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東吳證券:維持京東集團-SW(09618)“買入”評級 收入利潤均超預期 擴品類成效顯著

東吳證券:維持京東集團-SW(09618)“買入”評級 收入利潤均超預期 擴品類成效顯著

智通財經APP獲悉,東吳證券發布研究報告稱,維持京東集團-SW(09618)“買入”評級,獲客成效顯著,調整2021-23年收入預測至9556/11732/14089億元,基于公司為加強公司核心競爭優勢,將增量利潤用于業務投入,EPS調整至4.9/7.6/10.8元,對應PE為58.3/38.1/26.7倍。

事件:京東集團發布2021年第三季度業績,收入2187億元,同比增長25.5%,預期為2156億元,超市場預期;實現Non-GAAP歸母凈利潤50.5億元,預期為32.6億元,超市場預期。

東吳證券主要觀點如下:

品類擴充成效顯著,日用百貨業務成公司商品銷售增長重要支撐

2021Q3商品銷售收入1860億元,同比增長22.9%,一致預期為1839億元,略超預期。公司通過O2O、供應鏈賦能、全渠道營銷等模式,全渠道業務已覆蓋了快消品、電腦數碼、通訊、家電、健康、服飾、居家、生活服務、汽車等行業的數百萬實體商家。前三季度全渠道GMV同比增長100%。

商品銷售收入中電子產品及家用電器凈收入1109億元,同比增長18.8%,一致預期為1101億元;日用百貨商品銷售收入為751億元,同比增長29.4%,一致預期為740億元,略超預期。公司自營業務擴品類成效顯著,從低頻、大體積的帶電品類轉向高頻低客單價的百貨商品。

服務及其他業務高速增長

2021Q3服務及其他收入327億元,同比增長43.3%,一致預期為327億元,符合預期。平臺及廣告服務收入168億元,同比增長35.1%;物流及其他服務收入159億元,同比增長53.1%,第三季度京東物流的外部客戶收入占比繼續超過50%,并在本季度再創新高。公司廣告收入增長速度超越自營業務增長,主要是因為日用消費品、服裝等高傭金率的品類增速提升。

用戶增長穩健,活躍度持續提升

2021Q3京東活躍用戶數達5.522億,同比增長25%,新增活躍用戶2030萬。平均購物頻次同比提升23%。2021Q3銷售費用為78億元,同比上升42.3%,單用戶營銷成本為14元。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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