 是 a16z 合伙人 Chris Dixon 的加密貨幣箴言的邏輯結論,「你的接受率就是我的機會。」 通過采取 0% 的費用,Artion 為使用其平臺提供了強有力的激勵。反過來,它已經開源了它的代碼,以便其他人可以輕松地在它的基礎上進行分叉和構建。

當 Cronje 被問及 為什么 會建造一個沒有盈利潛力的項目時,Cronje 回答說:「我喜歡縱火。」

降費是否足以與 OpenSea 競爭?眾說紛紜。Chen 表示 OpenSea 的產品很難復制:

「OpenSea 很難被分叉和‘吸血鬼攻擊’。這是因為 99% 的工程工作是在鏈外進行的(如搜索和發現、基礎設施),因此不能被分叉。」

然而,Messari 研究員 Nystrom 的觀點略有不同,他強調了去中心化平臺的優勢:

「無許可協議 ...... 將更加可組合,由社區驅動,抵制有害監管,吸引更好的人才,并有利可圖。從長遠來看,這些品質是大多數去中心化協議將勝過中心化競爭對手的原因。 」

最終,Nystrom 也解釋了 OpenSea 如何在強大的去中心化對手的存在下仍能蓬勃發展:

「我認為中心化和去中心化市場都有一席之地,就像 Coinbase 和 Uniswap 都取得成功一樣。OpenSea 將繼續存在,并將提供出色的入門、UI 和有用的功能。」

垂直市場

雖然不是直接競爭對手,但 OpenSea 可能會看到垂直平臺抽走它的交易量。在某種程度上,這種情況已經在發生了,幾個最大的 NFT 項目促進了在他們自己的交易所的交易。

例如,如果你想買一個 Axie,你不會從訪問 OpenSea 開始。相反,你可以前往 Axie 的「內部市場」。在那里,你會發現一個為產品量身定做的界面,具有完美的過濾和搜索功能。此外,還有一個特定項目的錢包和交易跟蹤器。

深度解析 OpenSea 的 NFT 革命:起源、產品、風險與發展前景

LarvalLabs (CryptoPunks、NBA Top Shot 和 Sorare 的創建者)也存在類似的動態,所有這些都在他們自己的平臺上處理有意義的交易量。

最終,雖然 OpenSea 在適應不同的 NFT 方面做得非常出色,但那些投入大量資源建立專門平臺的項目將很難跟上步伐。Finzer 的公司將希望它能越來越強大,通過選擇贏得勝利,并繼續為無法或不愿意創建定制解決方案的出版商提供服務。

加密貨幣交易所

在關于 FTX 三部曲之一萬物交易所(The Everything Exchange)的文章中,我們概述了 Sam Bankman-Fried 的業務是如何將自己定位為各種買賣方式的場所。這包括 NFTs。

他們不是唯一對這一領域感興趣的傳統加密貨幣交易所。正如我們之前提到的,Gemini 收購了 Nifty Gateway,為其提供了立足點,而 Binance 運營著自己的子平臺。

OpenSea 會擔心這些嗎?就目前而言,不會。但是,有理由表明,一個附加在加密貨幣交易所上的 NFT 市場是有意義的。隨著 NFT 變得更有價值,有些價格高達數百萬,它們的金融效用也增加了。它們現在不僅需要安全保管,而且可以作為抵押品使用。例如,FTX 可以考慮你對 300 萬美元的 Fidenza 的所有權,而不是只根據你賬戶中的代幣來計算保證金。

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當然,這不是一種威脅,而是可以被視為 OpenSea 的一個機會。與主要交易所的合作可能是互利的,NFT 持有者可以獲得更高的杠桿率,而代幣交易商可以獲得購買收藏品的方法,而不必在錢包之間轉移資金。

OpenSea 給人的印象是,該公司從不過度擔心競爭對手。雖然它可以預期在未來幾年會有更多的對手加入戰局,但如果它繼續執行,應該會有發展空間。更大的擔憂可能來自于其他地方。

風險:太慢、太快

盡管規模龐大,但 OpenSea 仍然是一家只有幾十名員工的初創公司,其業績記錄只有幾年。盡管它執行良好并利用了加密貨幣令人振奮的市場擴張,但它也存在漏洞。有些可能在它的控制范圍內,許多則不是。

