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歐洲央行會議本周再次開會時,將會討論很多事項

歐洲央行管理委員會本周再次開會時,將會有很多討論。不僅實際通脹率再次高于歐洲央行自己的預測,能源價格上漲和持續的供應鏈摩擦顯然使歐洲央行的生活復雜化。盡管總體通脹持續飆升,無論是否暫時,顯然都將被視為鷹派減少每月資產購買的理由,最好是在 12 月的會議上,但鴿派可能會爭辯說,能源價格上漲將削弱私人消費,從而推遲歐元區復蘇,警告不要過早退出貨幣寬松政策。

歐洲央行會議本周再次開會時,將會討論很多事項

至于通脹,不僅僅是實際通脹數據高于歐洲央行的預期。能源價格上漲和歐元匯率低于最新的宏觀經濟預測也將使歐洲央行頭疼。從 8 月中旬開始,根據新的市場現實更新歐洲央行自己的技術假設,將機械地導致 2022 年和 2023 年的通脹預測再次增加 0.1 至 0.2 個百分點,即使債券收益率增加約 30 個基點有緩沖作用。請記住,在 9 月份,歐洲央行對 2022 年和 2023 年的通脹預測分別為 1.7% 和 1.5%。

9 月份的會議紀要已經表明,人們越來越多地討論了上行通脹風險。最近幾周的事態發展并沒有緩和這一討論。需要明確的是,這不是關于加息或引入限制性貨幣政策的討論。這是關于是否仍然需要以及需要​​多少當前的緊急措施的討論。因此,我們預計將討論以下主題:將流行病緊急采購計劃 (PEPP) 延長至 2022 年 3 月以后;如何避免懸崖邊緣效應以及在后大流行時代需要多少(如果有)量化寬松政策才能將通脹可持續地恢復到 2%?我們認為,最簡單的解決方案是從明年 1 月開始逐步淘汰 PEPP,

由于本周歐洲央行會議的路線設定很多,我們懷疑歐洲央行行長克里斯蒂娜拉加德是否會分享任何重要細節。她將需要全力以赴緩和我們認為鷹派和鴿派之間不斷擴大的裂痕;支持退出緊急工具的歐洲央行成員以及仍然更擔心中期通脹過低而不是過高的成員。向某個方向公開推動辯論會擴大分歧,而不是縮小分歧。這就是為什么,在周四的新聞發布會上,少(交流)應該多一些。

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