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摩根大通眼中的蓝海赛道:数据解析 Staking 市场格局

jay 区块链 2021-07-08 17:00:48 8 0

中心化的服务占据着 Staking 市场的主导地位,半去中心化 Staking 服务同样表现抢眼。

原文标题:《DeFi 之道丨数据解析摩根大通眼中的 Staking 蓝海赛道》 撰文:隔夜的粥

细心的朋友会发现,最近传统金融公司开始吹起了 Crypto 领域的权益证明(PoS)资产和 Staking 质押服务。

华尔街 / 中央银行机构通常并不喜欢能源密集型工作量证明(PoW)加密货币,尤其是比特币,这已经不是什么秘密,就连埃隆·马斯克(Elon Musk)这样的科技狂人此前也抨击过比特币耗能的问题。

那么,像 Polkadot、Tezos、Cosmos 以及备受关注的以太坊 2.0 等更节能的权益证明(PoS)资产呢?当谈到 PoS 这个子领域时,你会发现,这些传统机构的态度是截然不同的。

摩根大通眼中的蓝海赛道:数据解析 Staking 市场格局

近期有两则消息是大家需要关注的,一个是摩根大通发布的 Staking 报告,另一个是有银行已开始在提供 Staking 服务。

据悉,摩根大通(JP Morgan)的分析师 Ken Worthingon 和 Samantha Trent 在一篇关于 Staking 的长篇入门报告中指出了 Crypto 领域最大的增长机会,其得出结论称:

「随着比特币和以太坊的普及,Staking 将成为机构投资者散户投资者的收入来源,并将获得吸引力。」

而在今日,瑞士银行 Sygnum 还宣布为客户 提供 了以太坊 2.0 质押服务,成为了世界上第一家这么干的银行机构。

根据摩根大通估计,当前 Stalking 领域的年收入大约为 90 亿美元,而一旦以太坊转向权益证明(PoS)机制,这个收入机会将增长到 200 亿美元,而到 2025 年,如果权益证明(PoS)协议增长成为主导协议,该领域的年收入可能会达到 400 亿美元,此外,摩根大通还估计称,届时 Coinbase 将获得每年 5 亿美元的 Staking 收入(注:摩根大通是 Coinbase 的上市承销商)。

摩根大通眼中的蓝海赛道:数据解析 Staking 市场格局

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权益证明(PoS)和 Staking 是什么?

这里给新读者简单科普一下:目前比特币和以太坊区块链使用一种称为工作量证明(PoW)的共识机制来确保网络上的所有交易都是有效,并确保网络的分布式记录准确无误。而正是这种工作量证明(PoW)过程,导致比特币和各种加密货币遭到了舆论攻击,因为它们需要能量效率很低的「矿机」设备来维护系统,这造成了大量的能源消耗。

而为了创建一个更可扩展和更节能的系统,以太坊计划从工作量证明(PoW)转向权益证明(PoS),这种转变自然也赢得了很多人的支持,再加上以太坊生态中拥有各种各样的 DeFi、NFT 等玩法,这使得以太坊的故事变得更具想象力。这不,最近高盛还在一份冗长的 报告 中称以太坊为「信息亚马逊」,其称赞以太坊会是 crypto 领域的下一个庞然大物。

暂且不论这些机构们吹的对不对,我们可以确认的是,以太坊转 PoS 这件事是备受全球关注的。

如下图所示,当前加密资产市场仍是以 PoW 币为主导,而论市值的话,PoW 币大约占到了整个市场的 70%,这主要是因为比特币和以太坊这两种最大的加密资产,但需要注意的是,以太坊将在未来几个月迁移到 PoS 协议(开发者预计在明年 Q1 进行合并阶段),届时,PoS 币市值占比将大大得到提升。

摩根大通眼中的蓝海赛道:数据解析 Staking 市场格局

而当前最大的 PoS 币种有以下这些:

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而所谓 Staking,我们可简单理解为用户将原生资产质押在相关合约内,并锁定一段时间,然后就可以获得稳定的原生资产收益,这与用户在银行存款并获得利息是非常相似的。

根据 staked 提供的数据显示,当前像 ETH 2.0、DOT、SOL 以及 ATOM 这样的 PoS 资产,它们每年的 Staking 质押收益率在 7%-14% 之间。

摩根大通眼中的蓝海赛道:数据解析 Staking 市场格局

分析师预测,对于 Coinbase 等加密货币中介机构来说,Staking 将成为一个不断增长的收入来源,特别是在以太坊 2.0 完整落地之后,摩根大通估计称,Staking 将在 2022 年为 Coinbase 带来 2 亿美元的收入机会,相比 2020 年的 1040 万美元增长近 20 倍。

需要提醒的是,Staking 也是存在风险的,通过质押加密资产获得持续正收益的潜在能力,取决于市场的波动性。而当用户质押的资产价格下降时,实际 Staking 可能并不会有正收益,这是绝大多数加密资产都会面临的一个问题。

Staking 蓝海市场的竞争:中心化 VS 去中心化

显然,Staking 已经成为了各大机构们眼中的蓝海市场,那么当前这个市场有哪些竞争者,局势又是怎样的呢?

