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鮑威爾在下一任美聯儲主席任期內可能面臨的五個挑戰

美國總統喬·拜登 (Joe Biden) 決定重新任命美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 正值美聯儲的關鍵時刻。

如果得到參議院的確認,鮑威爾將繼續掌舵美聯儲,因為它為貨幣政策制定了一條道路,既能控制數十年來的最高通脹,又不會在數百萬失業的美國人受益之前阻止勞動力市場的復蘇。

進步民主黨希望美聯儲在經濟中扮演更廣泛的角色,通過加大力度促進就業、防范氣候風險和解決不平等問題。保守派希望它堅持其貨幣政策路線,更加關注抑制通脹并減少其在金融市場和監管方面的影響。

鮑威爾在下一任美聯儲主席任期內可能面臨的五個挑戰

鮑威爾還需要解決有關貨幣性質的問題。以下是他在未來四年可能面臨的一些最大挑戰:

制定正確的政策

在衛生事件之后,美聯儲將其基準隔夜利率下調至接近零,并購買了數萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券。

美聯儲決策者本月開始減少資產購買。但一些官員現在正在公開辯論加快縮減步伐是否合適,這個話題可能會在官員下個月 12 月 14 日和 15 日開會時提出。

根據 2020 年 8 月采用的新框架,美聯儲官員表示,他們計劃等到經濟達到充分就業、通脹率為 2% 并有望適度超過該水平后再加息。

但鮑威爾可能無法兌現這一承諾,這取決于通脹會發生什么。盡管許多美聯儲政策制定者認為當前通脹超過 2% 的爆發是暫時的,但一些人表示,美聯儲可能需要在明年比預期更早地加息,以抑制價格上漲。這可能會導致中央銀行在所有潛在工人找到工作之前放緩經濟。

截至 10 月,美國就業人數仍比大流行前少約 400 萬。

鮑威爾在拜登宣布提名后周一的新聞發布會上說:“我們知道,高通脹會給家庭帶來損失,尤其是那些無法滿足食品、住房和交通等必需品更高成本的家庭。” “我們使用我們的工具來支持經濟和強勁的勞動力市場,并防止更高的通脹變得根深蒂固。”

美聯儲看門狗

分析師表示,如果美聯儲的新框架讓貨幣政策保持更長時間的寬松,以追求更強勁的勞動力市場,那么它可能需要收緊金融監管,以避免可能引發危機的風險行為。

“在我看來,金融監管是議程上的第二項,尤其是在歷史低利率環境下繼續處理控制金融風險的問題,”美聯儲前高級經濟學家、現任高級經濟學家大衛威爾科克斯說。彼得森國際經濟研究所研究員。

威爾科克斯說,美聯儲領導人還需要更廣泛地看待金融穩定性。

2020 年 3 月,由于與大流行相關的停擺導致金融市場幾近崩潰,美國國債和貨幣市場交易方式的系統性弱點暴露無遺。

越來越受歡迎的“穩定幣”是一種不受監管的加密貨幣,可以與美元掛鉤,是包括鮑威爾在內的一些美聯儲官員表示需要更多監管的資產類別。

走向數字化?

鮑威爾可能面臨的一個主要問題是美聯儲是否應該發行自己的數字貨幣。到目前為止,鮑威爾一直未置可否。拜登提名升任副主席的美聯儲理事萊爾·布雷納德 (Lael Brainard) 曾表示,她很難想象不這樣做。美聯儲計劃很快就該主題發表討論文件。

支持者表示,精心設計的數字貨幣可以降低交易成本,并增加弱勢群體使用銀行系統的機會。其他人擔心,如果美國家庭和企業放棄定期支票賬戶并直接向美聯儲求助,銀行可能會被邊緣化。

中國和其他國家已經在發行自己的數字貨幣,亞馬遜等私營公司也是如此。如果被廣泛采用,這種代幣可能會破壞支付系統,威脅美聯儲控制利率的能力,并危及美元的全球支配地位。

氣候風險

鮑威爾還將面臨進步人士的壓力,需要了解和解決不受控制的野火、超強颶風和氣候變化的其他破壞性影響對經濟和金融市場的影響。

兩位進步的民主黨參議員,羅德島州的謝爾頓懷特豪斯和俄勒岡州的杰夫默克利上周發表了一份聯合聲明,稱他們反對鮑威爾​​的連任,因為他們認為他在應對氣候變化方面做得不夠。

但美聯儲的職責不包括任何直接應對氣候變化的職責,其他一些央行的情況就是如此。

美聯儲去年成立了兩個內部小組,一個關注個別銀行與氣候相關的風險,另一個關注系統范圍的威脅。它還成為最后一個加入綠色金融體系網絡的主要中央銀行,該網絡為中央銀行應對氣候變化提出建議。

兩者都可能成為鮑威爾在氣候方面采取更多行動的工具,但如果沒有新的立法,與其他央行持平的更激進立場可能會被證明是困難的。

種族和性別差距

對于種族和性別不平等拖累經濟增長的可能性,美聯儲官員也變得更加直言不諱。

美國共和黨參議員帕特·圖米稱之為“任務蠕變”。然而,許多政治分歧的左翼人士表示,這還遠遠不夠,并指責美聯儲的債券購買計劃通過提振股價來滿足富人的腰包。

在第二個任期內,鮑威爾可以幫助微調美聯儲的工具,以縮小其中一些差距,包括通過旨在增加對小企業貸款的計劃和監管改革,鼓勵銀行與難以償還貸款的消費者合作

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