特別是,OpenSea 將需要確保它對客戶的反饋做出反應,以改善平臺,逐步采取行動以減少監管風險,并為不利的市場條件做好準備。

響應客戶反饋

盡管作為加密貨幣世界的默認場所,OpenSea 有時給人的印象是一個不受歡迎的平臺。用戶抱怨該公司的費用,使用以太坊區塊鏈產生的高 gas 費,以及缺乏像代幣這樣的去中心化功能。

值得稱道的是,OpenSea 運營著一個客戶門戶網站,用戶可以在其中提出改進建議并對之前提交的內容進行投票。名單很長:

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最常見的要求之一是 OpenSea 增加對其他區塊鏈的支持,包括 Cardano、Tezos、Solana 和其他。目前,該公司支持以太坊和 Polygon,盡管使用較少,但后者的 gas 費用確實較低。

支持 Solana 應該是清單上的重要項目。該項目在過去一年中爆發了(在 Not Boring 的 Solana Summer 中得到了很好的解釋),似乎有了運行的空間。它的低費用和快速的交易處理可能使它很適合 NFTs,出現了一系列特定鏈的猿猴、貓和吉娃娃,以及作為聚合器的市場 Solanart。

一個名為 The Degenerate Ape Academy 的項目已經在 Solanart 上處理了超過 95 萬個 Solana,按當前價格計算,相當于 1.49 億美元。在 OpenSea 上,似乎只交易了價值約 1.9 ETH 的 Degenerate Apes。

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在我們的討論中,當被問及他認為自己的優勢是什么時,Finzer 回答說:「我盡量不對事情有自負,看到事情的本質。」

這似乎是真的。如前所述,OpenSea 的首席執行官經常提到該平臺的缺點,并決心要糾正這些缺點。他希望確保 OpenSea 不會錯過像 Degen Apes 這樣的未來突破性項目。挑戰將是增加更多的功能,更多的網絡,同時保持核心產品的性能。

監管

NFT 是證券嗎?

如果美國監管機構做出肯定的決定,OpenSea 的業務無疑會受到影響。證券和銷售證券的市場必須遵守美國證券交易委員會的規則,這一負擔將要求 OpenSea 做大量的工作,并從根本上改變 NFT 的購買過程。

到目前為止,監管機構幾乎沒有說明他們如何看待 NFT,以及它們是否滿足「Howey 測試」的四項要求,該測試決定了一項資產是否是證券。要達到標準,必須滿足以下條件:

投資了金錢(或等價物)

它被投資到一個「共同企業」

這項投資帶有「合理的利潤預期」

這樣的利潤來源于他人的努力

法律學者最有能力確定 NFT 是否符合標準,但即使是局外人也會同意,投資的是金錢等價物,通常預期價值會增加。這些潛在的利潤似乎確實取決于其他人的工作。至于 NFT 項目是否代表「共同的企業」是一個完全棘手的問題。

OpenSea 應該利用這段不確定的時期,積極主動地與監管機構合作,幫助定義適當的界限,并確保他們的平臺在合規方面處于領先地位。如果他們能很好地管理這一點,監管可能會被證明不是一個易受影響的問題,而是一種針對規模較小、不那么嚴格的參與者的防御來源。來自 Messari 的 Nystrom 提到了這一點,同時補充說,這可能會限制 OpenSea 的選擇:

「隨著 NFT 的發展,OpenSea 最終可能會依靠建立一個監管護城河(類似于 Coinbase),而不是提供風險更大的資產。」

該公司的總法律顧問 Gina Moon 可能在這里尤為重要。在加入 OpenSea 之前,她曾在 Facebook 的監管團隊任職。Finzer 需要確保她有足夠的空間和支持來采取積極主動的立場。

市場崩潰

盡管我們相信 NFTs 的創造性和社會力量,但這一領域確實是一種狂熱的現象。欺詐、清洗交易和投機行為猖獗,價格并不總是理性的。

在短期內,這種情況會可能會導致買家變壞,反過來減少 OpenSea 的交易量。在所有的可能性中,這將被一個更廣泛的遠離加密貨幣的轉變所推動。

目前的牛市肯定不能永遠持續下去,投資者從這個世界的更多幻想的邊緣,轉向成熟的項目。這實際上可能對藍籌 NFT 項目產生積極影響。加密貨幣投資者可能將 CryptoPunk 或 Fidenza 視為一種相當安全的價值儲存手段。但至少,較小的項目,以及許多支持它們的項目,在紙上的「回報」可能會被抹去。

OpenSea 將如何應對這種衰退?

