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白银基本面和技术面看涨,市场结构变化未来或再创新高

总结

GameStop和silver是一个复杂豆荚中的两颗豌豆。一个宪法的问题。监管难题。基本面和技术因素看涨。白银可能会冲击上行——所有与白银相关的产品都在发挥作用,但实物是最好和最直接的路径。

我对白银市场有独特的看法。1994年和1995年,价格徘徊在每盎司4美元至5美元之间。我们和其他三位知名交易员一起,说服了所罗门公司的管理层和董事会,包括沃伦·巴菲特,认为白银太便宜了。1980年亨特兄弟破产后的15年里,银矿一直摇摇晃晃。由于数码摄影技术的发展,银在胶片上的应用逐渐消失。黄金和白银在全球金融体系中的地位令人怀疑,因为许多央行和政府认为这些金属是野蛮的遗迹。当时金价低于每盎司400美元,远离了市场的雷达。白银多头是一种终极逆向投机行为。

我们花了超过10亿美元来积累实物银、看涨期权和期货。我们的多头头寸上升到超过2.5亿盎司,平均价格接近5美元的水平。25年前,我对白银市场的流动性有了很多了解。我们进军白银市场的故事不是本文的主题。在过去的四十年里,我一直密切关注着白银市场,我从未见过像今天这样看涨的白银市场。

GameStop和silver是一个复杂豆荚中的两颗豌豆

GameStop(纽约证券交易所代码:GME)从2020年10月初的每股低于10美元上涨到去年年底的18.84美元。到1月14日,该公司股价翻了一番,在1月28日达到了483美元的高点。1月28日开市前,GME股价超过500美元。

在David vs Goliath的环境下,社交媒体平台上的散户和投资者在Robinhood等提供免佣金交易的交易平台上建立了多仓风险头寸。罗宾汉实至名归,因为GameStop的举措将财富从华尔街精英对冲基金转移到了向巨头们扔石头的散户交易员手中。截至2020年10月初2月1日,GME股价仍比这一价格高出24倍以上,尽管股价较上周下跌了一半。

在Reddit和其他平台上,GameStop并不是交易员和投资者瞄准的唯一股票。AMC和其他高卖空利率的股票走高,因为购买浪潮导致基本面卖空者争夺存在或遭受重大财务痛苦。

在过去几天里,高投机性的白银市场成为社交媒体人群关注的焦点。当买家比卖家更积极时,市场就会走高,反之亦然。白银现在是那些持有GameStop和其他空头股票的投资者的下一个目标。白银和GME股票是截然不同的资产,但价格走势使它们在当前形势下处于同一类别。购买白银、GME、AMC或其他资产已成为美国与他们之间的较量,或是散户与华尔街精英之间的较量。具有讽刺意味的是,银价基本面与其长期技术趋势一致看涨。然而,几十年来,银一直带有阴谋和操纵的味道。

1980年,美国政府、交易所和主要金融机构改变了亨特兄弟的交易规则,迫使他们平仓大量白银多头头寸。事后看来,如果猎人操纵了白银市场,使价格走高,那么当时的权贵们操纵的是另一个方向。在20世纪70年代末和1980年,当纳尔逊和邦克·亨特(Nelson and Bunker Hunt)收集他们的银器时,就科技而言,这是一个史前时代。今天,社交媒体平台已经改变了游戏规则。今天的买家是成群结队的。GME的行动为白银市场的牛市冲击奠定了基础。长期以来,白银市场一直存在价格波动,并以操纵市场而闻名。

2月1日周一,随着附近的纽约商品交易所(COMEX)期货价格达到30.35美元的高点,白银价格升至八高点,超过了2020年8月29.915美元的高点。很明显,银和推动GME走高的人群在一起,他们手上可能还有另一个赢家。与此同时,市场上出现的行动给法律学者和监管机构带来了复杂的问题。华尔街精英一直是市场的巨人。这群散户交易员正在变成大卫,向这家巨人扔石头,并造成损失。市场正在发生变化,也许是戏剧性的变化。对白银而言,这波涨势点燃了一根阴燃的看涨导火索,其价格有可能升至历史新高。

宪法问题

许多散户交易员的基本观点是,包括对冲基金和金融机构在内的市场精英拥有巨大的市场优势,因为他们有资本和杠杆渠道。这些规则允许一种合法的操纵形式。

社交媒体平台的运营受到言论自由的保护。美国宪法第一修正案保护人们在不危及他人的情况下发表意见。在拥挤的剧院大喊失火是违法的,但是提出股票或资产会上涨或下跌的观点是有权利的。

个人可以自由地同意或不同意,就像他们在Seeking Alpha和其他平台上所做的那样。

与此同时,社交媒体平台上的许多贡献者或账户持有人都是用假名运营的,不透露自己的身份。允许人们掩盖自己的身份增加了操纵行为的可能性。我预计在未来几个月允许别名将是一个问题。当涉及到发表观点的权利,同意或不同意这种观点,以及利用社交媒体的力量,将归结为言论自由的问题。在2004年出版的《群体的智慧:为什么多数人比少数人更聪明,以及集体智慧如何塑造商业、经济、社会和国家》一书中,作者詹姆斯•索罗维基(James Surowiecki)强调了一些案例研究,证明群体比个人做出更好的决策。群体越大,决策越好。最重要的是,交易市场是Surowiecki理论的完美体现。

