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世界經濟增長更強勁,但仍受衛生事件影響

11 月的 PMI 初步數據顯示,發達世界的經濟繼續以高于趨勢的速度增長,刺激了進一步穩固的就業機會。然而,供應中斷繼續以接近創紀錄的速度運行,自 10 月份報告出現前所未有的延誤以來,幾乎沒有任何緩解跡象,這阻礙了制造業增長,并導致投入成本出現了調查歷史上記錄的最大漲幅。

與此同時,服務業增長加速,但受到 COVID-19 病例數上升的威脅,尤其是在歐洲,這打擊了來年前景的商業信心。

發達國家經濟增長連續第二個月走高

11 月份的 PMI 初值調查表明,全球最大的發達經濟體的經濟增長步伐略有加快,增速達到 7 月以來的最快水平。

美國、歐元區、日本和英國等“G4”發達經濟體的增長在 5 月份飆升至歷史新高,因為經濟體從與大流行相關的限制中開放,但隨著反彈消退,增長在 9 月之前急劇放緩和 COVID-19 三角洲浪潮導致新的經濟中斷,特別是在美國。然而,自 9 月以來,采購經理人指數顯示 G4 經濟體的擴張步伐略有回升。

迄今為止,四個經濟體第四季度的 GDP 加權平均 PMI 產出指數為 55.6,僅略低于第三季度的 55.7 的平均值,表明增長僅略有放緩,盡管較第二季度的 59.6 大幅下降四分之一。最近的平均水平也明顯高于調查的大流行前長期平均水平,表明發達國家 GDP 增長持續高于趨勢水平。

經濟好轉的同時,就業崗位又出現了一個月的穩健增長,G4 經濟體的就業指數為 54.0,盡管比 10 月份的 54.1 略有下降,部分原因是一些公司報告稱難以找到員工。

世界經濟增長更強勁,但仍受衛生事件影響

隨著三角洲浪潮緩和,日本和澳大利亞看到復蘇加強

近幾個月最大的變化在亞太地區很明顯,日本和澳大利亞的產出增長在緩和的三角洲浪潮的背景下復蘇(也被 PMI 初值覆蓋)。日本 11 月的產量連續第二個月增長,增幅為 2018 年 4 月以來的最高水平,并在今年 5 月至 9 月期間持續下降。

同樣,澳大利亞的產量連續第二個月增長,增速為 6 月以來最快,因為企業從前三個月的產量急劇下降中恢復過來。

世界經濟增長更強勁,但仍受衛生事件影響

服務業擴張幫助美國和英國跑贏大盤

與此同時,歐洲的增長小幅走高,歐元區和英國的擴張勢頭增強,英國連續第二個月錄得更強勁的擴張。相比之下,美國的增長放緩——盡管隨著三角洲浪潮的消退,美國的增長在 10 月份顯著加速。

到目前為止,在第四季度,英國記錄了 G4 經濟體的最強勁擴張,緊隨其后的是美國,這反映了這些經濟體在 COVID-19 限制放寬的情況下服務業擴張的實力。然而,歐元區的制造業擴張最為強勁,其次是美國,英國和日本緊隨其后。

以 G4 經濟體衡量,11 月服務業產出略有加速,為 7 月以來最快,超過制造業,盡管增長也有所回升,但工廠產出的最新擴張是過去 14 個月以來的第二弱記錄。

供應限制接近歷史高位

近幾個月制造業表現不佳的主要原因之一是供應方面的限制,最突出的體現是全球供應商交貨時間前所未有地延長。對于 G4 發達世界經濟體而言,自 2020 年初以來,由于大流行擾亂了全球工廠和航運,交貨時間不斷延長。

延誤發生率最初似乎在 2021 年 6 月達到頂峰,但由于港口擁堵和亞洲與 COVID 相關的生產問題導致的進一步中斷導致供應情況在 10 月份以創紀錄的速度惡化。

11 月供應延遲指數有所緩解,盡管僅為 8 月以來的最低水平,但仍遠高于大流行之前的任何水平。

雖然在美國出現了最嚴重的供應延遲,但在歐洲(整個歐元區和英國)繼續廣泛報道交貨時間延長,在較小程度上在日本。

第三個月創紀錄的價格上漲

持續的嚴重供應短缺導致價格再次上漲。涵蓋 G4 經濟體商品和服務的投入成本總體指標從 10 月的 70.9 飆升至 11 月的 75.0,連續第三個月創下歷史新高。此外,最值得注意的是在美國和英國,勞動力短缺也被視為推高了員工成本和工資。

所有 G4 經濟體以及澳大利亞的平均投入成本均以創紀錄的速度上升。

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