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美股新股前瞻 | 期貨經紀傭金收入逾九成,什么是中陽金融集團(TOP.US)的下一步?

美股新股前瞻 | 期貨經紀傭金收入逾九成,什么是中陽金融集團(TOP.US)的下一步?

除現貨市場交易外,資本市場中也不乏許多衍生產品交易的身影。其中,期貨便是其中之一。與之對應的,期貨市場在宏觀層面有助于起到穩定經濟的作用,而微觀上其價格發現與套期保值功能則有助于企業規避價格風險。

而對于個人而言,期貨往往與風險掛鉤。因此,業內也有著“期貨是個大舞臺,驚心動魄都想來。賠錢的想撈本,賺錢還想發大財”的說法。

與之相對應的,在各類金融產品交易服務商中,除各類提供證券交易的券商外,期貨公司也占據一席之地。其中,近日遞表的中陽金融集團(TOP.US)便是其中之一。

據公司呈遞的招股書顯示,此次中陽金融集團申請在美上市,計劃以每股5.00美元至6.00美元的價格區間發行,擬發行普通股500萬股。

主營期貨經紀業務 關注量、價增長

據智通財經APP了解到,作為一家總部位于香港的在線經紀公司,中陽金融集團于2015和2016年分別成立了中陽證券有限公司(ZYSL)及中陽資本有限公司(ZYCL)。

截至目前,公司旗下共持有1號、2號、4號、5號、9號五類牌照。其中,中陽證券有限公司旗下主要持有1號、2號牌照,提供證券交易及期貨合約交易業務;中陽資本有限公司旗下則有4號、5號、9號牌照,主要就證券及期貨合約提供意見,并提供資管業務。

而從中陽金融當前收入結構來看,期貨經紀服務為公司主營業務,為公司95%以上的營收來源。除此之外,公司業務還包括證券經紀、咨詢服務、結構化票據訂閱服務、貨幣兌換服務及自營美股證券交易等。

截至目前,中陽金融所提供期貨交易服務主要涵蓋指數期貨、外匯期貨、農產品期貨、能源期貨、貴金屬期貨等。通過獲得第三方機構Esunny的授權,公司所提供的期貨交易服務也得以連接全球芝加哥商品交易所(CME)、香港期貨交易所(HKFE)、紐約商業交易所(NYMEX)等11家交易所。

對于期貨經紀服務而言,業務收入規模主要取決于量(交易額、客戶保證金規模)和價(傭金率)的變化。而據智通財經APP了解到,根據不同產品及服務類型,中陽金融所收取的傭金費率約在每份合約10至20美元不等。

而在交易規模方面,公司期貨經紀業務交易數量于2019-2021年間維持穩定增長態勢,分別達568萬筆、920萬筆及961萬筆;注冊客戶數也由2019年的178家增長至2020年的226家,并進一步增長至2021年的247家。

反映到業績表現上,2021年度,中陽金融實現總收入1690.64萬美元,較去年同期實現2.46%增長。其中,受期貨市場波動影響,公司期貨經紀業務傭金收入于2021年同比微幅下降。相比之下,公司自營證券交易業務成為推動收入增長的主要動力,同比增長16.49倍至38.71萬美元。

同期,公司實現凈利潤504.47萬美元,較2020年的253.91萬美元同比增長98.68%,主要由于期內公司向經紀合作伙伴支付的傭金費用大幅縮減,同比下降17.72%至1026.34萬美元;此外,公司向第三方交易系統支付的通信技術費用也有所縮減,同比下降51.92%至20.07萬美元。

“大市場、小行業”

從行業盈利模式來看,中泰證券曾在一份研報中表示,期貨公司普遍存在盈利模式單一的特點。這一特征在中陽金融的收入結構中也有所顯現。

除此之外,期貨行業“大市場、小行業”的特征也較為顯著,由于期貨公司整體數量規模偏小,行業時而會出現行業整體利潤規模不足單家大券商凈利潤的現象。

由此,期貨公司實現持續穩健的增長路徑主要圍繞兩條主線:一方面,期貨公司可在橫向上實現交易品類擴張以及客戶覆蓋規模拓展;另一方面也可通過業務多元化實現收入的多元化增長。

在橫向拓展方面,據智通財經APP了解到,公司計劃于2021年12月推出一項另類期貨業務——差價合約業務(CFD)。若業務得以成功推出,公司將主要從三方面實現收入:1.CFD交易傭金(2.25美元至50美元不等);2.投標/報價利差;及3.交易利率差。

此外,品牌認知度、客戶群規模、客戶資產規模及新客戶獲取能力為決定零售經紀業務成功的關鍵。截至目前,中陽金融的客戶主要來自股東及專業網絡的高凈值個人推薦。下一步,公司還將進一步拓展零售客戶及市場的覆蓋面。

具體體現在:公司將通過線上廣告和、舉辦研討會及與本地經紀商合作,在越南、馬來西亞、泰國、印尼等東南亞國家提升公司品牌知名度,重點提升在東南亞市場的覆蓋面。此外,公司還計劃申請在新加坡或澳大利亞的相關許可證。

在多元化拓展方面,中陽金融則計劃將進一步提供包含股票、債券、ETF、投資基金和衍生品等各類個性化投資策略的資產管理服務。

從行業發展情況來看,根據港交所數據,香港衍生品市場期貨期權總額由2017年的2.148億份增加至2018年的2.962億份,而在2020年又降至2.822億份,整體維持平穩波動趨勢。而相比之下,范圍更加廣闊的亞太地區為行業內增長更為快速的區域。

據期貨行業協會數據顯示,2020年,全球交易所期貨和期權交易規模創歷史新高,合約總數達467.675億份。其中,亞太地區為期貨和期權合約交易數量最大的區域,也是增長最快的地區之一,合約總數由2019年的145.032億增加至2020年的201.471億,同比增長38.9%。

目前,在期貨經紀領域中陽金融則更多將業務拓展押寶在了東南亞市場,其背后依據則是對于該市場未來的人口、經濟快速增長及新興中產階層崛起的預期。而公司這一升級戰略最終是否能開花結果,則仍為一個未知數。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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