为了简单起见,这里我们便用以太坊 2.0 的数据作为代表来回答这个问题。

在分析之前,我们先将 Staking 服务大致分为三个种类,(1)中心化 Staking 服务,(2)半去中心化 Staking 服务,(3)去中心化 Staking 服务。

所谓中心化服务,就是指用户将加密资产全权委托给某个第三方机构,由专业的机构人员代操作质押服务(一般会收取一部分的手续费作为报酬),例如上文中提到的 Coinbase 就是一个常见的例子。

而半去中心化 Staking 服务,则是将加密资产的委托权交给第三方节点,由节点代为产生收益后,再链上分配给用户,而用户依然拥有加密资产的所有权。

例如以下是 Lido Staking 协各组成部分的大致说明:

1、Staking Pool:管理存款、staking 奖励以及取款的协议;

节点运营商注册表取款凭证预言机

2、stETH:流动质押代币,它与用户质押的信标链 ETH 保持 1 比 1 的平衡;

3、DAO:控制协议参数的 Aragon DAO;

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这里的 Staking Pool 是整个 Lido 智能合约的核心,它负责 5 件事情:(1) ETH 的存款和取款,(2)铸造和燃烧 stETH 代币,(3)将资金委托给节点运营商,(4)分配 staking 奖励,(5)接受预言机数据更新。

用户将 ETH 发送到 Lido Staking 池子,然后可 1:1 铸造出 stETH,而存入的 ETH 将在节点运营商之间分配,以保持均匀分布,并由其验证器进行验证。而 ETH 的取款凭证将设置为分布式托管的门限签名,以预防单点作恶的可能性。

而最后的去中心化 Staking 服务,代表项目有 Rocket Pool,Rocket Pool 平台允许任何拥有超过 0.01 ETH 的人参与 Staking 质押,并为质押者提供 1:1 的 rETH 代币,与 Lido 不同的是,Rocket Pool 的节点运营商是开放式的(至少门槛很低),运行一个节点只需要 16 ETH,是的,相比自己运行一个以太坊 2.0 节点所需的 32 ETH,Rocket Pool 对小型节点运营商而言是非常友好的。

这些服务该如何选择?下面是由 defirate 整理的一些数据:

摩根大通眼中的蓝海赛道:数据解析 Staking 市场格局

那目前这个市场的情况究竟如何呢?我们可以参考下面这张数据统计图:

摩根大通眼中的蓝海赛道:数据解析 Staking 市场格局

如上图所示,当前已公布地址的以太坊 2.0 质押服务当中,排名靠前的有 Kraken 交易所(77.4 万 ETH,占 12.5%)、Lido(59.56 万 ETH,占 9.59%)、币安(58.86 万 ETH,占 9.48%)、鲸鱼(52.99 万 ETH,占 8.54%)、Staked.us(22.9 万 ETH,占 3.69%)、Bitcoin Suisse(17.88 万 ETH,占 2.88%) 以及火币(8.48 万 ETH,占 1.37%),剩余有 45.9%(大约 276 万 ETH)来自未知实体。

总结

以上的数据表明,中心化的服务目前依旧占据着 Staking 市场的主导地位,但不容忽视的是,以 Lido 为代表的半去中心化 Staking 服务同样表现非常抢眼,此外,由于后者提供了灵活的流动性,预计在将来可能会占据到更多的市场份额。

遗憾的是,目前去中心化 Staking 服务(例如 Rocket Pool)的表现,尚无法引起人们的关注,这与稳定币赛道的发展情况有些相似。

参考阅读:

《How Lido Works》

《Ethereum 2.0 Staking Rates》

《Breakdown of Eth2 Deposits》

以太坊Coinbase摩根大通PoSTezosPoWCosmosPolkadotDAODeFiStakingAtomSolanaDOT质押以太坊 2.0NFTSygnumRocket PoolLido
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