與其他幾家高速增長的初創公司一樣,OpenSea 實際上感覺它可以經受住此類事件的考驗。正如我們所提到的,該公司在其大部分時間里都是以一個精簡的、低燃燒的團隊運作,并通過保持專注而茁壯成長。假設它不會突然養成揮霍無度的嗜好,它應該有足夠的資金度過冬天。它可以有效地利用這段時間,挑選出有趣的垂直玩家,并為下一次加密貨幣過山車做好準備。

前景:OpenSea 和 NFT 的下一步是什么?

NFT 會變成什么?

這是一種可以讓幻想家瘋狂的問題。目前,這種形式已經包括繪畫藝術、音樂、時尚、游戲、領域以及這些形式之間無數其他的重疊和重疊。同樣重要的是,隨著新項目在既定邊界上不斷涌現,情況每天都在變化。

Vine 創始人 Dom Hofmann 在今年 8 月底發布的 Loot 就是一個例子,說明了新的趨勢如何能夠抓住人們的想象力。正如我們所注意到的,NFT 的大部分狂熱都是由頭像主導的。Loot 則朝著另一個方向發展,摒棄了圖像而采用黑白的物品列表。其理念是,開發者可以在 Loot 的基礎上構建內容,為數字行程的持有者提供不同的場所來表達和顯示他們的所有權。

深度解析 OpenSea 的 NFT 革命:起源、產品、風險與發展前景

Chen 表示,音樂 NFT 可能值得關注:

「音頻 NFTs 出乎意料地還沒有起飛。一個重要的原因是 NFT 元數據現在大多只服務于圖片或視頻。OpenSea 正在努力支持渲染音頻文件的重要元數據,這將有利于像 Catalog 這樣的項目,該項目正在為策劃的 1-of-1 NFT 音樂建立平臺。」

再往前看,智能 NFT 可能代表另一個前沿領域。Nystom 概述了這個機會:

「我們可以期待 NFT 的演變,從靜態到動態,也就是智能 NFT,包括人工智能(AI)集成和其他基于 NFT 使用而演變的酷炫功能。」

這是令人興奮的東西,唯一真正的界限是法律和技術。在未來的某一天,我們可能會購買具有真實個性、思想會改變和適應的虛擬人物。

如果 NFT 現在已經有望達到數百億的交易量,那么一個成熟的市場該如何應對呢 ?

OpenSea 面臨的挑戰是,如何成功地將這些日益復雜、令人眼花繚亂的對象編入目錄。現在的機會是盡可能多地抓住不斷增長的銷量。

這樣做可能需要新的產品和功能。在過去的幾周里,OpenSea 推出了一個移動應用程序。雖然它還不允許買賣,但這是朝著真正的多平臺產品邁出的第一步,可以進一步普及 NFTs。

如果我們想了解該公司可能的其他發展方向,重新審視 Coinbase 的路線圖可能是個好主意。在許多方面,這似乎是 OpenSea 最接近的類似物,一個中心化的加密貨幣交易所,作為進入生態系統的自然通道,并熱衷于按規則行事。

也就是說,我們應該期望 OpenSea 提供一種對機構友好的產品,與 Coinbase Pro 不同。這可以處理托管、高價購買并提供白手套服務。

如果在監管上可行,NFTs 的部分所有權將代表該行業的巨大解鎖。就目前的情況來看,許多人僅僅因為定價就被排除在外。例如,目前 Bored Ape 的底價為 38.7 ETH,大約是 14 萬美元。除了富人之外,這超出了所有人的范圍。

與此同時,這些 NFT 的持有者在鎖定收益方面幾乎沒有選擇。如果你有幸以 10000 美元的價格購買了 CryptoPunk 并看到它的價值增加到 100 萬美元,你應該出售嗎?如果下周類似的作品售價 1000 萬美元怎么辦?

現在,無論是買還是賣,要么全買,要么不賣。細分化將允許新人以更少的錢購買他們最喜歡的資產。例如,購買 CryptoPunk 的「股票」,而持有者可以在保留上漲空間的同時,獲得一些盈利。

對于 OpenSea 來說,這是否會很快成為可能并不重要。因為這是一個似乎才剛剛開始的市場。

來源鏈接:8btc-com.notion.site

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