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國泰君安:維持波司登(03998)“增持”評級 目標價7.56港元

國泰君安:維持波司登(03998)“增持”評級 目標價7.56港元

智通財經APP獲悉,國泰君安發布研究報告稱,維持波司登(03998)“增持”評級 ,公司中報亮眼,品牌升級成果進一步釋放,期待全年業績表現;維持FY2022-2024EPS預測為0.19/0.25/0.32元人民幣,予FY2022PE33倍,目標價7.56港元。

國泰君安主要觀點如下:

FY2022H1收入利潤同比高增,波司登品牌毛利率大幅改善。

公司發布FY2022中報,報告期內收入同比+15.6%至54.9億元;歸母凈利潤同比+31.4%至6.4億元;毛利率同比改善2.7pct至50.5%。其中,品牌羽絨服業務收入同比+16.2%至34.7億元,占總收入64.5%,仍然是公司最大的收入來源;毛利率同比改善4.7pct至61.1%。波司登主品牌收入同比+19.1%至32.5億元;毛利率同比大幅改善5.5pct至62.6%。

波司登品牌線上私域流量年輕化趨勢明顯,線下門店結構持續優化。

線上,公司積極拓展京東、抖音等渠道,收入同比大幅+31.5%至7.1億元,其中波司登品牌微信公眾號粉絲已超600萬人;抖音平臺半年累計粉絲超220萬人;天貓旗艦店會員約488萬人,30歲以下群體占比43.2%,年輕化趨勢明顯。線下,收入同比+16.0%至47.8億元,羽絨服業務鎖定“2+13”城市,門店數量合計4001家,其中直營店1809家,加盟店2192家,約31.0%位于一二線城市,門店結構持續優化。

雙11再創佳績,期待全年業績表現。

FY2022以來,波司登品牌以“全球領先的羽絨服專家”定位為目標,全方位推進品牌升級:產品端推出風衣羽絨服、登峰2.0系列等高端新品,營銷端官宣新代言人肖戰,利用頂級流量進一步提升品牌知名度。雙11期間,公司品牌羽絨服業務全渠道銷售額同比大幅+53%至27.8億元,預計在外部冷冬環境及內部品牌升級的共同推動下,公司全年業績有望實現高增。

本文轉自智通財經,如要了解詳細內容可以訪問原站查詢。

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