此外,社交媒体平台利用了大众的力量。那些在GameStop失败后舔着伤口的短裤们面对的观众证明了他们比精英们要聪明得多。有些人可能会认为,社交媒体是共谋和操纵的温床。然而,第一修正案的论据是对任何挑战的有力而果断的否定。

GME问题并不是唯一的言论自由问题。推特和其他许多社交媒体平台在2021年初禁止了这位美国前总统等人,导致了宪法挑战。虽然GME事件和1月6日的事件有很大不同,但法律问题可能是相似的。

监管难题

美国、欧洲和全球其他司法管辖区的监管机构将面临多年来最复杂的问题之一,即考虑社交媒体是否造成了犯罪勾结,操纵行为导致GME、AMC和其他股票上涨。限制交易的平台立即遭到了市场零售板块的反弹。

做多和做空在市场上都是有风险的。没有人能保证基本面因素会导致资产价格上涨或下跌。趋势反映了群众的智慧和价格的最小阻力路径。趋势可能与基本面背道而驰。

市场是买卖双方见面的透明平台。价格是买卖双方交易的水平。资产的当前价格总是那一刻的正确价格。如果监管机构要实现公平竞争,就需要在保证金、限额和其他因素等问题上谨慎行事。从许多方面来看,最近的价格变动是对现状的挑战,反映了社会巨大贫富差距的根本问题。

与此同时,大量做空股票刚刚取得了巨大的胜利,投资者就迫不及待地想要重复并在成功的基础上继续发展。小银可能是下一场演出的最佳地点。

基本面和技术因素看涨

白银市场的一些特点可能会让一群买家对银价产生重大影响。

与GME不同,白银的基本面是看涨的。宽松的货币和财政政策导致了高通胀。美国和欧洲的短期利率处于创纪录低位,加上量化宽松政策,会引发通胀。贬值的货币购买力。纵观历史,白银和黄金一直是通胀的晴雨表。美联储正在积极鼓励更高的通胀率。当通货膨胀开始上升时,它会成为一个具有挑战性的经济状况。虽然中国央行有信心控制未来的通胀压力,但这并没有保证。不断增长的货币供应、不断增加的赤字以及不断贬值的货币价值从根本上支撑着银价。

白银也是一种工业商品。银是太阳能电池板的关键部件。美国正在走绿色能源之路,这可能会增加工业对贵金属的需求。同时,银是一种波动性很高的投机性金属。2021年2月初的技术前景看涨。

白银基本面和技术面看涨,市场结构变化未来或再创新高
来源:CQG

纽约商品交易所自1971年以来的白银期货长期年度图表显示,到2020年,白银的交易模式将出现关键的反转。银价跌破2019年低点,今年收于高点之上。2月1日,金价升至每盎司30.35美元,创8年来新高。上行技术目标为35.445美元,2012年10月的高位,37.48美元,2012年2月的高位,49.82美元,2011年的高点,以及50.36美元,1980年以来的纪录高位。

技术趋势在市场中总是你最好的朋友,在白银中,技术趋势是更高的。

白银可能会冲击上行——所有与白银相关的产品都在发挥作用,但实物是最好和最直接的路径

基本面和技术因素支持银价在2021年2月初走高。此外,随着散户投资者实力的增强,市场出现结构性变化,这可能是未来几周和几个月白银市场再创新高的原因。

1994-1995年,我购买了2.5亿盎司的银。当我们的仓位见顶时,流动性开始急剧收紧。白银进入短期现货溢价,附近价格高于延期交货价格。紧缩是一个信号,表明我们积累了足够多的白银,使市场达到一个拐点。白银作为一种金融交换手段有着悠久的历史。增加供应可能需要一段时间,因为矿工需要从地壳中提取成本更高的产品。随着银价上涨,炼油厂将需要熔化废银,以满足日益增长的需求。没有什么比担心错过狂暴的牛市更能刺激买家了。银价上涨只会增加社交媒体平台上的热议,同时吸引投资者和交易员的贪婪。

与此同时,银价还有其他因素在推动其上涨,使其成为金价暴涨至历史新高的最佳候选者。许多市场参与者认为,政府和主要金融机构操纵了价格,一只巨手压低了银价。金融机构已因通过欺诈和操纵价格“操纵”金银而向监管机构支付巨额罚款。这些机构的许多交易员继续面临刑事指控。

社交媒体平台上散户投资者中的民粹主义浪潮是白银市场的一股强大力量。鉴于其瞄准的是波动剧烈的贵金属,买盘可能远高于我在上世纪90年代中期经历的2.5亿美元水平。此外,ETF和ETN产品为投资创造了新的渠道。连同期货和期货期权,它们都转化为现货白银市场。我青睐实物白银,因为它提供了最直接的投资途径。然而,如果白银突破1980年的高点,任何与白银有关的东西都可能咆哮。

在一个比特币每代币涨到4.2万美元以上的世界里,埃隆·马斯克是全球最富有的人,零售群体正在持有由华尔街精英持有的空头头寸,我想说,为什么不买银呢?

当技术和基本面因素与一群散户投资者一起买入时,“穷人黄金”反映的是民粹主义趋势,而趋势永远是你最好的朋友。

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